Kwarteng lance les dés pour tenter de relancer la croissance économique britannique

Le premier “mini-budget” de Kwasi Kwarteng s’est avéré être le plus grand événement de réduction d’impôts britannique depuis 50 ans, incitant les hauts responsables du gouvernement à parler de l’approche “choc et effrayé” du chancelier.

Cela a certainement choqué les marchés. Au moment où Kwarteng a présenté vendredi à la Chambre des communes son «plan de croissance» de réduction des impôts et alimenté par la dette, la livre sterling chutait et les coûts d’emprunt du gouvernement montaient en flèche.

Le choc politique se répercutait également. Un ancien ministre du Trésor a qualifié le plan de croissance de Kwarteng de « pari à haut risque ». Julian Smith, un autre ancien ministre conservateur, a déclaré que les réductions d’impôts pour les très riches en période de crise nationale étaient “erronées”.

Mais Kwarteng, s’adressant au Financial Times, est apparu imperturbable. « Je suis toujours calme, dit-il. « Les marchés bougent tout le temps. Il est très important de garder son calme et de se concentrer sur la stratégie à plus long terme. Il a nié que les marchés paniquaient.

Le chancelier de 47 ans a longtemps préconisé une approche de petit État et à faible taux d’imposition pour gérer l’économie, notamment dans un tract de marché libre de 2012 – Britannia déchaînée. Liz Truss était parmi les co-auteurs.

Avant même que Truss ne devienne officiellement Premier ministre le 6 septembre, Kwarteng a déclaré qu’ils travaillaient en étroite collaboration sur un ensemble de réductions d’impôts et de déréglementation visant à sortir la Grande-Bretagne de sa torpeur économique.

Jacob Rees-Mogg, secrétaire aux affaires, Simon Clarke, secrétaire de mise à niveau, et Thérèse Coffey, vice-Premier ministre, ont également collaboré au plan, déterminés à superviser une révolution immédiate du côté de l’offre.

Les marchés ont réagi avec inquiétude alors que Kwarteng a empilé 72 milliards de livres sterling supplémentaires d’emprunts sur les livres du gouvernement pour financer ses réductions d’impôts et ses mesures de croissance économique. Mais le chancelier a insisté sur le fait que le plus grand danger était de ne rien faire.

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“Ce qui m’inquiétait, c’était la faible croissance”, a-t-il déclaré. « Le danger réside dans l’étouffement de la croissance — c’est le danger. La seule façon de gérer cela est de faire croître l’économie.

Dans un revers à l’ancien Premier ministre Boris Johnson et à l’ancien chancelier Rishi Sunak, qui ont mis la Grande-Bretagne sur la bonne voie pour avoir le fardeau fiscal le plus élevé depuis la fin des années 1940, Kwarteng a ajouté: «Ce qui était évident pour moi, c’est que la voie de l’augmentation constante des impôts était insoutenable. Pour moi, c’était le gros pari : rester sur la voie sur laquelle nous étions.

Les marchés ne savent pas exactement où mènera la voie du nouveau chancelier, notamment depuis qu’il a suspendu les règles budgétaires du gouvernement qui l’engageaient à réduire la dette en proportion du produit intérieur brut d’ici trois ans.

Le Premier ministre Liz Truss, à gauche, et le chancelier Kwasi Kwarteng en visite dans une usine du Kent pour faire connaître ses projets économiques © Dylan Martinez/Pool/Reuters

Kwarteng a révélé qu’il prévoyait de mettre en place une nouvelle stratégie budgétaire à moyen terme “dans la nouvelle année”, donnant aux marchés une idée plus claire du moment où il commencera à réduire la dette croissante du Royaume-Uni.

“Je pense que c’est une partie très importante de toute cette image”, a-t-il déclaré. “J’ai dit au Premier ministre que nous devions avoir un plan budgétaire à moyen terme et elle était tout à fait d’accord.”

Le chancelier a insisté sur le fait qu’il n’y avait rien de mal à ce qu’il réduise les impôts de 45 milliards de livres sterling pour stimuler une économie traumatisée par la pandémie de Covid-19 et la crise énergétique tandis que la Banque d’Angleterre augmente les taux d’intérêt pour freiner l’inflation élevée.

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Certains économistes ont fait valoir que Kwarteng et Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d’Angleterre, se dirigeaient vers un affrontement si leurs politiques respectives semblaient tirer dans des directions différentes. N’y avait-il pas contradiction ?

“Je ne pense pas du tout”, a déclaré le chancelier. « Il y a eu deux chocs exogènes : la pandémie de Covid et l’invasion de l’Ukraine par Poutine. Il est tout à fait raisonnable dans ce contexte d’avoir une politique budgétaire légèrement plus souple pour faire face à ces chocs.

« Sur le plan monétaire, il est tout à fait raisonnable que la banque fasse ce qu’elle fait classiquement. Ce n’est pas du tout contradictoire. Nous n’aurions pas fait notre devoir si nous n’étions pas intervenus de manière fiscalement libérale face à la pandémie de Covid-19 et à l’invasion de l’Ukraine par Poutine.

Kwarteng, ancien président du Bow Group, un groupe de réflexion de droite, a été élu député en 2010 et nommé par Johnson à son cabinet en tant que secrétaire aux affaires en 2021.

Il a longtemps attendu une chance de mettre ses idées en pratique et dans Truss, il a un partisan inconditionnel et un ami de longue date. Avec des élections générales prévues d’ici 2024, les deux reconnaissent qu’il n’y a pas de temps à perdre.

Truss a accompagné Kwarteng lors d’une visite dans une usine de logements modulaires à Ebbsfleet, dans le Kent, pour faire connaître vendredi le plan de croissance du chancelier. Ebbsfleet est l’une des près de 40 zones qui espèrent devenir l’une de ses nouvelles zones d’investissement à faible fiscalité.

Un allié de Kwarteng a déclaré que Truss ne se laisserait jamais influencer par des groupes de discussion ou des sondages d’opinion. “C’est ce qu’a fait Boris Johnson – et regardez ce qui lui est arrivé”, a déclaré un collègue.

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Kwarteng est devenu chancelier le 6 septembre. Son premier acte, quelques heures après avoir pénétré dans le Trésor, a été de limoger le populaire secrétaire permanent, Sir Tom Scholar.

Kwarteng a déclaré au personnel du Trésor, choqué, que le département avait besoin d’un “nouveau leadership”. Il est probable que Scholar, un adepte de l’orthodoxie de la « monnaie saine » au 1 Horse Guards Road, aurait pâli à la frénésie d’emprunt de vendredi.

Mais Kwarteng a insisté sur le fait que la baisse des impôts stimule la croissance, citant comme preuve la position de Dublin en tant que siège européen à faible taux d’imposition pour les entreprises mondiales.

«Ce qui était complètement insoutenable, c’était cette idée que nous pouvions simplement taxer notre chemin vers la prospérité et passer à travers le fait qu’il s’agissait d’un pic d’imposition de 70 ans. Où vouliez-vous que cela se termine ? Il a demandé.

Il ne s’est pas non plus excusé d’avoir supprimé le taux maximal de 45% de l’impôt sur le revenu et aboli le plafond des bonus des banquiers – des mesures qui, espère-t-il, renforceront la City de Londres.

“J’ai toujours dit qu’il n’y a pas eu de moment où UK plc s’est bien comporté alors que nous n’avions pas un secteur des services financiers solide”, a déclaré Kwarteng, ajoutant que le plafond des bonus signifiait simplement que les banques payaient au personnel “des salaires de base très élevés”. ” Au lieu.

Les mesures du maxi-budget de vendredi garantiront au moins que les dirigeants de la ville bénéficieront d’une augmentation de salaire, alors qu’ils assimilent une toute nouvelle politique budgétaire – une stratégie économique à haut risque qui façonnera l’avenir de la Grande-Bretagne et déterminera le sort de Truss. gouvernement.

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