La cote de crédit du Royaume-Uni a été encore plus menacée mercredi lorsque Fitch a mis le pays sur une perspective “négative” tout en rendant un verdict accablant sur la politique budgétaire et la crédibilité politique du gouvernement.
L’agence de notation a maintenu la note d’investissement AA- du Royaume-Uni, mais a averti que les perspectives étaient désormais négatives plutôt que stables, reflétant les mesures prises la semaine dernière par son homologue S&P.
Fitch a déclaré que les importantes réductions d’impôts non financées annoncées dans le cadre du mini-budget du gouvernement – sans aucune évaluation indépendante de leur impact – pourraient entraîner une augmentation significative des déficits à moyen terme, tout en créant une tension immédiate entre la politique monétaire et budgétaire étant donné forte inflation. Cela avait nui à la confiance du marché et à la crédibilité du cadre politique.
La déclaration de l’agence de notation a clairement indiqué que le revirement effectué par le gouvernement cette semaine, abandonnant son projet d’abolir le taux maximal de l’impôt sur le revenu de 45p, ne suffirait pas à réparer les dommages causés par ses annonces initiales et par le chancelier Kwasi Kwarteng. des indices ultérieurs selon lesquels il était disposé à réduire davantage les impôts tout en modifiant les règles fiscales qui n’avaient été établies qu’en janvier.
Au lieu de cela, le mauvais accueil réservé aux mesures par les électeurs et les investisseurs rendrait plus difficile pour les ministres de suivre une voie, a fait valoir l’agence. “L’impact prétendument négatif du paquet fiscal, et la volatilité des marchés financiers qui en découle, sur l’opinion publique et l’affaiblissement du capital politique du gouvernement pourraient encore saper la crédibilité et le soutien de la stratégie budgétaire du gouvernement.”
Les agences de notation de crédit ont perdu une partie de leur pouvoir depuis la crise financière de 2008-2009, lorsqu’elles n’ont pas mis en garde contre le risque de nombreux produits complexes auxquels elles avaient attribué des notes triple A. Mais leurs notations souveraines sont toujours étroitement surveillées.
Fitch a publié sa déclaration quelques heures seulement après que la Première ministre britannique Liz Truss ait cherché à rassurer les marchés financiers sur son engagement en faveur de la discipline budgétaire, s’engageant lors de la conférence du parti conservateur à garder une “emprise de fer” sur les finances publiques et à réduire la dette en proportion du budget national. le revenu.
Mais l’agence de notation a souligné les difficultés auxquelles le chancelier sera confronté pour convaincre les marchés qu’il peut payer ses réductions d’impôts soit par une croissance plus forte, soit par une baisse des dépenses publiques.
Le gouvernement n’a pas encore expliqué comment il s’attaquerait aux défis structurels à long terme qui freinent la croissance, a-t-il déclaré, et les pressions sur les dépenses resteraient fortes, en raison de la forte inflation à court terme et des tensions à plus long terme sur l’éducation, la santé et les soins sociaux. .
Fitch a estimé que sans mesures pour compenser les réductions d’impôts, le déficit public du Royaume-Uni atteindrait 8,8% du PIB en 2023, contre une moyenne de 2% pour les autres pays ayant des cotes de crédit similaires. La dette publique atteindrait 109 % du PIB et les paiements d’intérêts sur la dette publique représenteraient près de 10 % des recettes publiques en 2024.
