Le système britannique d’échange de droits d’émission de carbone entraînera probablement une intervention du gouvernement, préviennent les commerçants

Les efforts du Royaume-Uni pour mettre un prix sur la pollution par le carbone grâce à un nouveau système commercial qui sera lancé cette semaine entraîneront probablement une intervention du gouvernement pour réduire les coûts pour les entreprises en quelques mois, ont averti les commerçants.

La demande refoulée et les objectifs d’émission stricts du Royaume-Uni devraient conduire à une hausse soutenue du prix des crédits de carbone sur le système d’échange de quotas d’émission britannique (ETS) lors de sa mise en service mercredi.

En vertu de ses règles, le gouvernement doit envisager des mesures pour réduire le coût des quotas que les entreprises doivent acheter pour compenser leurs émissions si elles se négocient systématiquement à plus du double de leur prix moyen des deux années précédentes.

Comme il n’y a pas de prix intérieur du carbone, le gouvernement a utilisé le système d’échange de droits d’émission de l’UE, dont les entreprises britanniques faisaient partie pendant près de 15 ans, pour fixer le prix de déclenchement de l’intervention.

La semaine dernière, le gouvernement a fixé le seuil à 44,74 £ la tonne, soit environ 52 € la tonne, sur la base des prix de l’UE entre mai 2019 et décembre 2020. Mais c’est en dessous du coût actuel des quotas de l’UE, qui a atteint un record de 55 € par tonne. la semaine dernière, après un rebond fort et soutenu cette année, incité par les gouvernements à augmenter leurs engagements climatiques. Lorsque le Royaume-Uni a quitté le système de l’UE il y a cinq mois, le prix était plus proche de 30 euros la tonne.

Les négociants en carbone et les analystes ont déclaré que les prix au Royaume-Uni allaient probablement augmenter fortement lorsque les échanges ont commencé – sous l’effet d’une forte demande et du nombre limité de quotas initialement prévus pour être mis aux enchères – pour se rapprocher ou au-dessus de ceux du marché de l’UE. Le gouvernement a relevé le prix plancher, le minimum auquel les crédits peuvent être vendus aux enchères, de 15 £ à 22 £ la tonne cette année.

Le système britannique avait été étroitement calqué sur le marché européen du carbone, mais il existe des différences majeures, selon les analystes. Le Royaume-Uni a un objectif national de réduction des émissions plus strict et, bien que le système de l’UE dispose également d’un mécanisme d’intervention sur le marché, il est basé sur des prix qui augmentent jusqu’à trois fois, plutôt que deux fois, la moyenne mobile.

Le Royaume-Uni a réduit les limites de déclenchement pour les deux premières années du régime afin de répondre aux préoccupations selon lesquelles, comme il sert un marché plus petit que son homologue européen, il pourrait subir une plus grande volatilité.

«Le prix de l’UE sera un point de référence pour le UK ETS. . . [and] ne montre aucun signe de faiblesse », a déclaré Ingvild Sorhus, analyste principal chez Refinitiv Carbon Research. Si les prix de l’UE continuaient à «monter en flèche», le mécanisme d’intervention du Royaume-Uni serait susceptible de se déclencher, a-t-elle déclaré.

Le prix du carbone «va dans une direction», a déclaré Matt Finch, responsable politique britannique du groupe de campagne Transport et environnement.

Le gouvernement a refusé de commenter la possibilité d’une intervention.

Les services publics et les groupes industriels basés au Royaume-Uni ont continué à échanger des quotas de carbone de l’UE, en les utilisant comme indicateur pour couvrir leur exposition avant le lancement du système britannique. Les analystes s’attendent à ce qu’ils vendent leurs crédits européens et les remplacent par des crédits britanniques.

Tom Lord, responsable du négoce chez Redshaw Advisors à Londres, a déclaré que les services publics britanniques «qui se sont couverts avec des quotas de l’UE pour leurs ventes d’électricité à terme seront désespérés d’absorber autant de quotas britanniques que possible pour se couvrir».

Le UK ETS est conçu pour augmenter le coût de la pollution au fil du temps et est considéré comme un pilier clé des plans du Royaume-Uni pour lutter contre le changement climatique.

Toute intervention serait déclenchée si le prix moyen reste supérieur à 44,74 £ la tonne pendant trois mois consécutifs. Cela s’avérerait embarrassant pour le gouvernement britannique, qui s’est positionné comme un leader mondial sur les questions vertes et s’apprête à accueillir la conférence COP 26 de l’ONU sur le climat en novembre.

Mark Lewis, stratège en chef du développement durable chez BNP Paribas Asset Management, a déclaré qu’une telle intervention précoce du gouvernement pourrait également «soulever des sourcils quant à son engagement à permettre aux forces du marché de déterminer le prix à la mesure de son objectif politique ultime de zéro net».

Les utilisateurs finaux ont exprimé leur inquiétude quant au manque de liquidité dans le système d’échange de quotas d’émission britannique et à l’impact que les fonds spéculatifs et d’autres spéculateurs, qui sont devenus plus intéressés par le commerce du carbone, pourraient avoir sur le système naissant.

Steve Freeman, directeur des affaires énergétiques et environnementales à la Confédération des industries du papier, a mis en garde contre «les spéculateurs fiscaux conduisant un nouveau marché britannique illiquide de quotas à des prix élevés irréalistes et inabordables en peu de temps».

Relier les systèmes britannique et européen, une option que le gouvernement n’a pas exclue, «amortirait les fluctuations de prix», a-t-il ajouté.

Mais Kwasi Kwarteng, le secrétaire aux affaires du Royaume-Uni, a déclaré au Financial Times plus tôt ce mois-ci qu’il pensait que les préoccupations concernant le nouveau marché étaient exagérées. «On craignait que ce soit trop illiquide et trop petit, mais je ne pense pas que cela soit confirmé par les faits», a-t-il déclaré.

Reportage supplémentaire de Henry Sanderson à Londres

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