Mises à jour sur l’inflation au Royaume-Uni
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Les inquiétudes du public concernant l’inflation ont fortement augmenté en août, la satisfaction à l’égard du contrôle des prix par la Banque d’Angleterre ayant chuté à son plus bas niveau en une décennie.
Dans l’enquête trimestrielle de la BoE sur les attitudes vis-à-vis de l’inflation, plus de personnes étaient satisfaites que mécontentes de la performance de la BoE, mais seulement un tiers des personnes ont déclaré qu’elles pensaient qu’elle réussissait à garder les prix sous contrôle. Le score de satisfaction de 33 % était le niveau le plus bas depuis le début de l’enquête en 1999 et n’a été atteint qu’une seule fois auparavant en novembre 2011.
Les conclusions arrivent à un moment sensible, les marchés financiers exprimant également des doutes croissants sur la capacité et la volonté de la banque de contrôler la hausse de l’inflation et juste avant la réunion de la semaine prochaine du Comité de politique monétaire.
Avec deux nouveaux membres au MPC – Huw Pill, qui a succédé à Andy Haldane en tant qu’économiste en chef de la BoE ce mois-ci, et Catherine Mann, qui remplace Gertjan Vlieghe en tant que membre externe – la réunion sera plus étroitement surveillée que d’habitude en tant que comité aux prises avec un bond de l’inflation à 3,2 pour cent en août.
Les anticipations d’inflation sont un indicateur crucial de la crédibilité de la BoE pour garder les prix sous contrôle. Si les entreprises et le public ne font pas confiance à la banque centrale pour contrôler l’inflation, ils seront plus disposés à augmenter les prix et les salaires en réponse aux pressions à court terme.
La dernière enquête de la BoE sur les attitudes face à l’inflation, réalisée pour la banque par Kantar, a révélé que les ménages pensaient que l’inflation devenait de plus en plus un problème.
En août, l’estimation médiane de l’inflation par le répondant au cours des 12 mois précédents était une sous-estimation — croyant qu’elle avait augmenté de 2,9 % — mais c’était en hausse par rapport à l’estimation équivalente de 2,5 % en mai.
Dans l’année à venir, le public est également susceptible de sous-estimer la hausse des prix de la vitesse, créant les conditions d’un choc sur leur niveau de vie. L’enquête a montré que les attentes d’inflation étaient de 2,7% pour l’année à venir, contre 2,4% en mai. Mais la BoE prévoit que le taux augmentera à 4% au début de l’année avant de se modérer en 2022.
Au cours des cinq prochaines années, le public pense que l’inflation sera en moyenne de 3 pour cent par an, contre 2,7 pour cent dans l’enquête de mai et 50 pour cent supérieure à l’objectif de 2 pour cent de la BoE fixé par le gouvernement.
Les membres du MPC ont ignoré des données similaires dans le passé. Mais ils seront préoccupés par les résultats parce que l’anxiété croissante du public au sujet de l’inflation et les performances du comité sont contrebalancées par le sentiment du marché.
Au cours des trois prochaines années, les marchés financiers s’attendent à ce que l’inflation RPI – qui est actuellement utilisée dans les obligations indexées du gouvernement – en moyenne de 3,85 %, contre 3,58 % au début du mois.
Fin août, l’indicateur préféré de la BoE pour les anticipations d’inflation du marché à long terme – la moyenne entre cinq et dix ans dans le futur – a atteint son plus haut niveau depuis la crise financière de 2008.
Philip Rush, fondateur du cabinet de conseil Heteronomics, a déclaré qu’il était inquiétant que les anticipations d’inflation des marchés augmentent si rapidement. Il s’attend à ce que l’inflation revienne sous contrôle l’année prochaine, mais a déclaré que cela n’était pas garanti. « L’évolution des prix des marchés financiers a été plus préoccupante, car la tendance à la hausse [in inflation expectations] s’est maintenant étendu à certains dépassant les normes pré-Covid. »
La BoE a refusé de commenter.
