Les économistes abaissent les prévisions de croissance du Royaume-Uni à la suite du “mini-budget”

Les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance économique pour le Royaume-Uni en 2023 à la suite du “mini-budget”, et beaucoup ont mis en garde contre une faible amélioration à moyen terme.

Le chancelier Kwasi Kwarteng a déclaré le mois dernier que le gouvernement voulait “transformer le cercle vicieux de la stagnation en un cercle vertueux de croissance”.

Mais de nombreux analystes pensent que le paquet budgétaire du gouvernement, qui a fait chuter les gilts et la livre sterling, a empilé une crise des coûts d’emprunt sur une crise existante du coût de la vie.

L’économie devrait se contracter de 0,3% l’année prochaine, selon Consensus Economics sur la base d’une moyenne des principales prévisions – une baisse significative par rapport à la prévision d’expansion de 0,1% en août.

Gaurav Ganguly, directeur principal de la recherche économique chez Moody’s Analytics, a déclaré que les “actions récentes du gouvernement avaient rendu la stagflation et une profonde récession presque inévitables”.

Dans le même temps, de nombreux économistes ne voient aucune amélioration dans les perspectives à moyen terme, avec une croissance moyenne annuelle prévue fixée à 1,5 %, bien en deçà de l’objectif de 2,5 % fixé par la chancelière.

En fait, Ganguly a déclaré qu’il y avait un risque que la croissance à moyen terme “tende à la baisse” alors que des questions persistaient “autour de la stabilité de la livre et de l’opportunité du Royaume-Uni en tant que lieu d’investissement”.

Kallum Pickering, économiste principal à la Berenberg Bank, a déclaré que davantage d’informations sur les politiques de déréglementation étaient nécessaires pour procéder à une évaluation complète.

Cependant, il a noté que sans une réforme du côté de l’offre, les réductions d’impôts “ne peuvent pas augmenter la croissance potentielle du Royaume-Uni à l’avenir”. Il s’attendait à une contraction de 1,5% de la croissance économique en 2023, reflétant une vision plus pessimiste que le consensus.

Il a ajouté que même si les réductions d’impôts soutiendraient la demande, le « choc de confiance » et le « resserrement significatif des conditions financières » qui ont suivi les annonces du gouvernement « annuleront tous leurs effets à court terme ».

Le mini-budget “est un échec politique clair, et donc l’économie en paiera le prix”, a déclaré Pickering.

Les économistes de Berenberg, UBS, Goldman Sachs et HSBC prévoient trois trimestres de contraction économique de trois mois à septembre, suivis soit d’une faible croissance, soit d’une stagnation de l’économie jusqu’à la fin de l’année prochaine.

Ceci malgré le programme de soutien énergétique de l’État, qui gèlera les factures énergétiques moyennes des ménages à 2 500 £ par an pendant deux ans.

L’annulation par le Premier ministre Liz Truss de la réduction du taux d’imposition pour les plus hauts revenus, qui représente 2 milliards de livres sterling dans le paquet de 45 milliards de livres sterling de réductions, n’était qu'”une petite partie de l’équation”, a déclaré Susannah Streeter, analyste principale des investissements et des marchés chez asset directeur Hargreaves Lansdown.

Les marchés prévoient toujours que la Banque d’Angleterre augmentera les taux d’intérêt à plus de 5,5 % d’ici août 2023. Il s’agit d’une forte augmentation par rapport au taux actuel de 2,25 %, et de plus d’un point de pourcentage au-dessus de ce qui était précédemment prévu.

Ross Walker, économiste en chef du Royaume-Uni chez NatWest Markets, a averti que les hausses du taux d’escompte s’étaient à peine propagées à l’économie réelle. “Ce coup arrive et sa force va augmenter”, a-t-il déclaré.

Même si les gens ne sont pas immédiatement touchés par la hausse des taux, ils s’inquiéteront probablement de ce que seront leurs versements hypothécaires dans six mois ou un an, a déclaré Martin Beck, conseiller économique en chef du cabinet de conseil EY Item Club. Les ménages « dépenseraient moins et épargneraient plus ».

Certains analystes prédisent que les conditions actuelles conduiront à une récession à la fin de l’année prochaine, plutôt que cette année.

Ganguly a déclaré que les effets positifs des réductions d’impôts “se seront estompés à cette époque l’année prochaine”, le Royaume-Uni étant susceptible de sombrer dans une profonde récession de plusieurs trimestres.

Streeter, a noté que les consommateurs sont confrontés à de “graves vents contraires du coût de la vie” en raison de la hausse du prix des importations provoquée par la livre plus faible.

Ces inquiétudes, a-t-elle dit, seraient aggravées par les craintes concernant la hausse des coûts du logement, à un moment où beaucoup seraient déjà aux prises avec des factures énergétiques plus élevées ; “le resserrement des bourses va continuer”, a-t-elle déclaré.