Les ministres cherchent à assouplir les règles protégeant des dizaines de millions d’épargnants-retraite britanniques des charges élevées alors qu’ils intensifient leurs efforts pour canaliser les liquidités des fonds de pension dans le programme de « nivellement » du gouvernement.
Les responsables travaillent sur des propositions visant à diluer le plafond de 0,75% des frais de gestion annuels, qui a été mis en place en 2016 pour protéger les travailleurs inscrits automatiquement aux régimes de retraite d’entreprise contre l’érosion de leurs économies par des charges élevées.
Le chancelier Rishi Sunak cherche des moyens d’exploiter des milliards de livres de fonds de pension pour investir dans des projets à long terme, y compris des projets d’infrastructure, des projets d’énergie renouvelable et des entreprises technologiques innovantes, pour aider à tenir l’engagement du Premier ministre britannique Boris Johnson à propager la croissance économique à travers le Royaume-Uni.
Cependant, bon nombre de ces actifs sont détenus dans des fonds gérés par des sociétés de capital-investissement et de capital-risque, qui prélèvent généralement des commissions de performance liées à certains seuils sur les rendements annuels. Les gestionnaires de régimes de retraite à cotisations définies (CD) ont traditionnellement évité d’investir dans des fonds de capital-investissement et de capital-risque, en grande partie parce qu’ils craignaient que ces frais ne dépassent le plafond des frais de 0,75%.
Les initiatives politiques visant à mettre en œuvre le programme de « nivellement par le haut » seront un thème majeur du budget de Sunak le 27 octobre. les fonds de pension à CD à investir plus largement dans les actifs.
L’examen intervient six mois seulement après que le ministère du Travail et des Pensions a rejeté les appels à l’exclusion partielle ou totale des commissions de performance du plafond à la suite d’une consultation. À l’époque, il avait déclaré que l’inclusion de ces frais dans le plafond protégeait les membres contre des frais élevés qui n’amélioraient pas le rapport qualité-prix.
Sunak et Therese Coffey, secrétaire au travail et aux retraites, soutiennent maintenant que les réformes proposées permettraient aux épargnants de retraite d’accéder à des fonds offrant de meilleurs rendements en investissant dans des actifs à plus long terme, ont déclaré des initiés du gouvernement.
Cependant, les personnes informées des plans ont déclaré que les commissions de performance ne seraient pas entièrement supprimées du plafond des frais ; la consultation “chercherait un équilibre” qui encourage l’investissement dans des actifs illiquides – tels que des infrastructures ou des entreprises technologiques innovantes – avec le potentiel d’un meilleur rendement.
Mais un ancien régulateur s’est dit préoccupé par le fait que le plafond de charge pourrait être desserré.
“Le plafond a été introduit sur la base de preuves solides que les épargnants avaient besoin d’une protection contre certaines structures de tarification sans aucun doute flagrantes”, a déclaré Andrew Warwick-Thompson, administrateur professionnel et ancien directeur exécutif de la politique réglementaire chez The Pensions Regulator. « Une réflexion approfondie doit être menée sur toute proposition qui sape le principe de protection des consommateurs qui se cache derrière le plafond. »
Le gouvernement a tenté de répondre aux préoccupations des gestionnaires de fonds de pension concernant les commissions de performance, qui peuvent être élevées et volatiles, en permettant aux fiduciaires de les lisser pour réduire le risque que les charges dépassent le plafond au cours d’une année, une mesure qui est entrée en vigueur à début octobre.
Le mois dernier, un groupe de travail, dirigé par le Trésor, la Banque d’Angleterre et la Financial Conduct Authority, a recommandé au gouvernement de revoir davantage le plafonnement des charges, afin de stimuler les investissements matériels des programmes dans des actifs illiquides.
Michael Moore, directeur général de la British Venture Capital Association, le groupe de pression de l’industrie, a soutenu les modifications du plafond des frais. “Nous reconnaissons le rôle important du plafonnement des charges et pensons que des changements appropriés peuvent être apportés afin que les épargnants britanniques puissent bénéficier des solides rendements à long terme générés par le capital-risque et le capital-investissement britanniques. »
La BVCA a déclaré qu’elle soutenait l’exclusion totale des commissions de performance du plafond de charge lorsqu’elle était soutenue par de solides performances à long terme. Dans le cadre des structures types de commissions de performance, une commission de gestion annuelle fixe est versée, quel que soit le rendement, en plus d’un élément lié à la performance.
Le gouvernement a refusé de commenter.
