L’inflation contrariera-t-elle la reprise économique américaine?

L’inflation contrariera-t-elle la reprise économique américaine?

Corporate America est sur le point d’offrir la meilleure saison de résultats depuis des années, suscitant l’espoir d’une reprise économique rapide. Mais les dirigeants signalent un point de pression clé lors des appels des analystes: la hausse des prix.

Depuis des mois, les investisseurs de Wall Street s’inquiètent de l’inflation alors que l’économie du pays rouvre de la pandémie. Mercredi, l’indice des prix à la consommation de base du département américain du travail pour avril pourrait fournir la preuve la plus claire à ce jour que ces pressions sur les prix pourraient devenir une menace croissante pour la reprise.

Pour le mois de mars, l’IPC de base, qui exclut les prix plus volatils des aliments et de l’énergie, est resté relativement modéré, à une augmentation de 1,6 pour cent d’une année sur l’autre. Mais les économistes interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que ce nombre grimpe à 2,3% pour avril, ce qui serait le niveau le plus élevé depuis que la pandémie de coronavirus s’est installée aux États-Unis.

«À court terme, il est clair que la demande va progresser pendant un certain temps, et je pense que c’est pourquoi nous voyons l’inflation monter», a déclaré Jean Boivin, directeur de l’institut d’investissement de BlackRock.

Les investisseurs obligataires se méfient de l’inflation et se sont retirés des obligations d’État américaines cette année, ce qui a fait monter le rendement à 10 ans à 1,75% en mars. Depuis lors, le rendement a reculé en dessous de 1,57 pour cent. Un ensemble terne de chiffres sur l’emploi aux États-Unis vendredi pourrait apprivoiser davantage les nerfs de l’inflation. Mais la hausse des prix à la consommation occupe toujours une place importante sur les listes d’inquiétudes, en particulier si elles se rassemblent suffisamment pour tester la détermination de la Réserve fédérale à une relance abondante.

«Nous entendons sans cesse parler des risques, qu’il s’agisse de valorisations, d’inflation, de hausse [coronavirus] cas encore », a déclaré Esty Dwek, responsable de la stratégie de marché mondial chez Natixis. «Il y a suffisamment de préoccupations qui persistent dans l’esprit des investisseurs pour que nous ne soyons pas tombés dans la complaisance.» Aziza Kasumov

À quelle vitesse l’économie britannique rebondit-elle?

Avec le programme de vaccination Covid-19 bien avancé et l’assouplissement des restrictions, l’économie britannique se remet de son dernier déclin induit par la pandémie en début d’année. Mais pour les investisseurs, la question est de savoir à quelle vitesse.

Mercredi, les données de croissance économique pour mars fourniront le dernier indice. Les économistes interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que la croissance s’accélère à 1,3% par mois à partir de la hausse marginale de 0,4% de février, en partie à la suite d’une poussée du secteur de l’éducation lors de la réouverture des écoles. Cependant, les données trimestrielles devraient afficher une baisse de 1,6%.

La semaine dernière, la Banque d’Angleterre a revalorisé ses prévisions de croissance pour 2021, reportant le point auquel elle s’attend à ce que l’économie retrouve son pic d’avant la pandémie au dernier trimestre de cette année. Toute nouvelle accélération de la croissance pourrait inciter les investisseurs à évaluer un dénouement antérieur du programme d’achat d’obligations de la BoE ou même des hausses de taux d’intérêt, les marchés en anticipant actuellement deux d’ici la fin de 2024 – ce qui augmenterait les prix de la livre sterling et ferait baisser les prix de la dorure.

«Les données vont avoir une lecture assez directe de la politique de la Banque d’Angleterre», a déclaré George Buckley, économiste en chef du Royaume-Uni chez Nomura. «Plus la reprise est forte, moins il y a besoin d’autant de soutien à la politique monétaire.»

Selon l’économiste Robert Wood de Bank of America, la BoE «s’est retirée de l’orientation et de la gestion du marché», laissant la porte ouverte à un changement de la trajectoire implicite des taux d’intérêt.

“Alors que les données économiques s’améliorent dans les mois à venir, nous continuons de voir peu de choses pour freiner les mouvements du marché belliciste”, a déclaré Wood. Tommy Stubbington

Dans quelle mesure les investisseurs devraient-ils s’inquiéter de l’inflation chinoise?

L’inflation chinoise est de nouveau au centre des préoccupations des investisseurs alors que les prix à la sortie des usines augmentent en raison de la reprise rapide du pays après la pandémie de coronavirus.

L’indice des prix à la consommation d’avril, publié mardi, devrait afficher une hausse de 1% sur un an, selon les économistes interrogés par Bloomberg. Pendant ce temps, les données sur les prix à la production diffusées le même jour devraient augmenter de 6,5% au cours de la même période – leur rythme de croissance le plus rapide depuis 2017.

Les prix à la production, qui mesurent les taux à la sortie de l’usine, ont été poussés à la hausse en partie à cause de l’augmentation du coût du pétrole et de toute une gamme d’autres produits de base. En janvier, les prix à la production ont augmenté pour la première fois depuis le début de la crise des coronavirus et en mars, ils ont bondi de 4,4%.

L’inflation des prix à la consommation est entrée en territoire négatif pour la première fois en plus d’une décennie en novembre. Cependant, la mesure a été fortement biaisée par les prix du porc, qui constituent une grande partie du panier de marchandises et ont augmenté en 2019 en raison de la peste porcine.

Les hausses attendues des chiffres d’inflation interviennent alors que l’économie chinoise continue de croître. À la fin de l’année dernière, la mesure clé de la croissance avait déjà dépassé son niveau d’avant la pandémie, ce qui a entraîné un changement des anticipations de changement de taux et un resserrement du crédit dans les mois qui ont suivi.

Les décideurs politiques et les conseillers du pays ont mis en garde contre le risque de bulles d’actifs, en particulier dans le secteur immobilier.

Larry Hu de Macquarie a déclaré que l’inflation était “la question dans l’esprit de tout le monde”, mais a suggéré qu’elle devrait être douce en Chine cette année. «Regardez les États-Unis, pas la Chine, pour le risque de hausse de l’inflation», a-t-il noté. Thomas Hale