L’inflation est-elle enfin en baisse aux États-Unis ? C’est compliqué | Inflation

Ce qui monte doit redescendre. Droit? L’inflation a grimpé en flèche au cours de la dernière année. Mais les hausses de prix en juillet n’étaient “que” 8,5% supérieures à ce qu’elles étaient en juillet dernier, contre un taux annuel de 9,1% en juin. Peut-être que le pire est passé ?

Les Américains ont été touchés à la pompe à essence, dans les épiceries, les restaurants et lors de la planification des vacances. En réponse, la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt de près de zéro à entre 2,25% et 2,5% alors qu’elle tente de faire baisser l’inflation à son taux cible de 2%, mais on ne sait pas quand cet objectif pourra être atteint.

Ce qui est clair, c’est que quand et si les prix commencent à baisser, cela prendra du temps, et dans certains secteurs, beaucoup plus de temps que dans d’autres. La baisse de l’inflation globale ne garantit pas non plus que les prix n’augmenteront pas à nouveau dans certaines régions.

Gaz et énergie

Le secteur de l’énergie, en particulier les prix de l’essence, ont joué un rôle énorme dans la flambée des taux d’inflation. Comparativement à l’année dernière, les prix de l’énergie ont augmenté de 41 % en juin et les prix de l’essence à eux seuls ont augmenté de 60 %.

Il y a des signes de soulagement, du moins dans un avenir proche. L’indice de l’essence a chuté de 7,7% en juillet, a rapporté mercredi le département du Travail. Après avoir culminé à 5 $ le gallon à l’échelle nationale au début de l’été, les prix de l’essence ont finalement commencé à baisser en juin. Le gaz est maintenant en dessous de 4 $ le gallon dans plus de 19 États alors que la demande a diminué au cours des dernières semaines.

“Nous avons vu la demande commencer à baisser alors que les prix de l’essence sont devenus si chers plus tôt cet été”, a déclaré Sarah House, directrice générale et économiste principale chez Wells Fargo. “Cela a commencé à changer les comportements.”

Les Américains utilisent moins de gaz cet été : la consommation de gaz aux États-Unis est désormais inférieure de plus d’un million de barils par jour aux niveaux observés à l’été 2020, ce qui était déjà inférieur à ce qui était observé avant la pandémie, selon les statistiques du gouvernement fédéral.

Malgré la baisse de la demande, on ne sait toujours pas combien de temps dureront les bas prix du gaz. Le marché de l’énergie est extrêmement volatil. Certains analystes ont averti que les prix du gaz pourraient à nouveau augmenter à l’automne alors que des sanctions plus strictes contre le pétrole russe devraient commencer en décembre. Le cartel de l’Opep des pays producteurs de pétrole a convenu d’une augmentation de la production de pétrole qui est, apparemment un pied de nez à Joe Biden, leur plus petite augmentation jamais enregistrée.

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« Nous avons encore des prix du pétrole assez élevés, et nous regardons toujours un marché qui est assez serré. Il n’y a pas beaucoup de capacité disponible là-bas », a déclaré House.

Aliments

Comme le marché de l’énergie, le secteur alimentaire est très volatil car il est également sensible aux relations géopolitiques et au climat. L’indice des aliments a augmenté de 10,9 % au cours de la dernière année, la plus forte augmentation sur 12 mois depuis la période se terminant en mai 1979.

Un certain nombre de facteurs ont contribué à la hausse des prix des denrées alimentaires, notamment une grippe aviaire hautement contagieuse qui a anéanti de nombreux poulets à travers le pays. Tyson Foods, l’un des plus grands producteurs de viande en Amérique, a déclaré que les pénuries de main-d’œuvre et la hausse des prix des céréales ont joué un rôle dans la hausse des prix de la viande.

Mais il pourrait y avoir un certain soulagement à venir. Les prix des principaux produits alimentaires comme le maïs et le blé ont commencé à baisser – fin juillet, l’Ukraine a commencé à exporter des céréales pour la première fois depuis la guerre – mais il faudra un certain temps avant que la baisse de ces prix n’apparaisse, si du tout.

“Nous constatons que les prix en amont du maïs et du blé sont revenus à leur niveau d’avant la guerre, mais il faut un certain temps pour que ces produits passent par la prochaine étape de production”, a déclaré Brian Bethune, professeur d’économie. au Collège de Boston. “Il doit être expédié puis stocké dans les épiceries, donc [the price decreases are] va probablement prendre un peu plus de temps.

Un assouplissement a déjà été observé dans le prix du bœuf et du porc, qui a baissé à partir de juin, selon le Bureau of Labor Statistics des États-Unis. En conséquence, les prix sur les marchés de la viande, de la volaille, du poisson et des œufs ont également baissé.

Véhicules

La pandémie a provoqué une pénurie de puces à semi-conducteurs, qui sont utilisées dans tout, des téléphones aux téléviseurs en passant par les voitures, et qui se produit encore aujourd’hui.

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La pénurie pèse sur l’industrie automobile. Les analystes prédisent que le faible nombre de ventes de voitures neuves, qui a chuté de 12 % d’une année sur l’autre en juillet, se poursuivra jusqu’à la fin de l’été, car l’offre de voitures continue d’être rare. Le prix moyen d’une voiture neuve a atteint un record de 48 000 $ en juin, selon Cox Automative.

En juillet, les Américains payaient 10,4 % de plus pour les véhicules neufs et 6,6 % de plus pour les voitures d’occasion par rapport à l’année précédente. C’est une chute spectaculaire par rapport au début de cette année. En janvier, les voitures d’occasion étaient 44,6% plus élevées qu’elles ne l’étaient au début ou en 2021. Mais cela signifie toujours que les prix augmentent, et à partir d’une base élevée.

Bien que la pénurie de puces n’affecte pas directement le marché des voitures d’occasion, moins de voitures neuves signifie que les gens conservent leurs voitures plutôt que d’en acheter de nouvelles, ce qui resserre le marché des voitures d’occasion.

Le Sénat vient d’adopter un projet de loi bipartisan qui accorde 52 milliards de dollars de subventions aux fabricants de puces aux États-Unis et des investissements dans le développement d’une industrie nationale des puces plus robuste, bien que tout impact du projet de loi sur l’industrie automobile ne se fasse pas sentir avant un certain temps. Bien que les prix des voitures d’occasion aient montré des signes de détente au début de l’été, ils restent historiquement élevés et le resteront probablement dans un avenir proche.

Logement

Lorsque la Fed a abaissé les taux d’intérêt à près de zéro au début de la pandémie, les taux hypothécaires se sont effondrés, atteignant un creux historique inférieur à 3 %.

L’emprunt pour une nouvelle maison étant moins cher que jamais et les personnes cherchant à déménager dans des espaces plus grands tout en travaillant à domicile, le marché du logement a explosé. Le prix de vente médian des maisons existantes est passé de 355 000 $ en mai 2021 à 407 600 $ en mai 2022 – le prix de vente moyen le plus élevé de l’histoire. Le prix moyen des loyers en juin a augmenté de 5,8 % par rapport à l’année précédente.

Depuis que la Fed a relevé les taux d’intérêt de 2,25 à 2,5 %, les hypothèques sont devenues plus chères. Une hypothèque fixe de 30 ans est maintenant de près de 6 %, soit près du double de ce qu’elle était il y a à peine un an.

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En conséquence, le marché du logement commence à se refroidir. Les prix sont encore élevés, mais ils commencent à baisser. Le double du nombre de maisons a une réduction de prix par rapport à l’année dernière, et tandis que le loyer continue d’augmenter, les augmentations ralentissent.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a noté en juin que les stocks sur le marché du logement sont encore faibles, « c’est donc toujours un marché très tendu ». Le refroidissement du marché est “un peu une réinitialisation”, a-t-il déclaré.

“Même si, sur le plan directionnel, les choses s’améliorent, il reste encore un long chemin à parcourir”, a déclaré House, l’économiste de Wells Fargo. “Cela va maintenir la Fed sur une voie agressive où il ne sera pas facile de ramener l’inflation à 2%.”

Et maintenant?

Les économistes disent qu’il est possible que l’inflation ait atteint son apogée, et il y a de bons signes que de nombreuses pressions à l’origine de l’inflation s’atténuent, mais il est encore difficile de prédire la voie que l’inflation suivra.

Certains des prix observés aujourd’hui, comme ceux de l’essence et des maisons, continueront probablement de baisser. Mais d’autres coûts resteront, dans le meilleur des cas.

“Ce que la normalisation des prix signifierait pour beaucoup d’individus, ce serait pour le bien qu’ils ont l’habitude d’acheter, qu’ils reviennent aux prix qu’ils avaient l’habitude de payer”, a déclaré Tara Sinclair, professeur d’économie à l’Université George Washington. « Mais ce n’est pas vraiment faisable. Il est beaucoup plus facile d’accepter que ces nouveaux prix plus élevés, en moyenne… sont là pour rester.

Sinclair a ajouté que la déflation – la baisse des prix – est un phénomène qui est en fait “associé à de très mauvaises performances économiques”.

“Si la Fed devait cibler la déflation, nous verrions alors des pertes d’emplois massives, un taux de chômage élevé”, a-t-elle déclaré. “C’est tout simplement un coût trop élevé à payer.”

Le processus de maîtrise de l’inflation est désagréable. Moins de gens peuvent se permettre d’acheter des maisons ou de nouvelles voitures, et les entreprises ont moins d’argent pour se développer. Mais la baisse de l’inflation est nécessaire pour que l’économie revienne à un équilibre sain entre l’offre et la demande, a déclaré Sinclair.

“Nous devrons peut-être endurer ce médicament douloureux maintenant afin de remettre l’économie sur de bonnes bases à long terme”, a-t-elle déclaré.

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