À quel point un défaut du gouvernement pourrait-il être mauvais ?

Dans moins d’une semaine avant que les États-Unis ne soient à court d’argent, les économistes et les décideurs utilisent des mots comme “événement cataclysmique” et “calamité» pour décrire ce qui se passera si le Congrès n’augmente pas le plafond de la dette.

Cela semble mauvais. Les économistes prédisent que si le gouvernement est incapable de payer ses factures, il pourrait paralyser une grande partie du système financier mondial. Mais les gens ordinaires seront également touchés. Alors, à qui le non-relèvement du plafond de la dette ferait-il mal en premier – et qui serait le plus touché ?

Vous pouvez considérer l’impact du défaut comme un gouffre, attirant d’abord les personnes les plus proches de l’épicentre, mais s’étendant à de plus en plus de personnes jusqu’à ce que (selon sa durée) il engloutisse finalement l’économie américaine. Les premières personnes susceptibles d’être touchées sont celles qui reçoivent de l’argent directement du gouvernement, y compris les employés du gouvernement et les bénéficiaires de paiements directs du gouvernement, comme les retraités, les anciens combattants et les Américains handicapés qui dépendent des revenus de la sécurité sociale. Bientôt, cependant, l’incapacité du gouvernement à payer ses factures pourrait frapper les prestataires de soins de santé qui sont remboursés par Medicare et Medicaid. Les acheteurs de maisons pourraient également être touchés par des taux d’intérêt plus élevés, ce qui rendrait encore plus difficile pour eux l’achat de maisons dans un marché déjà concurrentiel. Tout cela s’ajoute à un ralentissement économique potentiel qui pourrait provoquer une grave récession si la crise se prolonge.

Les personnes et les organisations qui sont payées par le gouvernement

La crise imminente est simple : si le Trésor atteignait le plafond de la dette, il ne serait plus en mesure d’emprunter de l’argent, même pour rembourser ses dettes. Le Congrès a déjà engagé. Cela signifie qu’il n’apporterait pas assez d’argent pour remplir toutes ses obligations, obligeant le gouvernement à prendre des décisions sur la destination des liquidités disponibles. En cas de défaut, le gouvernement est susceptible de donner la priorité aux paiements mensuels d’intérêts du Trésor qui préservent sa capacité à emprunter à l’avenir et minimisent le chaos sur les marchés financiers, selon un rapport de Moody’s Analytics publié plus tôt ce mois-ci. En faisant des compromis sur les obligations financières à remplir, les paiements directs aux personnes et aux institutions qui dépendent de l’argent du gouvernement pourraient être affectés. (Une complication supplémentaire est que prioriser certains paiements sur les autres peut ne pas être légalde sorte que le gouvernement pourrait faire face à une série de poursuites.)

Beaucoup de gens comptent sur le gouvernement pour payer leurs factures à temps. Il y a près de 2 millions employés du gouvernement fédéral dont le revenu direct pourrait être touché. Cela n’inclut pas les quelque 1,3 million de militaires en service actif, au dernier décompteet un supplément 3,9 millions d’anciens combattants qui reçoivent accompagnement du handicap. Le le gouvernement pourrait licencier ou licencier des travailleurs dans le but d’économiser de l’argent pendant une crise du plafond de la dette, laissant bon nombre de ces personnes sans revenu. Ces compromis pourraient commencer à se produire immédiatement, car l’une des premières factures à venir est de 12 milliards de dollars en prestations promises aux anciens combattants le 1er juin, et 5 milliards de dollars supplémentaires en salaires et assurances fédéraux devraient être payés le 9 juin, selon une analyse par le Bipartisan Policy Center.

De plus, à peu près 66 millions d’Américains reçu une forme de prestation de sécurité sociale, comme une pension de retraite ou d’invalidité, à la fin de 2022. Ce nombre inclus 7,6 millions les travailleurs handicapés qui bénéficient de l’assurance invalidité de la sécurité sociale. La politique fédérale limite déjà la capacité des bénéficiaires à épargner, en raison des limites d’actifs et du montant de revenu supplémentaire autorisé, donc se passer d’un seul chèque pourrait poser de graves difficultés, a déclaré Kimberly Knackstedt, directrice de l’équipe de justice économique pour les personnes handicapées à gauche -s’appuyant sur la Century Foundation. “Ce genre d’insécurité de” Ce chèque qui n’est déjà pas suffisant pour obtenir un logement et de la nourriture ce mois-ci, ou non “, nous préoccupe sérieusement, ainsi que les habitants du pays”, a déclaré Knackstedt.

Presque 6 millions de personnes perçoivent le chômage les paiements aussi. Alors que l’assurance-chômage est administrée par les États, elle repose sur l’argent fédéral qui pourrait également être perturbé, selon Bernard Yaros, économiste chez Moody’s Analytics qui se concentre sur la politique budgétaire fédérale. Le gouvernement a plusieurs paiements de sécurité sociale fixés tout au long du mois de juin, selon l’analyse BPC, qui pourraient être retardés.

Et ce ne sont pas seulement les particuliers qui comptent sur les paiements du gouvernement. Les industries qui passent des contrats avec le gouvernement fédéral, comme l’industrie aérospatiale et les entrepreneurs de la défense, sont vulnérables, selon Moody’s. Etablissements de santé pourrait aussi souffrir, en particulier les petits hôpitaux ruraux, car ils dépendent des paiements de Medicaid et Medicare pour une grande partie de leurs revenus. Les États fortement dépendants de ces industries, comme la Virginie, pourraient subir des impacts sur leur économie locale qui pourraient être plus importants que l’impact sur le pays dans son ensemble.

Acheteurs de maison

Les acheteurs de maison seraient également durement touchés. Le marché du logement, frappé par des hauts et des bas dramatiques pendant la pandémie de COVID-19, vient d’atteindre une stabilité précaire. Taux d’intérêt hypothécaire rester élevéqui a tenu certains acheteurs à l’écart du marché, mais il y a juste assez d’acheteurs et de vendeurs pour voir une certaine activité. Tout pourrait changer avec un crash, ce qui pourrait arriver si un grand nombre de personnes étaient soudainement chassées du marché par des taux plus élevés. Jeff Tucker, économiste principal du marché immobilier Zillow, a estimé que les taux pourraient augmenter de 2 points de pourcentage supplémentaires. Si cela se produisait, a-t-il dit, “le marché du logement serait encore poussé de 23% par rapport au rythme auquel nous nous attendions pour cet été”.

De plus, l’achat d’une maison demeure un important outil de création de richesseet c’est déjà un marché où ceux qui recherchent des options abordables ont du mal à s’implanter. Un défaut plus long pourrait signifier que les taux restent élevés pendant un certain temps, ce qui rend encore plus difficile l’achat pour les personnes non riches. “Je pense que l’impact à plus long terme sera d’élargir les inégalités du point de vue de la création de richesse”, a déclaré Tucker. Les adultes blancs sont déjà beaucoup plus susceptibles de pouvoir s’offrir une maison, et l’âge médian des acheteurs d’une première maison augmente. Une crise des défauts de paiement aggraverait ce problème au moment même où une génération diversifiée de milléniaux entre dans les premières années d’achat d’une maison, a-t-il déclaré.

Toute l’économie

Ensuite, il y a la menace pour l’économie en général, qui n’est pas aussi directe, mais qui reste très sérieuse. Pensez-y de cette façon : en plus du tumulte susceptible de s’ensuivre sur les marchés financiers, si toutes les personnes qui dépendent du gouvernement pour leurs paiements éprouvent soudainement des difficultés, ces effets se répercuteront sur l’économie, car eux et le les autres bénéficiaires des paiements gouvernementaux n’achèteront pas les biens et services au même degré. C’est en partie la raison pour laquelle les économistes avertissent qu’un défaut de paiement pourrait créer une récession, même si la crise est de courte durée. Une crise prolongée pourrait avoir de graves conséquences, notamment parce que l’économie est déjà fragile.

Moody’s a calculé le résultat d’une courte violation du plafond de la dette comme une baisse de 0,7 % du PIB réel, 1,5 million d’emplois perdus et un taux de chômage qui avoisine les 5 %. Mais une violation du plafond de la dette qui durerait jusqu’en juillet provoquerait un “carnage économique”. Le rapport de Moody’s prévoit une baisse du PIB réel de 4,6 % au second semestre de cette année et un taux de chômage qui grimpera à 8 %. Le ralentissement pourrait avoir des effets durables sous la forme de taux d’intérêt plus élevés et d’une croissance réduite tout au long de la prochaine décennie.

Dans l’ensemble, cependant, la crédibilité financière du gouvernement américain lui-même pourrait être gravement compromise, ce qui pourrait également avoir des répercussions économiques à long terme sur les gens ordinaires. En 2011, une lutte similaire contre le plafond de la dette a conduit S&P va abaisser la note de crédit des États-Unis, et quelque chose comme ça pourrait se reproduire, coûtant de l’argent aux contribuables. (En effet, Fitch, une importante agence de notation, a déjà émis un avertissement.) Une fois qu’il aura fait défaut sur ses dettes, même pour une courte période, un message sur la confiance que le monde peut avoir dans les systèmes politiques et financiers des États-Unis aura déjà été envoyé. “Vous seriez pardonné si vous regardiez toutes les données en ce moment et disiez:” Oh, le consommateur est résilient. L’économie est résiliente. Nous pouvons, il peut résister à cette approche de la corde raide », a déclaré Yaros. Mais l’inflation reste élevée et le risque de récession est juste sous la surface, ce qui signifie que l’économie pourrait déjà se diriger vers un ralentissement dans l’année à venir. “La limite de la dette ne ferait qu’accélérer cela, ou elle ne ferait que verser du kérosène dessus”, a-t-il déclaré.