Circuit de régulation SEC de Gary Gensler

Une règle imposerait des exigences de divulgation strictes pour les honoraires, les dépenses et les audits indépendants annuels des conseillers en fonds privés qui seraient similaires à celles des conseillers publics. Une seconde exigerait que les fonds privés rapportent plus d’informations à la SEC sur les pertes d’investissement, entre autres, soi-disant pour que l’agence puisse surveiller les risques financiers systémiques.

Consommant 600 pages combinées dans le registre fédéral, le projet de règles représente une énorme prise de pouvoir pour une agence dont le but est de protéger les investisseurs maman-et-pop de la fraude, et non les investisseurs sophistiqués des risques qu’ils prennent volontairement. Les membres de la Chambre préviennent que “ces réglementations auront des effets complexes et considérables sur l’industrie et ses parties prenantes”.

L’élaboration des règles n’est pas exactement une lecture de plage et nécessitera des équipes d’avocats et d’analystes pour trier leurs implications. Pourtant, M. Gensler n’a accordé que 30 jours pour les commentaires du public. “Cette période abrégée entravera probablement l’engagement du Congrès, des investisseurs et des autres acteurs du marché”, écrivent les membres de la Chambre.

Les membres de la Chambre souhaitent que M. Gensler prolonge la période de consultation publique à au moins 90 jours, ce qui était la norme pour les règles très compliquées des administrations précédentes. L’Office of the Federal Register suggère que les agences peuvent prévoir jusqu’à 180 jours ou plus pour l’élaboration de règles «complexes». Le règlement sur les véhicules au volant de M. Gensler semble être une tendance.

Les sociétés énergétiques ont également demandé cette semaine à M. Gensler de prolonger les commentaires publics de 60 jours pour une proposition de règle de divulgation climatique de 506 pages, qui obligerait les entreprises à déclarer leurs émissions de gaz à effet de serre, y compris celles de leurs fournisseurs et clients. “La SEC devrait donner au public suffisamment de temps pour examiner tous les impacts de cette règle de grande envergure conçue pour refuser le financement aux sources d’énergie qui répondent à 80% de la demande mondiale aujourd’hui et à l’avenir”, écrivent-ils.

En vertu de la loi sur la procédure administrative, les agences doivent tenir compte des commentaires du public. S’ils ne sont pas d’accord avec les commentaires, ils doivent expliquer pourquoi. Une courte période de consultation publique signifiera moins de commentaires détaillés, ce qui permettra à l’agence de finaliser les propositions plus rapidement avec peu de changements.

La SEC a entrepris plus de 50 réglementations qui affecteraient presque tous les investisseurs et entreprises publiques en Amérique, ainsi que de nombreuses entreprises privées. M. Gensler se précipite pour en terminer autant que possible avant janvier prochain, lorsque les républicains semblent susceptibles de prendre le contrôle de la Chambre et pourraient utiliser leur pouvoir de crédits pour le maîtriser.

Bien que les objections du Congrès et des entreprises ne ralentissent pas M. Gensler, elles pourraient encourager une éventuelle contestation judiciaire. Les juges pourraient ne pas regarder avec affection M. Gensler en ignorant l’avertissement du Congrès concernant le respect de la procédure réglementaire appropriée.