Comment les dépenses publiques alimentent l’inflation

L’inflation annuelle aux États-Unis a atteint 7,5 % en janvier, son niveau le plus élevé depuis février 1982, alors qu’elle était de 7,6 % et en baisse. Cette crise actuelle, selon l’économiste John Cochrane, a été “une surprise totale” pour la Réserve fédérale. “Tous les gouverneurs qui ont rapporté des prévisions, tout le personnel, l’ont raté.” Lorsqu’il appelle cela un « échec institutionnel », il semble presque gentil.

M. Cochrane, 64 ans, analyse l’inflation actuelle dans une conversation par Zoom depuis sa maison de Palo Alto, en Californie, près de l’Université de Stanford, où il est chercheur principal à la Hoover Institution. Son ton est ironique, et il est évident qu’il ne tient pas cette Fed en très haute estime. “Ils nous conduisent dans le noir”, dit-il, “avec la grande prétention de savoir exactement quelle est la carte devant nous.”