Est-ce si mal de prendre de l’argent dans des fonds de capital-risque chinois ? – >

La Chine devient une superpuissance dans l’industrie technologique. Selon Straits Times, la Chine est le seul endroit au monde où il faut moins de six ans pour qu’une startup devienne une licorne – il faut sept ans aux États-Unis, huit ans au Royaume-Uni et 11 ans en Allemagne. Malgré les tensions géopolitiques et les récents amendements du CFIUS, il est difficile d’ignorer la Chine.

Lorsque j’ai rejoint Runa Capital il y a près d’un an, ma tâche consistait à aider les sociétés de notre portefeuille à entrer sur le marché chinois, à trouver les bons partenaires et à lever des fonds auprès d’investisseurs chinois. Et presque à chaque appel avec nos startups, collègues de Runa ou d’autres VC mondiaux, j’ai entendu : est-ce une bonne idée de lever un VC chinois ? Est-il acceptable de co-investir avec des investisseurs chinois ? J’ai été surpris d’apprendre qu’il existe peu de recherches répondant à de telles questions, car il y a un manque d’informations adéquates en anglais sur les investissements chinois.

L’accès au marché chinois semble être une raison évidente pour inviter des fonds chinois à bord, mais seulement environ 20% des startups occidentales à capitaux chinois ont des opérations en Chine.

Ainsi, en tant que spécialiste parlant le mandarin, j’ai décidé de combler cette lacune en menant une étude basée sur la base de données VC chinoise ITjuzi (la version chinoise de Crunchbase) à l’aide de nos puissantes ressources de science des données développées par Danil Okhlopkov.

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Ci-dessous, je vais essayer de répondre aux questions suivantes à l’aide de statistiques et d’une approche par cas :

  • Combien les fonds chinois investissent-ils à l’étranger ?
  • Quelle est la tendance actuelle ?
  • Les investisseurs chinois peuvent-ils apporter de la valeur aux startups occidentales ?
  • Quels sont les investisseurs chinois les plus actifs à l’étranger ?
  • Dans quels domaines les fonds chinois peuvent-ils apporter le plus de valeur ?
  • Quelle valeur les investisseurs chinois peuvent-ils apporter ?
  • Quand est-il préférable d’inviter un investisseur chinois ?

Les investisseurs chinois s’intéressent aux startups occidentales

Après avoir étudié les données d’ITjuzi, nous avons estimé que les fonds chinois ont investi environ 250 milliards de dollars en 2020 (trois fois plus que le chiffre rapporté dans Crunchbase). Ce chiffre place les investissements chinois en capital-risque seulement 30 % inférieurs aux investissements des fonds américains, mais trois fois ceux des fonds britanniques et 12,5 fois plus que les fonds allemands.

Comparaison du montant des investissements de différents pays en 2020, en milliards de dollars.  Source : Crunchbase, ITjuzi

Fig. 1 — Comparaison des investissements de différents pays en 2020, Md$. Source : Crunchbase, ITjuzi. Crédits image : Denis Kalinine

Cependant, seulement 15% des investissements en 2020 et 17% des investissements au premier semestre 2021 étaient dans des entreprises en dehors de la Chine, nettement moins qu’en 2019. Cela semble être dû au fait que pendant COVID, l’économie chinoise s’est redressée beaucoup plus rapidement que celle des autres pays, tant d’investisseurs chinois ont préféré rediriger leurs flux de capitaux vers le marché intérieur.

D’un autre côté, il existe un grand potentiel pour les investissements à l’étranger de rebondir dès que les frontières rouvriront et que l’économie mondiale commencera à se redresser.

Dynamique des investissements chinois.  Md$.  Source : Crunchbase, ITjuzi

Fig. 2 — Dynamique des investissements chinois. Md$. Source : Crunchbase, ITjuzi. Crédits image : Denis Kalinine

On constate également que les investisseurs chinois voient d’un bon œil les startups européennes, ce qui est lié aux tensions géopolitiques américano-chinoises ainsi qu’au fait que le marché européen du capital-risque devient mature.

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