Les difficultés de la Silicon Valley Bank ont commencé par un mauvais pari sur les obligations américaines à long terme. La hausse des taux d’intérêt a fait chuter la valeur de ces obligations. Lorsque les déposants ont commencé à s’inquiéter du bilan de la banque, ils ont retiré leur argent. Les taux d’intérêt élevés sont devenus un défi dans l’industrie, mettant fin aux prêts bon marché auxquels les entreprises technologiques se sont habituées au cours de la dernière décennie et réduisant le financement disponible.
Plus de 400 milliards de dollars de valeur ont été effacés de l’industrie technologique européenne en 2022, tandis que certaines entreprises, comme le fournisseur d’achat immédiat et de paiement ultérieur Klarna, ont vu leur valorisation chuter de plus de 85 %. Cette année, il y a eu peu de répit, car les licenciements se poursuivent au sein des startups locales ainsi que dans les grands avant-postes technologiques européens. Fin février, Google a confirmé qu’il supprimerait 200 emplois dans ses activités en Irlande.
“Toute l’industrie technologique souffre”, déclare Warner. «Généralement, en 2023, les rondes prennent beaucoup plus de temps; il y a beaucoup moins de capital disponible.
Dans ce contexte, il est difficile de savoir si une grande banque européenne est capable ou désireuse d’occuper le créneau que la Silicon Valley Bank quitte.
« La Silicon Valley Bank est unique. Il n’y a pas beaucoup de banques qui accordent des prêts aux startups », explique Reinhilde Veugelers, chercheur principal au groupe de réflexion économique Bruegel et professeur à l’université belge KU Leuven. “En règle générale, les banques européennes ne sont pas de bonnes alternatives, car elles sont beaucoup trop averses au risque.”
Et même si une banque voulait prendre le risque, elle aurait probablement du mal à reproduire la connaissance approfondie de l’écosystème des startups de la Silicon Valley Bank, ajoute Veugelers. « Vous avez besoin de bien plus que des poches profondes. Vous devez également être suffisamment proche de l’ensemble du marché du capital-risque et avoir la capacité de faire preuve de diligence raisonnable », déclare-t-elle. “Si la banque avait cette capacité, elle l’aurait déjà fait.” HSBC n’a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de WIRED.
La Silicon Valley Bank était prête à prendre des risques que d’autres banques ne prendraient pas, déclare Frederik Schouboe, co-PDG et cofondateur de la société cloud danoise KeepIt.
KeepIt a obtenu l’année dernière un financement par emprunt de 22,5 millions de dollars, un moyen de lever des fonds par emprunt, auprès des activités britanniques de la Silicon Valley Bank. Bien que la banque ait ouvert un bureau à Copenhague en 2019, la succursale n’avait pas de licence bancaire. Les banques traditionnelles “sont finalement impossibles à utiliser si vous faites un déficit dans une entreprise d’abonnement”, déclare Schouboe. “L’environnement réglementaire est trop strict pour qu’ils puissent réellement nous aider.”
La façon dont la Silicon Valley Bank fonctionnait en Europe a gagné ses admirateurs. Mais maintenant, ces gens craignent que l’effondrement de l’entreprise ne dissuade les autres banques de financer la technologie de la même manière. Ce sont les pratiques bancaires de SBV qui ont échoué, et non le modèle commercial de financement du secteur des startups, déclare Berthold Baurek-Karlic, fondateur et associé directeur de la société d’investissement Venionaire Capital basée à Vienne. “Ce qu’ils ont fait, c’est qu’ils ont fait de grosses erreurs dans la gestion des risques”, ajoute-t-il. “Si les taux d’intérêt augmentent, cela ne devrait pas faire faillite votre banque.”
Baurek-Karlic pense que les startups européennes bénéficiaient des paris plus risqués que la Silicon Valley Bank prenait, comme l’offre d’accords de dette à risque. Les États-Unis et le Royaume-Uni ont déclaré que la Silicon Valley Bank n’était pas critique pour le système, arguant qu’il y avait un risque limité de contagion à d’autres banques. Cela pourrait être vrai dans le secteur bancaire, dit-il. “Mais pour l’écosystème technologique, c’était critique pour le système.”
