Le dollar américain a profité d’un revirement de situation sur le front commercial, tandis que le yen japonais semble avoir trouvé sa trajectoire. L’évolution de la livre sterling, elle, reste tributaire des prochaines données sur l’inflation au Royaume-Uni.
L’embellie du dollar s’explique en partie par l’annonce de réductions de droits de douane par l’administration américaine, notamment une baisse de 39 % à 15 % des droits de douane sur les produits suisses. Ces mesures, combinées à un discours plus prudent de la part des responsables de la Réserve fédérale (Fed) et à une diminution des incertitudes commerciales, ont fait chuter les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt en décembre, à seulement 44 %. Les investisseurs semblent désormais considérer que le pic des droits de douane est derrière eux, une dynamique surnommée par certains « Trump Always Chickens Out » (TACO).
Cette situation a réduit la nécessité de se couvrir contre les fluctuations de change sur les investissements en actions et obligations américaines, ce qui soutient le dollar. Par ailleurs, l’annonce par Donald Trump de chèques de 2 000 dollars (environ 1 830 euros) pour les Américains, financés par les recettes douanières, pourrait exercer des pressions inflationnistes et inciter la Fed à maintenir ses taux directeurs à un niveau élevé.
Néanmoins, l’avenir du billet vert reste suspendu aux prochaines publications de données économiques. Le Bureau of Labor Statistics (BLS) doit publier le 20 novembre les statistiques sur le marché du travail américain pour le mois de septembre, après avoir déjà rendu les chiffres d’octobre. Ces données pourraient influencer la décision de la Fed concernant les taux d’intérêt lors de sa réunion du 10 décembre, et donc entraîner une volatilité accrue.
À l’inverse, le yen japonais semble avoir clairement défini sa direction. Malgré les interventions verbales du gouvernement japonais, les investisseurs n’ont pas perçu de volonté d’agir de manière décisive. L’expérience passée montre qu’une intervention efficace sur le marché des changes nécessite un resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon, ce qui n’est pas à l’ordre du jour.
La livre sterling, quant à elle, oscille depuis dix jours dans une fourchette étroite d’un peu plus de 100 points. Son évolution dépendra des prochaines données économiques et des anticipations concernant une éventuelle hausse des taux d’intérêt au Royaume-Uni. La Banque d’Angleterre estime que le pic d’inflation se situera à 3,8 %, mais la publication des chiffres d’octobre pourrait révéler une accélération, contrairement aux prévisions d’un ralentissement à 3,6 %. Une telle surprise réduirait les risques d’une baisse significative des taux d’intérêt en décembre et soutiendrait temporairement la livre sterling.
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