Économie à l’étranger

Publié le 8 octobre 2025 21:10:00. Le groupe Aurubis ne prévoit pas d’augmentation significative de ses bénéfices pour l’exercice en cours, en raison d’investissements massifs dans ses sites de production, mais mise sur une amélioration de sa rentabilité à moyen terme grâce à son expansion internationale, notamment aux États-Unis.

• Aurubis ne s’attend pas à une hausse notable de ses bénéfices pour l’exercice 2025/26.
• Le groupe investit massivement dans ses sites de Richmond (États-Unis), Pirdop (Bulgarie) et Hambourg (Allemagne).
• Aurubis prévoit une augmentation de la prime du cuivre pour ses clients européens de 40 % d’ici 2026.

Aurubis a annoncé mercredi, lors d’une journée dédiée aux marchés des capitaux à Londres, que ses investissements actuels pèseront sur ses résultats à court terme. Les analystes financiers avaient déjà anticipé cette situation. Malgré cela, l’entreprise hambourgeoise affiche une confiance à long terme, notamment grâce à son nouveau site de recyclage de Richmond, en Géorgie, inauguré en septembre dernier.

Ce site américain représente un investissement total d’environ 740 millions d’euros et permet à Aurubis de profiter de la croissance du marché du recyclage aux États-Unis, tout en se protégeant des fluctuations de la politique douanière américaine. Un second module est prévu, mais les coûts de démarrage se feront sentir dans un premier temps. La direction estime que le site de Richmond contribuera aux bénéfices à partir de l’exercice 2026/27, comme elle l’avait déjà indiqué en février.

D’autres projets d’expansion sont en cours, notamment à Pirdop, en Bulgarie, où Aurubis investit dans l’électrolyse et le traitement des scories, et à Hambourg, où une nouvelle installation de traitement des métaux précieux est en construction. Le calendrier de mise en service de l’ensemble de ces projets stratégiques s’étend jusqu’à l’exercice 2026/27.

À terme, ces investissements devraient permettre à Aurubis d’atteindre un retour sur capitaux employés (ROCE) de 15 % dans ses activités opérationnelles. Pour l’exercice 2025/26, la direction vise initialement une marge de 7 à 9 %. Le bénéfice opérationnel avant impôts devrait se situer entre 300 et 400 millions d’euros – les analystes prévoient en moyenne 375 millions d’euros. Pour l’exercice 2024/25, Toralf Haag, le directeur général, avait annoncé un budget moyen de 330 à 370 millions d’euros, également marqué par des investissements importants.

Parallèlement, Aurubis a suspendu ses investissements dans le recyclage des batteries, en raison d’une demande faible et des incertitudes concernant l’évolution du secteur en Europe. L’entreprise privilégiera désormais un modèle économique moins capitalistique (“asset light”) dans ce domaine, même si des progrès ont été réalisés dans le traitement de la “masse noire” – une poudre issue du broyage des batteries lithium-ion. En 2022, Aurubis avait mis en service une usine pilote de recyclage de batteries sur son site de Hambourg, capable d’extraire les métaux réutilisables de cette masse noire.

Avant la clôture de la cotation Xetra, Aurubis avait annoncé mardi son intention d’augmenter la part de ses bénéfices distribuée aux actionnaires sous forme de dividende. Le taux de distribution devrait atteindre 30 % du résultat opérationnel consolidé (après impôts) à partir de 2025/26, contre 25 % pour l’exercice 2024/25. Le groupe sidérurgique Salzgitter, qui détient près de 30 % du capital d’Aurubis, est son principal actionnaire.

L’action Aurubis a chuté de 5,5 % mercredi, à 113,80 euros, après une hausse d’environ 11 % la veille, qui l’avait propulsée à un niveau record de 122,30 euros. Malgré ce recul, la valeur de l’action a tout de même augmenté de près de 50 % depuis le début de l’année 2025.

Cette hausse de la veille était motivée par l’anticipation d’un marché européen du cuivre robuste. Selon l’agence Bloomberg, citant une source proche du dossier, Aurubis envisage d’augmenter la prime du cuivre facturée à ses clients européens de 40 % d’ici 2026, pour atteindre un niveau record de 315 dollars américains la tonne Bloomberg. Cette prime s’ajoute au prix du cuivre coté à la London Metal Exchange (LME) et est facturée par Aurubis pour les cathodes de haute qualité utilisées, par exemple, dans la production de fils et de pièces moulées.