Les dépenses de consommation aux États-Unis ont marqué le pas en mars, reflétant une inquiétude croissante des ménages face aux risques de récession et à la récente instabilité du secteur bancaire.
Selon les données publiées vendredi par le département du Commerce, les ventes au détail ont reculé de 1 % le mois dernier, une baisse plus importante que les 0,4 % anticipés par les analystes de Refinitiv. Ce recul fait suite à une révision à la baisse des ventes de février, désormais estimées à -0,2 %.
Plusieurs facteurs expliquent ce ralentissement. Les remboursements d’impôts, qui avaient atteint 84 milliards de dollars (environ 77,5 milliards d’euros) en mars 2022, ont été plus faibles cette année, s’élevant à 84 milliards de dollars, soit 25 milliards de dollars (environ 23 milliards d’euros) de moins. Cette diminution a pesé sur les dépenses dans les grands magasins et pour les biens durables, comme les appareils électroménagers et le mobilier. Les ventes dans les magasins généralistes ont diminué de 3 % et celles dans les stations-service de 5,5 % en mars.
Hors secteur des carburants, les dépenses au détail ont diminué de 0,6 % par rapport à février. Cependant, sur l’ensemble de l’année, les dépenses de détail affichent une progression de 2,9 %.
L’expiration des aides alimentaires d’urgence liées à la pandémie et la diminution des remboursements d’impôts sont pointées du doigt par les économistes. « Mars est un mois crucial pour les remboursements. Certains s’attendaient à des chiffres comparables à ceux de l’année dernière », explique Aditya Bhave, économiste principal chez BofA Global Research.
Les données de Bank of America confirment ce ralentissement : les dépenses par carte de crédit et de débit ont atteint leur rythme le plus lent depuis plus de deux ans, en raison de revenus plus faibles, de la fin des aides sociales et d’un ralentissement de la croissance des salaires. L’arrêt du programme d’assistance nutritionnelle supplémentaire en février a également contribué à freiner les dépenses en mars, selon le Bank of America Institute.
Le marché du travail américain reste solide, mais montre des signes de ralentissement. La croissance des salaires a diminué, atteignant 4,2 % en mars en glissement annuel, contre 4,6 % le mois précédent. C’est la plus faible augmentation annuelle depuis juin 2021. Les créations d’emplois restent robustes (236 000 en mars), mais inférieures à la moyenne des six mois précédents. Le nombre d’offres d’emploi a également diminué de plus de 17 % par rapport à son pic de mars 2022.
Les économistes de la Réserve fédérale s’attendent à une récession plus tard dans l’année, en raison de l’impact retardé de la hausse des taux d’intérêt. Bien que les turbulences bancaires de mars n’aient pas encore eu d’effets majeurs sur la confiance des consommateurs, cette dernière reste fragile. L’Université du Michigan a constaté une légère détérioration en mars, mais elle s’est stabilisée en avril.
« Sur l’ensemble, les consommateurs n’ont pas perçu de changements significatifs dans l’environnement économique en avril », a déclaré Joanne Hsu, directrice des enquêtes auprès des consommateurs à l’Université du Michigan. « Ils anticipent un ralentissement, mais ne sont pas aussi pessimistes qu’ils l’étaient l’été dernier, tout en restant dans l’attente de nouvelles évolutions. »
L’augmentation des prix de l’essence a toutefois contribué à une hausse des anticipations d’inflation pour l’année à venir, passant de 3,6 % en mars à 4,6 % en avril.