Publié le 6 octobre 2025 à 20h10. Les fonds communs de placement au Pérou, apparus il y a près de trois décennies, ont connu une trajectoire tumultueuse, marquée par des crises financières et des instabilités politiques, mais affichent une reprise depuis 2022, portée par l’innovation technologique et une offre diversifiée.
- Le nombre de participants aux fonds communs de placement a atteint un nouveau sommet en mai 2025, dépassant les niveaux pré-pandémiques.
- Les crises asiatique de 1998 et financière de 2008, ainsi que les tensions politiques récentes, ont eu un impact significatif sur le secteur.
- La technologie et l’élargissement de l’offre de produits financiers, notamment les fonds flexibles et les fonds en dollars, stimulent la croissance actuelle.
Créés dans le cadre du décret législatif n° 755 de 1991, les premiers fonds communs de placement n’ont été lancés au Pérou qu’en 1994 et 1995. À cette époque, selon Paul Rebolledo, PDG de Tandem Finance, les actions en bourse représentaient la principale, voire la seule, option d’investissement pour le public. Cependant, ces actions étaient perçues comme risquées par une grande partie de la population.
Les fonds communs de placement sont alors apparus comme une alternative promettant des rendements supérieurs aux dépôts à terme, tout en offrant un niveau de risque moindre que les actions. Le marché a débuté avec des fonds de revenu fixe, investissant dans des instruments de dette, avant de s’élargir progressivement aux fonds d’actions et aux fonds mixtes, combinant les deux types d’actifs.
En 1996, le décret législatif n° 861 a conféré aux fonds communs de placement le statut de patrimoine autonome. Cette disposition légale a permis de garantir que les actifs appartiennent au fonds, et non à l’administrateur, qui agit en tant que gestionnaire au bénéfice des participants.
Crise financière
Le secteur a subi son premier choc avec la crise asiatique de 1998, qui a engendré une première déception chez les investisseurs péruviens. Nombre d’entre eux étaient investis dans des fonds d’actions, alors que leur profil de risque était plutôt conservateur. La crise financière mondiale de 2008, déclenchée par la faillite de Lehman Brothers, a constitué un deuxième coup dur.
Entre juin et novembre 2008, le patrimoine administré par les fonds communs de placement a chuté de 44%, passant de 15,384 millions de soles péruviennes à 4,6 milliards de soles. Cette contraction s’est accompagnée d’une diminution du nombre de participants, qui est passé de 282 000 à 195 800, soit une perte de plus de 86 000 investisseurs.
Malgré ces revers, le marché des fonds communs de placement a connu une période d’expansion entre 2005 et 2015.
La crise financière a réduit les actifs des fonds communs de placement. (Photo: Istock)
Le plus grand coup
Récemment, le marché des fonds communs de placement a été confronté à un troisième choc, et le plus sévère, avec l’arrivée au pouvoir du gouvernement de Pedro Castillo. Les premiers signes de tension se sont manifestés après le premier tour de l’élection présidentielle de 2021, mais c’est après le second tour que les sorties de capitaux ont atteint leur apogée.
Cette vague de retraits a entraîné une perte de près de 40% du capital administré et le retrait de plus de 60 000 participants en moins d’un an, selon la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), l’autorité de régulation des marchés financiers.
« Je pense que le bruit politique a causé beaucoup de tort aux fonds communs de placement. Peut-être même plus que les scénarios de stress financier eux-mêmes. »
Paul Rebolledo, PDG de Tandem Finance
La situation a commencé à s’améliorer à partir de 2022, avec l’arrivée de Dina Boluarte à la présidence. Les investisseurs ont anticipé un changement de politique économique, qui, malgré les crises politiques et sociales persistantes, a contribué à rétablir un climat de confiance.
Les fonds communs de placement se remettent depuis 2022. (Photo: Istock)
Un secteur en pleine mutation
En mai de cette année, un total de 444 559 participants aux fonds communs de placement ont été recensés, établissant un nouveau record, supérieur au précédent de mars 2021 (441 109) juste avant le début des sorties de capitaux liées à l’élection de Castillo.
Selon la SMV, 462 958 participants étaient enregistrés en août au sein des 199 fonds gérés par les 16 sociétés de gestion présentes sur le marché. Bien que les fonds de créance restent dominants, les fonds flexibles, dont la stratégie d’investissement est facilement adaptable, et les fonds en dollars connaissent une croissance notable.
Dans le cas des fonds flexibles, par exemple, le patrimoine administré en dollars a augmenté de 42,1% entre août 2024 et août 2025, tandis que les fonds en soles péruviennes ont progressé de 82,8%.
« Nous observons plusieurs entreprises (gestionnaires de fonds communs de placement) qui se développent, ont créé ou amélioré leurs applications. C’est très positif. »
Rolando Luna Victoria, CIO de Faro Capital
Paul Rebolledo, de Tandem Finance, souligne qu’entre 2009 et 2010, une étape importante a été franchie avec l’évaluation des fonds communs de placement par un tiers indépendant, garantissant ainsi une valorisation objective de leurs portefeuilles, contrairement aux auto-évaluations précédentes.
« La technologie et l’élargissement de l’offre de produits financiers (dette privée, titres structurés, fonds de fonds, crypto-monnaies, fonds immobiliers, etc.) sont les principaux atouts de la croissance du secteur dans les années à venir », conclut l’analyste.
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