La course à l’intelligence artificielle pourrait bien redistribuer les cartes entre les géants de la technologie. Si Google voit son modèle publicitaire traditionnel menacé par l’IA générative, Microsoft apparaît comme un pari plus sûr, porté par la croissance de son offre cloud Azure.
L’essor de l’IA générative représente un défi existentiel pour Google, selon Cory Johnson, stratégiste de marché en chef chez Epistrophy Capital Research. « Cela cannibalise leur entreprise », explique-t-il, soulignant que la capacité de l’IA à fournir des réponses directes aux requêtes des utilisateurs réduit considérablement le besoin de cliquer sur des liens publicitaires, source principale des revenus de Google.
Les données confirment cette tendance : les utilisateurs sont moins enclins à visiter d’autres sites web lorsqu’ils obtiennent une réponse générée par l’IA, comparativement aux résultats de recherche classiques. Ce bouleversement interne oblige Google à repenser en profondeur son modèle économique, historiquement basé sur la publicité en ligne.
À l’inverse, John Freeman, cofondateur de Ravenswood Partners, se montre plus optimiste quant aux perspectives de Microsoft en 2025 et 2026. Il met en avant le potentiel de croissance de la plateforme cloud Azure, qui a enregistré une progression de 35 % récemment, sans être confronté aux mêmes risques de perturbation que Google.
Selon Freeman, les piliers de la rentabilité de Microsoft, tels que Windows et Microsoft 365, ne devraient pas être affectés de manière significative par l’IA à court terme, ce qui en fait un investissement plus stable.
Au-delà de ces deux acteurs majeurs, les analystes s’accordent sur un point : l’opportunité d’investissement la plus immédiate réside dans le développement des infrastructures nécessaires à l’IA. Johnson insiste sur la nécessité d’investissements massifs dans les centres de données, les réseaux et l’énergie, tandis que Freeman met l’accent sur « le pari sur la mémoire », en particulier la mémoire DRAM, dont la demande devrait exploser avec l’augmentation de la taille des modèles d’IA.
Micron Technology Inc. et Lam Research Corp. sont cités comme des entreprises susceptibles de bénéficier de cette tendance.
L’action de classe A d’Alphabet (la société mère de Google) a connu une forte progression de 76 % au cours des six derniers mois et de 65 % sur la dernière année. Selon le classement Benzinga Edge, l’action conserve une tendance de prix solide à court, moyen et long terme, malgré un score Value relativement faible.
