Publié le 21 octobre 2025 07:57:00. La frénésie boursière en Corée du Sud, alimentée par une quête de gains rapides et un accès facile au crédit, inquiète les autorités et les experts quant à la stabilité financière du pays. Des millions d’investisseurs particuliers, surnommés la « colonie de fourmis », prennent des risques de plus en plus importants, souvent pour tenter d’accéder à la propriété immobilière.
- Les investisseurs individuels coréens ont triplé leurs emprunts sur marge au cours des cinq dernières années.
- L’engouement pour les ETF à effet de levier et les cryptomonnaies à haut risque atteint des niveaux records.
- Les politiques gouvernementales récentes, notamment en matière de logement, ont exacerbé la prise de risque.
Séoul, Corée du Sud – Tony Kim, 34 ans, cadre dans une entreprise textile et père de deux enfants, n’hésite pas à investir massivement en bourse. Contrairement à l’image d’un investisseur prudent, il achète et vend des actions sans se soucier de constituer un portefeuille diversifié. « Les Coréens, moi y compris, sont obsédés par la ruée vers la dopamine », confie-t-il. « C’est comme si c’était dans nos gènes. »
Ce comportement, qui peut sembler imprudent, est devenu la norme pour les quelque 14 millions d’investisseurs particuliers sud-coréens, affectueusement surnommés la « colonie de fourmis ». Animés par une soif de rendement et un appétit croissant pour le risque, ils alimentent une bulle spéculative qui inquiète les autorités.
Ces derniers mois, les capitaux ont afflué sur les comptes d’investissement à un rythme quasi-record. Les investisseurs coréens ont multiplié par trois leurs emprunts sur marge en cinq ans, augmentant ainsi leur exposition au risque grâce à l’effet de levier. Ils se ruent également sur les fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier et inversés, particulièrement spéculatifs, qui représentent jusqu’à 40 % de l’actif total de certains ETF américains. Parallèlement, le volume des échanges de cryptomonnaies à haut risque a atteint des sommets historiques.
Cette frénésie boursière n’a pas seulement remodelé les marchés financiers, elle a également conféré un pouvoir politique croissant aux investisseurs individuels. Leur influence est telle qu’elle a contraint le gouvernement coréen à revoir certaines de ses politiques.
Alors que les marchés mondiaux atteignent des niveaux records, portés par le développement rapide de l’intelligence artificielle, les investisseurs coréens fortement endettés sont particulièrement vulnérables. Un changement soudain de sentiment pourrait entraîner des pertes massives et fragiliser l’ensemble du système financier.
Un avertissement a été donné il y a une semaine, lorsque les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont provoqué une chute des prix des cryptomonnaies, entraînant la disparition de nombreux altcoins. Les investisseurs coréens ont tendance à investir massivement dans des jetons à faible capitalisation, dont les prix sont extrêmement volatils. Actuellement, les altcoins représentent plus de 80 % du volume total des échanges sur les plateformes de cryptomonnaies coréennes, contre environ 50 % sur les marchés mondiaux, où le Bitcoin et l’Ethereum dominent.
Pour beaucoup, ces investissements à haut risque sont motivés par un objectif unique : accumuler suffisamment de richesse pour acquérir un logement dans un marché immobilier extrêmement compétitif. Les difficultés rencontrées par les jeunes pour accéder à la propriété sont souvent exprimées par l’expression « louer son âme », qui témoigne des pressions émotionnelles et financières liées à ce rêve.
Les récentes politiques du gouvernement, notamment les réformes du marché locatif mises en œuvre par le président Lee Jae-myung, ont rendu l’accès au logement encore plus difficile, en limitant les prêts hypothécaires et en augmentant les loyers. La semaine dernière, le gouvernement a annoncé de nouvelles mesures pour tenter de freiner la spéculation immobilière, notamment un renforcement des restrictions de crédit dans la région métropolitaine et une baisse du ratio prêt/valeur (LTV) des biens immobiliers hypothéqués.
« La génération de mes parents a accumulé des richesses grâce au boom immobilier connu sous le nom de Miracle de la rivière Han, mais ma génération n’a pas eu cette chance. »
Kim Su-jin, 36 ans, ancienne consultante en gestion
Kim Su-jin, 36 ans, ancienne consultante en gestion, a investi l’intégralité de son épargne retraite dans les cryptomonnaies. « Environ 30 personnes que je connais ont réussi à se « diplômer », c’est-à-dire à gagner suffisamment d’argent pour sortir des investissements à haut risque », explique-t-elle. « Je veux aussi obtenir mon diplôme un jour. »
La dynamique haussière des investisseurs individuels coréens est visible sur de nombreux marchés. Après l’élection de Donald Trump en 2023, le volume des échanges sur les bourses nationales de cryptomonnaies a grimpé en flèche, représentant jusqu’à 80 % du volume de l’indice KOSPI coréen. Les stablecoins, adossés à des monnaies fiduciaires, ont également attiré des investissements importants.
Les investisseurs se sont également massivement tournés vers les ETF à effet de levier et inversés, qui utilisent des produits dérivés pour multiplier les gains et les pertes. Les réglementations strictes en Corée (transactions simulées, exigences de marge élevées) ont poussé les investisseurs individuels vers les marchés étrangers, où ils sont devenus des acteurs majeurs sur le marché mondial des ETF à effet de levier.
Ce comportement à haut risque menace non seulement l’épargne des ménages, mais met également à rude épreuve le système financier, compromettant ainsi la stabilité économique globale. Les produits financiers traditionnels perdent en popularité au profit d’actifs à haut rendement et à haut risque, tandis que les dépôts bancaires diminuent. Au cours des six dernières semaines, les principales banques coréennes ont perdu environ 40 000 milliards de wons (environ 28,1 milliards de dollars) de dépôts.
« En Corée, l’investissement est souvent perçu comme un pari plutôt qu’un plan à long terme. C’est aussi cruel que TensorFlow. »
Jaewon Choi, professeur d’économie à l’Université nationale de Séoul
Jaewon Choi, professeur d’économie à l’Université nationale de Séoul, souligne que « lorsqu’une bulle éclate, les individus subissent un choc de richesse négatif, ce qui aggrave le problème, entraînant une crise du crédit personnel, une réduction du pouvoir d’achat et, en fin de compte, un impact sur l’économie du pays dans son ensemble. »
Les régulateurs partagent ces inquiétudes. « Je crains que si le marché s’effondre, cela n’ait un impact sur les actifs personnels et sur l’économie dans son ensemble », déclare Lee Yun-soo, membre permanent de la Securities and Futures Commission.
Les psychiatres mettent en évidence le fardeau mental lié aux investissements à haut risque. « Sans héritage, un appartement à Gangnam est un luxe », explique Jong-seok Park, qui a subi une perte d’investissement d’environ 250 000 dollars et dirige désormais une clinique spécialisée dans la dépendance aux investissements. « Dans cette société anxieuse, les gens sont attirés par les investissements à haut risque même s’ils en connaissent les risques. C’est comme si le système les enfermait dans un cercle vicieux de dépendance anxieuse à l’investissement, les faisant ainsi avancer. »
Pour certains, les cicatrices du krach des investissements sont profondes. Han Jeong-hoon, 35 ans, a vu son portefeuille de cryptomonnaies multiplier par 30 pour atteindre 6,6 milliards de wons, mais le crash de Luna en 2022 a effacé tous ses gains. TerraUSD, le stablecoin lancé par le Coréen Doo-Hwan Kwon, s’est effondré en août 2023, entraînant une perte de 40 milliards de dollars de valeur marchande en quelques jours. Kwon Doo-hwan a plaidé coupable à des accusations de fraude.
« 6,6 milliards de wons de bénéfices ont disparu du jour au lendemain, et nous n’avons récupéré que moins de 6 millions de wons », témoigne Han Jeong-hoon. Il a tiré les leçons de cette expérience et s’est tourné vers la méditation, partageant même ses techniques de respiration sur une chaîne YouTube. Il vit désormais sur l’île de Jeju et se rend occasionnellement à Bali pour méditer.
Malgré ces avertissements, les plateformes de médias sociaux comme YouTube continuent de promouvoir des exemples d’investissements audacieux et réussis. Ces récits captivent des investisseurs comme Tony Kim, qui possède actuellement des actions de Nvidia et Tesla. « J’ai gagné de l’argent grâce à l’effet de levier, et le sentiment de profit facile crée une dépendance », confie-t-il, se souvenant comment il est passé « de 900 $ à 13 000 $ du jour au lendemain », pour ensuite tout perdre en trois jours. « Vous continuez à rechercher le sentiment de richesse instantanée. »