Malgré les incertitudes liées à une possible hausse des droits de douane américains, l’économie indienne continue sur sa lancée, avec des prévisions de croissance relevées par le Fonds monétaire international (FMI). L’Inde devrait afficher une expansion de 6,6 % pour l’exercice 2025-2026, confirmant son statut de moteur de croissance mondial.
Le FMI a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour l’Inde de 0,2 point de pourcentage, s’appuyant sur une forte dynamique de consommation intérieure qui amortit l’impact des défis externes. Entre avril et juin 2025, l’économie indienne a enregistré une croissance impressionnante de 7,8 %, son rythme le plus rapide depuis cinq trimestres.
Cependant, les perspectives pour l’exercice 2026-2027 sont légèrement revues à la baisse, à 6,2 % (contre 6,4 % précédemment), en raison des inquiétudes liées à l’éventualité de droits de douane américains plus élevés qui pourraient freiner les exportations. « Au-delà de la Chine, les économies émergentes et les économies en développement ont fait preuve de vigueur, mais des signaux récents pointent vers des perspectives fragiles », a souligné le FMI dans son rapport.
La Banque mondiale partage ce constat nuancé. Elle a récemment revu à la hausse sa prévision de croissance pour l’exercice 2025-2026, la portant à 6,5 % (contre 6,3 % initialement), tout en abaissant ses prévisions pour l’exercice 2026-2027 à 6,3 %, invoquant également les préoccupations liées à la politique commerciale américaine. « L’Inde devrait rester la grande économie à la croissance la plus rapide au monde, portée par une croissance continue de la consommation », a précisé la Banque mondiale dans son rapport sur le développement de l’Asie du Sud.
Parallèlement, le FMI anticipe une inflation maîtrisée en Inde, avec un taux de 2,8 % pour l’exercice 2025-2026 et 4 % pour l’exercice 2026-2027, ce qui devrait favoriser la poursuite de la croissance de la consommation et des investissements. Le FMI a également noté que l’inflation en Inde, en Malaisie, aux Philippines et en Thaïlande a été plus faible que prévu.
La Banque de réserve de l’Inde (RBI) se montre encore plus optimiste, prévoyant une croissance du produit intérieur brut (PIB) de 6,8 % pour l’exercice 2025-2026, supérieure aux estimations du FMI et de la Banque mondiale. La banque centrale attribue ces perspectives favorables à une consommation robuste, à des investissements soutenus, à des dépenses publiques importantes, à une mousson favorable, à la mise en œuvre de la GST 2.0, à l’amélioration des flux de crédit et à une utilisation accrue des capacités de production.
La RBI s’attend à un ralentissement progressif de la croissance trimestrielle au cours de l’exercice 2025-2026 (T1 : 7,8 %, T2 : 7,0 %, T3 : 6,4 %, T4 : 6,2 %), avec une croissance projetée de 6,6 % pour l’exercice 2026-2027, sous réserve de conditions de mousson normales et de l’absence de chocs extérieurs majeurs.
Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, a souligné l’importance croissante de l’Inde en tant que moteur de la croissance mondiale, dans un contexte de ralentissement de l’expansion mondiale. « La croissance mondiale devrait être d’environ 3 % à moyen terme, contre 3,7 % avant la pandémie. Les modèles de croissance mondiale ont changé, avec la Chine qui ralentit et l’Inde qui devient un moteur clé », a-t-elle déclaré. Elle a toutefois mis en garde contre une résilience mondiale qui n’a pas encore été pleinement testée, évoquant « des signes inquiétants » d’une possible épreuve à venir.