Publié le 22 novembre 2025 à 01h35. L’empire de restauration rapide Fat Brands, propriétaire de Fazoli’s, Twin Peaks et d’autres enseignes, est au bord du gouffre après que ses créanciers ont exigé le remboursement immédiat d’une dette colossale de 1,3 milliard de dollars (environ 1,2 milliard d’euros). Cette crise financière fait chuter le cours de l’action de l’entreprise et soulève des doutes sur son avenir.
- Les créanciers de Fat Brands ont émis un « avis d’accélération » exigeant le paiement immédiat de 1,3 milliard de dollars de dettes.
- L’entreprise a reconnu ne pas disposer des fonds nécessaires pour honorer cette demande.
- Le titre de Fat Brands a chuté de 40 % après la clôture des marchés, tandis que Twin Peaks a perdu plus de 15 % de sa valeur.
UMB Bank, l’administrateur de la structure de financement titrisé de Fat Brands, a notifié à quatre filiales de l’entreprise, créées spécifiquement pour emprunter des fonds, qu’elles devaient rembourser immédiatement leurs obligations. Cette demande fait suite à la déclaration de défaut de paiement de Fat Brands, due à un manque de liquidités pour effectuer ses paiements trimestriels. La situation est d’autant plus préoccupante que l’action de l’entreprise avait déjà perdu 80 % de sa valeur depuis le début de l’année.
Fat Brands s’est lancée dans une stratégie d’acquisition agressive en 2020 et 2021, rachetant pour près d’un milliard de dollars (environ 930 millions d’euros) des chaînes de restaurants telles que Global Franchise Group (propriétaire de Hot Dog on a Stick et Round Table Pizza), Fazoli’s, Twin Peaks et Johnny Rockets. Pour financer ces acquisitions, l’entreprise a eu recours à une technique financière complexe appelée titrisation globale d’entreprise, qui consiste à utiliser les actifs générateurs de trésorerie pour garantir des obligations, réduisant ainsi le coût de l’emprunt. Cette méthode est courante dans le secteur de la restauration, notamment pour les entreprises franchisées.
Cependant, plusieurs facteurs ont fragilisé les finances de Fat Brands ces dernières années. L’entreprise a été confrontée à un vide juridique prolongé après que son PDG, Andy Wiederhorn, et elle-même aient été accusés de fraude fiscale – des accusations qui ont finalement été abandonnées. Parallèlement, les ventes de ses différentes enseignes ont commencé à fléchir. Au dernier trimestre, les ventes des magasins comparables ont diminué de 3,5 %, marquant leur huitième baisse consécutive, et l’entreprise a enregistré une perte de 58 millions de dollars (environ 54 millions d’euros).
Les difficultés financières de Fat Brands se sont également manifestées par des retards de paiement à ses partenaires. Récemment, l’entreprise a manqué un paiement à une société de marketing, privant Round Table Pizza de toute publicité pendant plusieurs mois. Plus tôt, les franchisés de Hurricane Grill & Wings avaient accusé Fat Brands de détourner des fonds destinés à leurs campagnes marketing. Plus d’informations sur les accusations concernant Round Table Pizza.
Face à cette crise, Fat Brands a annoncé la suspension de son dividende, tout en continuant à verser des dividendes sur les actions privilégiées. L’entreprise prévoit également de lever des capitaux auprès de Twin Peaks par le biais d’une offre d’actions secondaire, qui avait été retardée en raison de la fermeture du gouvernement. Ces fonds devraient servir à rembourser une partie de sa dette. Fat Brands n’est pas la seule entreprise à rencontrer des difficultés après avoir eu recours à la titrisation pour financer sa croissance. TGI Fridays et Hooters ont déjà déposé le bilan dans des situations similaires.
Selon les documents déposés, « aucune saisie de garantie n’a eu lieu » sur sa dette, « mais la société ne peut fournir aucune assurance que cela ne se produira pas ». Fat Brands affirme être en discussion avec ses obligataires pour un refinancement, une restructuration ou d’autres solutions, mais ne peut garantir un accord.
Les membres contribuent à rendre notre journalisme possible. Devenez membre Restaurant Business dès aujourd’hui et bénéficiez d’avantages exclusifs, notamment un accès illimité à tout notre contenu. Inscrivez-vous ici.