Graphique 1: Un ralentissement né aux États-Unis
Et respirer. Après un autre test, le sentiment de risque mondial est revenu en mode de récupération.
Mais bien que les tensions du Moyen-Orient puissent être facilitées, l’économie mondiale est toujours en difficulté avec une politique commerciale américaine irrégulière et ce que cela signifie pour les perspectives.
Les perceptions de la croissance mondiale à la fois pour 2025 et 2026 ont été rejetées, avec une dégradation centrée sur les États-Unis.
Les prévisions se sont stabilisées plus récemment. Mais l’expiration de la semaine prochaine de la rupture tarifaire de 90 jours se profile comme un autre test.
Graphique 2: lieux de trading
Les tarifs n’ont pas eu un impact évident sur les modèles commerciaux de la Nouvelle-Zélande au cours des deux mois suivant la « Journée de la libération ». Ce sont évidemment les premiers jours.
Les données commerciales de marchandises peuvent mettre les valeurs d’exportation des 10% NZ avant l’année dernière, aidées par des prix de matières premières très favorables.
Les États-Unis se sont un peu plus insinurés sur l’Australie comme notre deuxième destination d’exportation plus importante. Il a représenté 13% des valeurs d’exportation des marchandises de l’année en mai.
Il y a toujours la lumière de la journée en Chine au numéro 1.
Graphique 3: Mayday
Ce sont des exportations chanceuses et le secteur principal fait de son mieux pour traîner l’économie de la boue. Parce que certains des secteurs les plus à domicile semblent vaciller.
Il y avait une oscillation claire dans un large éventail d’indicateurs en mai. Mais rien de plus que les performances des services et des indices de production.
Leur déclin le plus profond du territoire de contraction n’était pas dans le script de la « récupération ». Il quitte également la Nouvelle-Zélande pour se démarquer parmi nos pairs mondiaux et non dans un sens positif.
Graphique 4: Thérapie de vente au détail requise
L’incapacité des dépenses de vente au détail pour le feu a beaucoup à voir avec la nature balbutiante de la reprise. En fait, le détail souterrain était un sous-service clair parmi les détails du PSI de mai mentionné ci-dessus.
Pour dire également que les dépenses sont plates pourraient être exagérées par le cas. La valeur des dépenses pour les cartes de détail en mai n’était pas plus élevée que celle de septembre 2022.
Sur la base de la personne, il est encore à 6% en dessous du pic de 2023.
Graphique 5: dépôts de poussière sur la récession de la construction
La construction est un autre secteur important qui a été frappé plus fort que. Mais il semble de plus en plus comme si la tendance à la mode était terminée.
Les volumes de construction résidentielle ont éliminé une expansion de 2% dans les comptes du PIB du trimestre de mars. Ce fut la première augmentation du genre en sept trimestres.
De plus, le guide des données mensuelles sur le consentement du consentement, y compris la levée de 10,4% mardi, est plus latéralement que ci-dessous.
Tableau 6: Le seul moyen est actif
Il reste donc une sorte de récupération multiple et fragile. Les oscillations récentes pourraient affecter la récupération, mais il est peu probable qu’elles l’empêchent.
La communauté entrepreneuriale semble être d’accord. L’optimisme selon lequel les temps les plus brillants sont juste au coin de la rue persistent.
Deux des meilleures activités commerciales proviennent des enquêtes de confiance à la place et cette semaine a été conforme à un implicite implicite dans la croissance du PIB à environ 2,5% après toute l’année.
Graphique 7: Prenez le gel
Un élan économique constant est la condition préalable clé pour les entreprises afin de commencer à agir sur les intentions d’un emploi positif qui a signalé.
À ce jour, il y a eu de rares signes de tels. Les œuvres compilées et les publicités d’emploi, par exemple, restent douces.
Ces derniers sont désormais à des niveaux de 50% en dessous du pic de 2022 et conformes à nos prévisions pour une levée supplémentaire du taux de chômage à 5,3%.
Tableau 8: Payez les diapositives
Un nombre moins d’offres d’emploi réparties dans une population croissante signifie que la concurrence pour les travaux disponibles est intense. C’est l’un des nombreux symptômes d’un marché du travail qui se chevauchent, ce qui continue de soustraire la pression des salaires.
L’indice de salaire annoncé a glissé de 2,3% d’année en année en juin. Ceci est moins que bon nombre de nos partenaires commerciaux et fournit un signal fort que les données sur les salaires « officiels » du mois prochain enregistreront un coup similaire dans la croissance annuelle.
Graphique 9: une perspective de l’inflation ombragée
Sur nos prévisions, l’inflation menacera bientôt l’extrémité supérieure de l’intervalle cible de 1 à 3% de la RBNZ. Mais loin d’être symptomatiques d’une économie de surchauffe, les principaux collaborateurs sont les taux, l’alimentation et l’énergie.
La question entravée signifie que l’impulsion de l’inflation sous-jacente est faible. Par conséquent, le rendement prévu de l’inflation à environ 2% au milieu de -2026.
Mardi, deux des indicateurs de l’enquête commerciale NZier soutiennent cette vision d’une impulsion d’inflation à peine ci-dessous.
Tableau 10: Dernière danse de Dowrend
Pour résumer, l’économie a besoin d’un peu plus d’aide. Nous avons donc maintenu notre opinion selon laquelle le taux de trésorerie RBNZ officiel passera à un cycle minimum de 2,75%.
Ce que nous avons changé, c’est la phase des coupes attendues. Voyons maintenant une pause à la réunion RBNZ la semaine prochaine et un point bas en octobre.
Notre vision la plus importante n’a pas changé: les taux de vente au détail à court terme ont peut-être 20 à 40 BB de désavantage, mais la plus grande image est que nous sommes dans la dernière danse de la tendance à la baisse.
