(Bloomberg) – Le président des États-Unis, Donald Trump, a menacé de doubler la base universelle de 20%, citant les bénéfices des actions pour dissiper les craintes qu’une telle décision n’aurait pas marqué l’économie mondiale.
Les marchés financiers se sont réduits plus bas, mais la réaction relativement atténuée a montré la mesure dans laquelle les commerçants sont devenus désensibilisés aux dangers économiques – quelque chose qui pourrait entraîner un calcul sur les marchés plus bas.
Trump a déclaré jeudi à NBC News qui envisage un taux forfaitaire de 15 à 20% sur tous les partenaires commerciaux, supérieur au taux actuel de 10% et aux attentes des analystes. C’était au sommet des nouveaux retraits au Canada et a suivi des taux de raccourci au Brésil au début de la semaine.
« Je pense que les taux ont été très bien acceptés », a déclaré le NBC dans Trump. « Le marché boursier a atteint un nouveau maximum aujourd’hui. »
Les contrats pour le S&P 500 et les actions européennes ont tous deux diminué vendredi, tandis que le dollar s’est renforcé contre la plupart des principaux pairs et le yen est tombé.
La montée du marché américain à un dossier maximal n’était pas fluide. Le S&P 500 s’est presque écrasé sur un marché des Bears en avril, tandis que le Nasdaq 100 a atteint ce niveau après la « Journée de libération » de Trump. Malgré la reprise, cette année, la référence américaine suit les actions mondiales en tant qu’incertitude commerciale et l’impact des réductions d’impôts sur le déficit du pays a alimenté des doutes quant à son exceptionnalisme sur les marchés mondiaux.
Qu’est-ce que l’exceptionnalisme et la mort américains ?: QuickTake
Mais dans un signe que les commerçants sont devenus moins sensibles aux développements tarifaires récemment, l’indice VIX VIX de la volatilité des États-Unis cette semaine est tombé au plus bas depuis février, tandis qu’une mesure équivalente des fluctuations du marché du trésor est tombée au plus bas depuis 2022. Le S&P 500 a établi un autre record, comme le considérait comme un risque.
« Enregistrez les signaux maximaux et à faible rendez-vous ont déjà un prix pour l’atterrissage en douceur de la perfection et un dyspering propre des risques tarifaires – qui semble sauvagement hors de synchronisation avec l’image du monde réel », a déclaré Hebe Chen, analyste de Sydney’s Vancenge Market. « Un retrait est beaucoup sur la table, le S&P 500 collé sur le territoire surchargé », a-t-il déclaré.
Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase & Co. Les marchés sont trop conformes aux menaces causées par l’augmentation des frictions commerciales, a-t-il déclaré jeudi.
Les derniers commentaires de Trump limitent une semaine d’annonces tarifaires allant de 50% inattendues sur le Brésil – un pays qui a reçu le taux de référence de 10% le 2 avril « Day de la libération » et gère un déficit commercial avec les États-Unis – 35% sur certains produits canadiens.
‘Trop sanglant’
« Nous devons anticiper de plus grandes menaces tarifaires contre d’autres pays au cours des prochaines semaines », a déclaré Michael Pearce, guidant l’économiste américain pour Oxford Economics. « La demande clé est le degré dans lequel l’administration suit les menaces. Dans les deux cas, les marchés financiers semblent trop sanglants à mon avis sur les risques de réduction des taux croissants. »
Trump a publié les enregistrements maximaux dans les actions américaines cette semaine. « Les qualifications technologiques, les titres industriels et le NASDAQ ont le plus frappé, l’heure des enregistrements! » Il a écrit. « Les États-Unis prennent des centaines de milliards de dollars de tarifs. Le pays est maintenant » de retour « . Un grand crédit! »
Les marchés pourraient obtenir une « fatigue tarifaire » et opter pour rester en dehors des principales opérations jusqu’à quelques dernières nouvelles sur les tarifs, selon David Chao, stratège du marché mondial dans Invesco Asset Management. « Il y a eu tellement de surcharge de politiques, avec des mises à jour constantes, des retards et de nouvelles annonces qui créent un environnement confus. »
Échanger « out »
Par inadvertance, le vert peut peut-être commercialiser les gains des tarifs américains les plus rigides, car Trump a historiquement considéré les barmans financiers comme une mesure du succès politique. Au contraire, la baisse pourrait forcer l’administration à prendre sa retraite, comme Trump l’a fait après que ses échantillons du 2 avril ont stimulé la rare combinaison d’un dollar américain affaibli, d’une vente en bons du Trésor et d’une diapositive du marché boursier.
Mercredi lors d’une conférence en Idaho, surnommée « The Summer Camp for Billionaires », le secrétaire du Trésor américain Scott Beesent s’est opposé à la notion d’un taco commercial si appelé, un acronyme inventé par une éditorialiste de la salle financière qui représente « Trump Always Galli » devant les pertes de marché, selon une personne dans la salle. Au lieu de cela, il a déclaré que la stratégie de Trump était plus similaire à FAFO, un acronyme populaire sur les réseaux sociaux qui représente « F — autour et le découvrir », a déclaré la personne.
« Avec les actions américaines aux enregistrements maximaux, l’administration Trump a été encouragée à réinténuer les menaces tarifaires », a déclaré Eugenia Victorino, chef de la stratégie en Asie à Skandinaviska Enskilda Banken. « Les tarifs les plus élevés peuvent déclencher une nouvelle série de baisses d’équité américaines, ce qui peut pousser Trump à se retirer à nouveau. »
Pour l’instant, le coup économique que certains craignaient au début de l’année ne se matérialise pas encore. L’inflation aux États-Unis reste contenue et les chiffres d’exportation d’Asie ont été soutenus par une course d’expédition pour battre les tarifs imminents.
Une vague dans les exportations du Sud – Asie-Orient entre la charge frontale est prévue pour le remboursement, menaçant un coup aux taux de croissance du produit intérieur brut au second semestre. Dans l’intervalle, la demande la plus faible et le coût le plus élevé des marchandises importées aux États-Unis ont forcé les entreprises à l’étranger à réduire les coûts, à risquer les investissements et les embauches futures.
Malgré les derniers salopers tarifaires de Trump, il y a toujours une question à laquelle ils seront mis en œuvre ou ne consistent qu’une autre menace pour faire pression sur les concessions des pays.
« Le va-et-vient avec les tarifs est conçu pour accélérer les accords et garantir que Trump peut remporter des victoires le long de la route », a déclaré Marko Papic, stratège en chef de Geomacro chez BCA Research. « En tant que tels, les investisseurs ne devraient pas essayer d’échanger chaque tweet ou décision. »
-Ausité de Winnie Hsu, Aya Wagatsuma et Farah Elbahrawy.
(Mises à jour avec les actions dans le paragraphe que vous êtes. Une version précédente a corrigé la position des observations de Bessent.)