Après 133 ans, défaillance multiple et réinventions, le dernier instantané de Kodak est sombre: la société dit qu’il y a « un doute substantiel » qui peut rester en affaires.
Dans un trimestre Stockage Émis lundi avec son rapport sur les bénéfices du deuxième trimestre, la direction de Kodak a soulevé de sérieuses inquiétudes concernant sa capacité à continuer de fonctionner au cours de la prochaine année. L’avertissement provient d’environ 500 millions de dollars de dettes matures dans les 12 mois et le manque de financement engagé à couvrir ces obligations. Sans un nouveau financement ni un refinancement réussi, l’entreprise pourrait faire défaut, ont-ils déclaré.
La langue austère de la note a envoyé des actions de Kodak, en faisant défiler 21% à 5,43 $ à partir de mercredi matin.
Deepi Gain Strains
Pour le deuxième trimestre, la clôture du 30 juin, Kodak a réservé 263 millions de dollars, qui a chuté de 1% par rapport à l’année précédente. Cependant, le véritable coup est venu de la ligne de fond: la rentabilité a connu un fort succès par rapport au dernier trimestre, avec un bénéfice brut qui a coulé de 12% à 51 millions de dollars, resserrant les marges de Kodak de 22% à 19%. Ce qui avait été un bénéfice de 26 millions de dollars au cours de la même période l’année dernière a lancé 180 degrés pour une perte de 26 millions de dollars. L’EBITDA d’exploitation est tombé à 9 millions de dollars, contre 12 millions de dollars, car les volumes de vente nettement baissés et l’augmentation des coûts de production ont dépassé une augmentation des prix relativement modestes.
Les réserves de trésorerie ont également diminué. Kodak a conclu le trimestre avec 155 millions de dollars à portée de main, soit 70 millions de dollars aux États-Unis, ce qui représente 46 millions de dollars de moins que ce qu’il avait eu en décembre, vidé de coûts croissants et de résultats opérationnels plus faibles.
Le directeur financier David Bullwinkle a déclaré dans la note que la société possède une source de liquidité légèrement aléatoire: arrêter son régime de revenu de retraite de Kodak aux États-Unis et l’utilisation d’activités excédentaires pour rembourser la dette. Kodak a déclaré qu’il avait prédit la clarté à mi-août sur la façon dont il résoudre les obligations de planifier les participants et de viser à terminer le processus d’ici décembre.
Dave Zhang, un expert dans l’industrie de l’imprimerie du groupe d’analystes d’analystes Whatsythink, a déclaré que la douleur de Kodak n’était pas unique.
« Chaque grand fabricant d’équipements dans la presse commerciale essaie le même serré cette année, aux États-Unis et en Europe », a déclaré Zhang Fortune. « Les clients conservent d’importants achats à moins qu’ils ne le doivent absolument.
La longue chute de Kodak
Fondée par George Eastman à la fin du 19e siècle, Kodak a révolutionné la photographie du film démocratisant, rendant les caméras accessibles aux masses. Son slogan – « Appuyez sur le bouton, faisons le reste » – est synonyme de sentimentalisme confortable. Son culminer Dans les années 70, Kodak a contrôlé près de 90% des ventes de films américains et 85% du marché des caméras.
La révolution numérique a donc renversé l’industrie et Kodak a trébuché. Dans un tournant dans l’ironie, il était un ingénieur de Kodak qui créé La première caméra numérique, mais craignant que l’innovation ne cannibate son produit actuel, la société s’est assise sur l’invention. Ils parient que le film est une source de nostalgie, même si les caméras numériques ont pris sur le marché avec une promesse de plus de confort.
En 2012, aux prises avec des milliards de dettes, Kodak a demandé au chapitre 11 échec. Cependant, Zhang a retrouvé la désintégration encore plus tôt, au milieu des années 2000, lorsque le PDG de l’époque, Antonio Pérez, a considérablement décimé « la production chimique et cinématographique de Kodak- » Les racines de l’entreprise « , qui sont autour de dizaines de milliers de milliers et de vente ou de détruire ou de détruire les structures clés.
« Ne jetez pas l’enfant avec l’eau de la salle de bain », a averti Zhang. « Ils ont explosé leur avenir. »
Lorsque l’actuel PDG Jim Continza a pris le relais, sa tâche était de diriger Kodak pour la faillite et de reconstruire son noyau.
« Il ne s’agit pas seulement de films de nostalgie », a déclaré l’analyste. « Ils ont dû reconstruire une ligne de films à partir de zéro – un équipement que vous ne pouvez pas simplement commander sur Amazon – et maintenant ils sont en pleine capacité de production. »
La production de Kodak Films comprend aujourd’hui des produits industriels tels que des films pour les composants automobiles, pas seulement des rouleaux de 35 mm.
De plus, Kodak est passé de son activité de caméras grand public pour se concentrer sur la presse commerciale, l’emballage et les produits chimiques spéciaux.
Ces dernières années, il a demandé une croissance dans des matériaux avancés, notamment le film pour l’industrie cinématographique et les composants des produits pharmaceutiques. En fait, le pivot pharmaceutique a eu tellement de succès que le jour où Kodak a assuré un prêt gouvernemental pour poursuivre la production, leurs actions ont augmenté si rapidement cassé interrupteurs de circuit.
Kodak s’est également appuyé contre la nostalgie avec des centaines de magasins de vente au détail de briques et de mortier, qui sont particulièrement populaire internationalement. Malgré la tendance de la marque, Timothy Calkins, professeur de marketing à la Kellogg School of Management of Northwestern University, a déclaré Le New York Times Il a trouvé les licences « Hit » et « Tad », suggérant un sentiment de désespoir dans la marque Kodak.
Un chemin incertain à suivre
Kodak a un point lumineux de ses bénéfices du deuxième trimestre: sa division avancée Materials & Chemicals a vu les revenus et l’entreprise se développer récemment récemment assuré Enregistrement de la FDA pour une nouvelle usine de production pharmaceutique, leur permettant de produire des produits réglementés.
Le PDG Jim Continza a encadré le développement dans le cadre de la transformation de Kodak en un fabricant avec des produits diversifiés.
« Nous continuons d’accélérer la croissance de notre activité avancée des matériaux et des produits chimiques », a écrit dans le communiqué de presse, ajoutant que la capacité de production américaine pourrait aider à protéger Kodak contre les chocs tarifaires potentiels.
La question est de savoir si ce bouclier sera assez fort. La diffusion des performances, vers la fin du rapport sur les bénéfices, précise que les plans de Kodak pour corriger le navire de retraite, la rénovation de la dette et le refinancement ne sont pas entièrement sous son contrôle. Les règles comptables des États-Unis exigent cet avertissement lorsque la direction ne peut conclure que ces passages sont « probables ».
« Ils ont besoin de temps et d’argent », a déclaré Zhang. « Le temps est difficile à obtenir, mais s’ils parviennent à obtenir de l’argent, ils pourraient simplement reconstruire cela. »
Pour l’instant, les investisseurs se demandent si l’entreprise peut se réinventer improbable pour la deuxième, la troisième ou la quatrième fois, ou s’il s’agit de la décoloration depuis longtemps d’une entreprise qui a une fois défini la façon dont le monde a capturé ses souvenirs.