Les ménages américains ont ouvert leurs portefeuilles en juillet, Pousser les dépenses plus élevés et le coup d’inflation avec lui. Les dernières données gouvernementales montrent que la demande de services des voyages d’été aux soins de santé maintient l’économie américaine bourdonner alors même à mesure que les coûts d’emprunt augmentent.
Surtension des dépenses
Le Département du commerce a rapporté vendredi que les dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure la plus large des dépenses des ménages, ont augmenté de 0,8% en juillet. Ce fut le gain mensuel le plus fort en plusieurs mois et a suivi une augmentation de 0,6% en juin.
Les services ont mené la charge. Les familles ont dépensé plus pour le logement, les soins de santé, les restaurants et les vacances, tandis que les achats de marchandises ont pris du retard. Les ventes de voitures et d’appareils électroménagers étaient notamment plus douces, la preuve que les taux d’intérêt plus élevés rendent les articles à gros billets plus difficiles à se permettre.
L’inflation s’est également glissée. L’indice PCE Price a augmenté de 0,2% par rapport à juin et 2,6% par rapport à l’année précédente. À l’exclusion de la nourriture et de l’énergie, l’inflation centrale a également augmenté de 0,2% sur le mois et 2,8% par an. Les deux mesures restent au-dessus du Réserve fédéraleTarget de 2%.
Pendant ce temps, le revenu personnel a grimpé de 0,5%, donnant aux ménages un coussin. Mais le taux d’épargne a chuté à 3,4%, montrant que les familles comptent davantage sur les réserves pour maintenir leur rythme de dépenses.
Ce qui est derrière la force
Les économistes disent que l’image reflète un mélange de facteurs: un marché du travail solide, des gains salariaux stables et une activité estivale saisonnière qui stimule traditionnellement les voyages et les loisirs. Les frais de santé ont également ajouté aux chiffres de juillet.
«Les consommateurs continuent de alimenter la croissance, mais la dépendance à l’épargne et au crédit n’est pas durable», a déclaré Diane Swonk, économiste en chef de KPMG Reuters. «La Fed doit marcher avec prudence car la demande reste forte tandis que les pressions de l’inflation sont loin d’être terminées.»
Le secteur de la consommation est depuis longtemps l’épine dorsale de l’économie américaine, représentant près de 70% des PIB. Les données de juillet ont renforcé que, montrant les ménages, portent toujours une grande partie du poids pour la croissance globale.
Implications pour la Fed
Le rapport atterrit quelques semaines avant la réunion politique de la Fed en septembre et complique ses choix. La persistance de l’inflation centrale supérieure à 2% limite la salle de la banque centrale à réduire les taux, même si Powell et d’autres responsables ont signalé qu’ils sont prêts à répondre à des données plus douces.
Les investisseurs se sont penchés vers la possibilité d’une baisse de taux plus tard dans l’année. Mais les dépenses fermes de juillet et les prix collants du secteur des services ont injecté un nouveau doute.
Les marchés ont répondu en temps réel: les rendements du Trésor ont grimpé, les actions ont été inférieures et le dollar se renforçait à mesure que les commerçants au prix de la probabilité que les taux restent plus élevés plus longtemps.
La vue d’ensemble
L’économie américaine a montré une résilience surprenante tout au long de 2025. Malgré un crédit plus strict et des coûts d’emprunt élevés, les consommateurs ont maintenu l’activité. Mais la fondation n’est pas sans fissures. La dette des ménages augmente et les délinquces sur les cartes de crédit et les prêts automobiles rampent.
Les économistes avertissent que l’élan construit sur des économies épuisées et que la dépendance plus forte à l’égard du crédit ne peut pas durer indéfiniment. Les risques de l’extérieur des frontières américaines tels que les marchés énergétiques volatils et les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement renouvelés pourraient ajouter une pression supplémentaire à l’inflation.
Pour l’instant, cependant, les chiffres de juillet montrent que les consommateurs américains alimentent la plus grande économie du monde. Le défi pour les décideurs politiques est de garantir que la force ne ravive pas les pressions de prix mêmes qu’ils essaient de danger.