Publié le 26 septembre 2025 à 20h38. L’économie canadienne a affiché une croissance inattendue en juillet, écartant pour l’instant le spectre d’une récession en 2025, grâce à un rebond dans les secteurs des matières premières et de l’automobile.
- Le produit intérieur brut (PIB) canadien a augmenté de 0,2 % en juillet, dépassant les prévisions des économistes.
- La Banque du Canada a récemment réduit ses taux d’intérêt, en réponse à un ralentissement des exportations et des investissements.
- Le secteur automobile a connu une forte hausse de sa production en juillet, stimulée par les exportations.
L’économie canadienne semble avoir évité une contraction immédiate, selon les données les plus récentes de Statistique Canada, compilées par Bloomberg. La croissance du PIB basée sur l’industrie a atteint 0,2 % en juillet, une performance supérieure aux attentes des analystes. Si l’activité économique se maintient à un niveau nul en septembre, le PIB du troisième trimestre afficherait une croissance annualisée de 0,7 %, marquant un redressement après le fléchissement observé entre avril et juin.
Les économistes interrogés par Bloomberg anticipaient une expansion plus modeste de 0,2 %. La Banque du Canada, quant à elle, prévoyait une progression trimestrielle de 1 %, une estimation susceptible d’être révisée le 29 octobre, lors de la prochaine publication de sa décision de taux d’intérêt et de son rapport de politique monétaire. Les chiffres définitifs du PIB basés sur les dépenses seront dévoilés le 28 novembre.
La publication de ces chiffres a eu un impact positif sur le marché des changes. Le dollar canadien s’est renforcé, atteignant 1,3937 dollar canadien par dollar américain à 8 h 55, heure d’Ottawa. Les obligations souveraines sont restées stables, avec un rendement à deux ans en légère baisse, à 2,49 %.
La Banque du Canada a abaissé ses taux d’intérêt la semaine dernière pour la première fois en six mois, en réaction à un affaiblissement de la demande extérieure, notamment en raison d’une baisse des exportations et des investissements commerciaux. Bien que la consommation et le marché immobilier restent solides, les responsables de la politique monétaire anticipent une croissance démographique limitée et un marché du travail moins dynamique, ce qui pourrait freiner les dépenses.
Au début du troisième trimestre, les secteurs producteurs de biens ont été les principaux moteurs de la croissance. En juillet, l’extraction de minéraux métalliques a progressé de 2,6 %, celle de sables bitumineux de 1,2 % et le transport par pipeline de 2,8 % – le plus fort taux depuis septembre 2022 – grâce à une augmentation des exportations de pétrole, de bitume et de gaz naturel.
Selon Charles St-Arnaud, économiste en chef d’Alberta Central, cité par Bloomberg :
« Les chiffres d’aujourd’hui confirment notre opinion selon laquelle l’économie canadienne ne se détériore plus. Cependant, elle ne se redresse pas, avec des entreprises qui restent prudentes et une confiance des consommateurs encore faible. »
Charles St-Arnaud, économiste en chef d’Alberta Central
Il a ajouté que le niveau d’activité en juillet reste légèrement inférieur à celui de mars et que son évolution future dépendra de l’évolution du marché de l’emploi.
Andrew Grantham, économiste canadien de la Banque impériale de commerce (CIBC), estime que la prochaine décision concernant les taux d’intérêt dépendra des prochains rapports sur l’emploi et l’inflation. Benjamin Reitzes, stratège en taux et macroéconomie de la Banque de Montréal, a quant à lui souligné qu’il n’y avait pour l’instant aucun signe justifiant une nouvelle baisse rapide des taux d’intérêt.
Le secteur automobile a affiché une croissance notable en juillet : la fabrication de pièces automobiles a augmenté de 10,5 % et la production de véhicules de 9,1 %, en raison d’une hausse des exportations. Ces chiffres ont été influencés par des ajustements saisonniers, car les fermetures temporaires d’usines en Ontario ont été moins marquées en raison d’un ralentissement de la production lié aux tarifs américains.
Les secteurs liés à la demande américaine ont été plus fortement touchés par les tarifs imposés sous l’administration de Donald Trump. Le secteur de l’acier, qui exporte plus d’un tiers de sa production aux États-Unis, a enregistré une contraction de 24,8 % de l’activité des fabricants d’acier et de ferroalliages entre février et juillet. Suite à l’imposition d’un tarif de 25 % en mars, puis à son doublement en juin, l’industrie a enchaîné les baisses mensuelles, juillet enregistrant la plus forte diminution.
Selon les données préliminaires de Statistique Canada, l’élan économique s’est maintenu en août. L’augmentation de l’activité de gros a compensé les baisses dans les trois secteurs des biens qui avaient stimulé la croissance en juillet : l’exploitation minière, la fabrication, les transports et le stockage. Le commerce de détail aurait également rebondi après une contraction de 1 % le mois précédent.
(Avec des informations de Bloomberg)