L’attente d’une baisse des taux d’intérêt et des rendements obligataires soutient un optimisme prudent sur les marchés financiers, mais pourrait pénaliser les investisseurs en quête de revenus fixes. Des stratégies alternatives, comme les ETF vendant des options d’achat couvertes, pourraient offrir une solution pour maintenir un flux de revenus stable.
Les données économiques récentes, notamment l’évolution de la masse salariale, le ralentissement du marché du travail et les rapports de septembre 2025, signalent un affaiblissement de l’économie, avec des contractions dans certains secteurs et une stagnation des services. Cette conjoncture a incité les investisseurs à anticiper une politique monétaire plus accommodante.
Le taux des bons du Trésor à 10 ans a testé à deux reprises le seuil de 4 % en septembre, avant de légèrement reculer. Il se situait à 4,11 % à la clôture de vendredi. Un passage sous la barre des 4 % renforcerait les convictions haussières des marchés américains et pourrait entraîner une diminution des taux hypothécaires pour les entreprises et les particuliers.
Cependant, une baisse des taux d’intérêt signifie également une réduction des revenus générés par les obligations, ce qui pourrait compliquer la gestion du budget des ménages pour les investisseurs dépendants de ces revenus. Face à cette perspective, les ETF vendant des options d’achat couvertes sur les principaux indices boursiers apparaissent comme une alternative intéressante.
Ces ETF, apparus au milieu des années 2000 avec un premier lancement en décembre 2007, sont conçus pour reproduire la performance d’indices d’achat-écriture, comme celui introduit en 2002. Après les turbulences post-éclatement de la bulle internet et la crise de 2008, la volatilité accrue a stimulé la demande pour des stratégies génératrices de revenus, capables de résister aux fluctuations du marché. Elles permettent de percevoir des revenus mensuels grâce aux primes d’options et offrent une certaine protection en cas de baisse des cours.
Le format ETF a démocratisé ces stratégies, les rendant accessibles aux investisseurs individuels sans qu’ils aient à gérer directement les options. Leur popularité n’a cessé de croître, tant en nombre d’ETF disponibles qu’en termes d’actifs sous gestion. Au 1er octobre 2025, le rendement annualisé sur cinq ans de l’indice CBOE S&P 500 BuyWrite (BXM) s’élevait à environ 9,52 %.
Ce chiffre inclut les dividendes et les primes d’options, conformément à la méthodologie de l’indice. Bien que légèrement inférieur au rendement annualisé sur cinq ans du S&P 500 (environ 13,0 % au 31 août 2025), l’indice CBOE S&P 500 BuyWrite (BXM) affiche une volatilité historiquement inférieure d’environ 30 % à celle du S&P 500 (SPX).
Investir dans des stratégies d’achat-écriture comporte des risques liés aux fluctuations des marchés, mais le contexte actuel, marqué par une période prolongée de baisse des rendements obligataires, pourrait favoriser la reprise du marché. Le S&P 500 se négociant à des ratios cours/bénéfices historiquement élevés, cette reprise repose sur des anticipations de croissance future des bénéfices.
Dans ce contexte, certains ETF se distinguent par leurs taux de distribution attractifs, notamment ceux de la famille NEOS, qui connaît une croissance rapide.
Il est essentiel que les investisseurs, ou leurs conseillers, effectuent une analyse approfondie avant toute décision d’investissement. D’autres ETF d’achat-écriture et fonds fermés proposent des stratégies similaires, mais certains se démarquent par leurs distributions mensuelles généreuses et leur performance stable.