L’action Beyond Meat s’est effondrée lundi 13 octobre 2025, plongeant de plus de 56 % en bourse suite à un accord de restructuration de sa dette. Cette dilution massive des actionnaires remet en question l’avenir de l’entreprise pionnière de la viande végétale.
La dégringolade a débuté dès l’ouverture des marchés, l’action atteignant un plus bas de 0,8450 $ avant de se stabiliser à 1,0850 $ en milieu de journée (contre 2,01 $ à la clôture précédente). Le volume des échanges a explosé, dépassant les 82 millions d’actions, soit près de 17 fois sa moyenne quotidienne habituelle de 4,9 millions d’actions. Cette panique vendeuse fait suite à l’annonce d’un échange de dettes contre des actions qui va considérablement augmenter le nombre d’actions en circulation.
Près de 97 % des détenteurs d’obligations convertibles de Beyond Meat ont accepté d’échanger 1,1 milliard de dollars (environ 920 millions d’euros) d’obligations arrivant à échéance en 2027 contre de nouvelles obligations à 7 % échéant en 2030, d’une valeur d’environ 208,7 millions de dollars (environ 175 millions d’euros), ainsi que jusqu’à 326 millions d’actions ordinaires. Cette opération, qui devrait être finalisée le 15 octobre, va plus que quadrupler le nombre d’actions en circulation, passant de 76,65 millions à plus de 300 millions.
Le PDG d’Beyond Meat, Ethan Brown, a déclaré que cette décision était une « prochaine étape significative vers la réduction de l’endettement et l’allongement des échéances de la dette ». Cependant, le marché a clairement sanctionné cette restructuration, considérant la dilution comme un coup dur pour les actionnaires.
Fondée en 2009, Beyond Meat avait connu un lancement en bourse spectaculaire en mai 2019, avec un prix d’introduction de 25 $ par action. L’action avait bondi de 163 % dès le premier jour, valorisant l’entreprise à 3,8 milliards de dollars, avant d’atteindre un sommet à 239,71 $ deux mois plus tard. Mais depuis, l’entreprise a été confrontée à un ralentissement de la demande pour les alternatives à la viande à base de plantes.
Les difficultés financières de Beyond Meat sont exacerbées par une marge bénéficiaire négative de 50,97 %, un rendement des actifs négatif de 13,92 % et un bénéfice dilué par action négatif de 42,80 $. Avec une dette totale d’environ 1,3 milliard de dollars (environ 1,1 milliard d’euros) au 31 décembre 2024 et un flux de trésorerie disponible négatif de 78,15 millions de dollars (environ 66 millions d’euros), l’échange de dettes permet de résoudre des problèmes de liquidité immédiats, mais laisse l’entreprise avec une base d’actionnaires considérablement diluée. Le volume des positions courtes (les investisseurs pariant sur une baisse de l’action) dépassait 40 % du flottant avant l’annonce, et a atteint 51,6 % après, témoignant d’un pessimisme persistant quant à la viabilité à long terme de l’entreprise.
Les prévisions actuelles estiment une baisse du chiffre d’affaires annuel de près de 14 %, à 281,57 millions de dollars (environ 237 millions d’euros) pour l’exercice en cours.