L’argent attire de plus en plus d’investisseurs, poussé par l’incertitude économique et géopolitique. Cependant, les experts mettent en garde contre certains véhicules d’investissement, privilégiant les fonds négociés en bourse (FNB) aux fonds fermés, jugés plus coûteux et moins transparents.
Les prix de l’argent continuent de battre des records, reflétant un contexte mondial marqué par la demande soutenue des banques centrales pour les métaux précieux, les tensions géopolitiques et les inquiétudes concernant l’endettement public croissant dans de nombreux pays développés.
Si l’intérêt pour l’argent s’intensifie, certains placements sont à éviter selon les spécialistes. Ils pointent notamment du doigt les fonds fermés (CEF), qu’ils considèrent comme dépassés et susceptibles d’éroder la valeur de l’investissement par le biais de distributions artificielles. Le Sprott Physical Silver Trust (NYSE: PSLV), bien que populaire avec environ 9,9 milliards de dollars d’actifs, est particulièrement critiqué en raison de ses frais de gestion de 0,57 % et de la possibilité de se négocier avec une prime ou une décote par rapport à sa valeur liquidative (actuellement autour de -4,29 %).
Pour les investisseurs canadiens, des alternatives plus performantes existent. Deux FNB se distinguent par leur simplicité, leurs faibles coûts et leurs écarts de prix réduits :
iShares Silver Bullion ETF (SVR)
L’iShares Silver Bullion ETF (CAD-Hedged) (TSX: SVR) est l’un des FNB d’argent les plus anciens disponibles au Canada. Il offre un accès direct au métal physique, en détenant réellement l’argent plutôt que de recourir à des produits dérivés. Cette approche est cruciale, car les contrats à terme peuvent engendrer des coûts supplémentaires et des risques liés aux renouvellements, impactant négativement les rendements à long terme.
Au 24 octobre 2025, le fonds détenait pour environ 281,7 millions de dollars canadiens d’actifs nets, répartis en 12,5 millions d’unités, correspondant à 4 209 215 onces d’argent, soit environ 130,9 tonnes, conservées en toute sécurité en fiducie.
SVR est couvert par rapport au dollar canadien, neutralisant ainsi l’impact des fluctuations des taux de change. Étant donné que les prix de l’argent sont libellés en dollars américains, les variations du huard pourraient affecter le rendement des investisseurs canadiens. La couverture garantit que les rendements reflètent fidèlement l’évolution du prix de l’argent, et non les mouvements de devises. Une version non couverte (SVR.C) est également disponible pour ceux qui anticipent une dépréciation du dollar canadien.
Avec un ratio de frais de gestion de 0,66 %, SVR est légèrement plus cher que PSLV (0,57 %). Cependant, cet écart de coût est justifié par la structure ouverte du FNB, qui évite les primes et les décotes observées sur les fonds fermés comme PSLV.
Les FNB comme SVR utilisent un mécanisme de création et de rachat pour maintenir leur prix aligné sur la valeur liquidative sous-jacente. Lorsque la demande augmente, des participants autorisés peuvent fournir de l’argent physique au fonds en échange de nouvelles parts. Inversement, ils peuvent racheter des unités contre de l’argent lorsque la demande diminue. Ce processus assure que les investisseurs négocient à un prix proche de la juste valeur de l’actif.
Purpose Silver Bullion Trust (SBT)
Le Purpose Silver Bullion Trust (TSX: SBT) est une alternative intéressante, souvent négligée au profit des grandes marques internationales. Il est adossé à du métal physique réel, et non à des produits dérivés. Les lingots sont détenus de manière entièrement allouée et séparée, ce qui signifie que chaque lingot est spécifiquement identifié et appartient exclusivement au fonds, sans être regroupé avec l’argent d’autres investisseurs ni utilisé comme garantie.
Le stockage est assuré dans des coffres-forts sécurisés d’une banque canadienne agréée, offrant un niveau de surveillance institutionnelle supplémentaire. Le SBT propose une version couverte contre le risque de change par rapport au dollar canadien, minimisant l’impact des fluctuations de taux. Une option non couverte (SBT.B) est également disponible pour ceux qui souhaitent s’exposer au dollar américain.
Avec un ratio de frais de gestion de 0,36 %, SBT est le moins cher des trois fonds mentionnés. Les frais diminuent même à mesure que le fonds croît, témoignant de l’engagement de Purpose Investments envers l’efficacité à grande échelle.