Publié le 29 octobre 2025 18:21:00. Le prix du cuivre a atteint un nouveau sommet historique sur les marchés londoniens, porté par l’espoir d’une détente prochaine des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, et exacerbé par des difficultés d’approvisionnement liées à des problèmes miniers.
- Le cuivre a franchi la barre des 11 200 dollars américains la tonne (5,08 $ US par livre) sur le London Metal Exchange (LME).
- Le métal a déjà gagné plus de 25% cette année, enregistrant sa meilleure performance depuis 2017.
- Des perturbations dans les mines du Chili, d’Afrique et d’Indonésie, combinées aux politiques tarifaires américaines, contribuent à la hausse des prix.
La flambée du prix du cuivre, un indicateur clé de la santé économique mondiale, s’explique par un ensemble de facteurs convergents. L’optimisme grandissant concernant un possible accord commercial entre Washington et Pékin joue un rôle majeur, mais les difficultés d’approvisionnement, conséquence de problèmes opérationnels dans plusieurs mines majeures, accentuent la pression sur les prix.
Les contrats à terme à trois mois ont atteint 11 200 dollars américains la tonne sur le London Metal Exchange (LME), dépassant le précédent record de 2024. Depuis le début de l’année, le cuivre a progressé de plus de 25%, se dirigeant vers sa meilleure année depuis 2017. Cette hausse est d’autant plus significative que le métal est un composant essentiel de nombreuses industries, de la construction à l’électronique, et est donc considéré comme un baromètre de la croissance économique.
Les perturbations de l’offre proviennent de plusieurs sources. Des problèmes opérationnels ont été signalés dans les grandes mines du Chili, d’Afrique et d’Indonésie, limitant la production mondiale. Parallèlement, les politiques tarifaires de l’administration Trump ont créé des distorsions importantes sur le marché, en particulier entre les États-Unis et le reste du monde.
Au début de l’année, des volumes importants de cuivre ont été acheminés vers les États-Unis en anticipation de l’imposition de droits de douane. En août, Donald Trump a finalement décidé d’exclure les formes de base du métal de ces droits, ne les appliquant qu’aux produits en cuivre à valeur ajoutée, tout en laissant planer la possibilité de les rétablir en 2027. Cette décision a permis au cuivre de continuer à affluer vers les États-Unis, aggravant les pénuries pour les acheteurs sur d’autres marchés.
Les experts anticipent une aggravation de la situation. Morgan Stanley prévoit que le marché mondial du cuivre connaîtra en 2026 son déficit le plus important depuis plus de vingt ans. Cette prévision est corroborée par les difficultés rencontrées par les exploitants miniers, qui peinent à répondre à la demande croissante.
En 2025, l’industrie minière a été frappée par des incidents majeurs dans les opérations de Freeport-McMoRan, Ivanhoe Mines et de la chilienne Codelco. Anglo American a également averti que la production de cuivre de sa mine la plus importante serait inférieure aux prévisions pour l’année prochaine, signalant des difficultés à maintenir les niveaux de production. Selon les estimations du Groupe CRU, la production mondiale de cuivre devrait connaître sa première contraction annuelle depuis le début de la pandémie.
La demande de cuivre reste toutefois soutenue, notamment en raison de son utilisation croissante dans les énergies renouvelables, les véhicules électriques et les centres de données. La Chine, qui s’est engagée à augmenter significativement la part de la consommation intérieure dans son économie, continue d’afficher une forte demande.
L’espoir d’une détente commerciale entre les États-Unis et la Chine alimente également l’optimisme sur le marché. Un sommet bilatéral entre Donald Trump et Xi Jinping est prévu ce jeudi en Corée du Sud, lors de la réunion de l’APEC. Le président américain a exprimé sa confiance dans la possibilité de parvenir à un accord, évoquant même la possibilité de réduire les droits de douane imposés sur les produits chinois dans le cadre d’une résolution de la crise du fentanyl.
« Les prix du cuivre sont soutenus par un rebond de l’appétit pour le risque, motivé par l’optimisme quant à un éventuel accord commercial entre les États-Unis et la Chine. »
Craig Lang, analyste principal chez CRU Group
M. Lang a également souligné les inquiétudes concernant une pénurie physique de cuivre en dehors du marché américain. Le cuivre, comme d’autres matières premières cotées en dollars, a également bénéficié de la faiblesse du dollar américain, ce qui le rend plus attractif pour les acheteurs internationaux. Une nouvelle baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, attendue plus tard dans la journée, pourrait encore affaiblir le dollar.