Les entreprises gagnent beaucoup d’argent… L’entreprise a été licenciée. Les salariés ont peur. [글로벌 머니 X파일]

Publié le 8 novembre 2025 à 17h32. L’essor de l’intelligence artificielle (IA) s’accompagne d’une vague de licenciements sans précédent dans les grandes entreprises américaines, malgré des bénéfices records. Cette contradiction révèle une nouvelle logique économique où la productivité croissante ne se traduit plus automatiquement par la création d’emplois.

• Les entreprises du S&P 500 affichent une croissance des bénéfices à deux chiffres pour le quatrième trimestre consécutif, portée par l’IA et une maîtrise des coûts.
• Le nombre de suppressions d’emplois annoncées par les entreprises américaines a atteint un pic de 22 ans en octobre, avec plus de 153 000 postes supprimés.
• L’IA est désormais officiellement invoquée comme motif de licenciement, signalant une réorganisation structurelle du marché du travail.

La conjoncture économique actuelle aux États-Unis est marquée par un paradoxe : des entreprises florissantes qui réduisent massivement leurs effectifs. Selon une analyse de FactSet, une société américaine d’information financière, le taux de croissance du bénéfice par action (BPA) des sociétés du S&P 500 s’est élevé à 10,7 % au troisième trimestre par rapport à l’année précédente. Il s’agit d’une performance exceptionnelle, avec une croissance à deux chiffres observée pendant quatre trimestres consécutifs. La marge bénéficiaire nette, indicateur de la rentabilité des entreprises, a atteint 12,8 à 12,9 % au troisième trimestre, dépassant la moyenne des cinq dernières années (12,1 %) pour le sixième trimestre d’affilée.

Cette performance est directement liée à l’amélioration de la productivité, elle-même alimentée par l’essor de l’intelligence artificielle. John Butters, analyste principal chez FactSet, a déclaré :

« Les sociétés du S&P 500 ont enregistré une croissance des bénéfices à deux chiffres pendant quatre trimestres consécutifs, et le fait que les marges bénéficiaires nettes du troisième trimestre aient dépassé la moyenne sur cinq ans pendant six trimestres consécutifs démontre la forte capacité des sociétés à défendre leurs marges. »

John Butters, analyste principal chez FactSet

Cette situation a eu un impact positif sur les marchés boursiers. Le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme sur 12 mois du S&P 500, un indice américain majeur, a atteint 23,1 le 29 octobre, son plus haut niveau depuis cinq ans. Les secteurs de la technologie de l’information (TI), de la finance et de la consommation discrétionnaire sont particulièrement dynamiques. Les grandes entreprises technologiques, surnommées les « Magnificent 7 (M7) », affichent des performances supérieures aux attentes, tirant la croissance de l’ensemble du marché. Cette tendance suggère que les entreprises qui développent ou utilisent activement l’IA sont susceptibles de monopoliser les bénéfices de la croissance à court terme.

Cependant, cette prospérité économique contraste fortement avec la situation sur le marché du travail. Selon un rapport de Challenger, Gray & Christmas, une société mondiale de conseil en emploi, le nombre de suppressions d’emplois annoncées par les entreprises américaines a atteint 153 074 en octobre, soit une augmentation de 175 % par rapport à la même période l’année dernière. Il s’agit du plus mauvais score enregistré en octobre depuis 2003. Cumulés de janvier à octobre, les licenciements ont dépassé 1,09 million, un niveau jamais atteint depuis 2020, immédiatement après la pandémie.

Cette tendance est interprétée comme le signe d’un refroidissement structurel du marché du travail, malgré les bonnes performances des entreprises. L’IA et l’innovation technologique augmentent les bénéfices, mais le travail humain est progressivement marginalisé. Les perspectives d’emploi sont sombres : le nombre de nouveaux projets d’embauche annoncés par les entreprises américaines entre janvier et octobre de cette année n’a été que de 488 077, le plus bas niveau enregistré depuis 2011. Les entreprises privilégient désormais la réduction des coûts et l’automatisation plutôt que l’investissement dans de nouvelles embauches.

Les experts préviennent que cette situation pourrait perdurer. Une diminution des embauches pourrait entraîner une baisse de la consommation, ce qui pourrait à son tour affecter les performances des entreprises et aggraver le ralentissement économique. Le refroidissement du marché du travail n’est pas simplement une question de réduction des effectifs, mais un signal d’alarme concernant la vitalité de l’économie dans son ensemble. Andy Challenger, directeur de l’exploitation de Challenger, Gray & Christmas, a déclaré :

« Le rythme des licenciements en octobre a été inhabituellement élevé, semblable à celui de 2003, lorsque les technologies perturbatrices (comme la technologie de téléphonie mobile) ont changé le paysage. »

Andy Challenger, directeur de l’exploitation de Challenger, Gray & Christmas

Les indicateurs de l’emploi sont mitigés. Selon ADP, l’emploi privé n’a augmenté que de 42 000 en octobre, et la croissance des salaires a ralenti à 4,5 %. L’indice des directeurs d’achat (PMI) du secteur des services est resté en phase d’expansion à 52,4 en octobre, mais son indice détaillé de l’emploi est resté en zone de contraction à 48,2, indiquant que la demande de services est soutenue, mais que les entreprises réagissent par l’efficacité et l’automatisation plutôt que par l’augmentation des effectifs.

La Banque centrale américaine (Fed) est confrontée à un dilemme. L’essor des bénéfices des entreprises contraste avec la stagnation de l’emploi, mettant en péril ses objectifs de stabilité des prix et de plein emploi. Le président de la Fed, Jerome Powell, a décrit cette situation comme une « reprise en forme de K », où certains secteurs et groupes à revenus élevés se redressent rapidement, tandis que d’autres stagnent. Il a averti que l’IA pourrait accentuer cette polarisation.

L’IA agit à la fois comme un « moteur de productivité » et un « moteur de remplacement de la main-d’œuvre ». Elle améliore l’efficacité des entreprises, mais réduit également la demande de travail. Amazon, IBM et Intel sont des exemples d’entreprises qui ont récemment annoncé des licenciements massifs en lien avec l’introduction de l’IA. Les investisseurs de Wall Street exigent des résultats concrets de ces investissements, et la réduction des coûts de main-d’œuvre est un moyen rapide d’y parvenir.

Cependant, une étude de l’Université McGill au Canada a montré que les licenciements ont généralement un impact négatif sur les cours des actions, car ils sont perçus comme un signe d’incertitude ou de faible moral interne. Les investisseurs semblent plus favorables aux licenciements perçus comme faisant partie d’une stratégie proactive d’amélioration de l’efficacité.

L’essor de l’IA pourrait également avoir un impact sur l’inflation. L’augmentation de la productivité pourrait entraîner une baisse des prix, donnant à la Fed une plus grande marge de manœuvre pour assouplir sa politique monétaire. Cependant, cela pourrait également creuser l’écart de croissance entre les États-Unis et le reste du monde. Le Fonds monétaire international (FMI) et l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) prévoient une croissance économique mondiale plus lente pour l’année prochaine, tandis que les États-Unis pourraient continuer à prospérer grâce à leur avance technologique.

En Corée, l’adoption de l’IA par les employés de bureau est l’une des plus élevées au monde (51,8 %), mais cela ne se traduit pas encore par une augmentation significative de la productivité en raison de la structure rigide du marché du travail et des disparités entre les grandes et les petites entreprises. L’Institut coréen de développement (KDI) a souligné le problème du « retrait du marché du travail » des jeunes, qui renoncent à chercher un emploi et ne sont donc pas comptabilisés comme chômeurs.

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Journaliste Kim Joo-wan [email protected]