Publié le 25 novembre 2025 à 12h00 HE. L’action CoreWeave, spécialisée dans l’infrastructure cloud pour l’intelligence artificielle, a connu une période difficile, mais les analystes anticipent un possible rebond avec la publication imminente de ses résultats du troisième trimestre et l’accumulation de contrats importants.
- CoreWeave a signé des contrats majeurs avec des géants de la technologie tels qu’OpenAI, Meta et Nvidia au cours du troisième trimestre.
- Les analystes de Wall Street surveilleront de près les obligations de performance restantes de l’entreprise, qui pourraient atteindre 60 milliards de dollars.
- L’accès à l’électricité et la diversification de la clientèle sont des points clés pour l’avenir de CoreWeave.
L’action CoreWeave (CRWV) a subi une pression boursière ces derniers mois, alimentée par des inquiétudes quant à la pérennité de sa croissance. Après un envol initial suite à son introduction en bourse en mars 2025, le titre a perdu plus de 30 % de sa valeur après la publication de ses résultats du deuxième trimestre le 13 août. Cependant, l’essor continu de l’intelligence artificielle pourrait bien relancer l’intérêt des investisseurs, alors que l’entreprise dévoile ses chiffres du troisième trimestre lundi.
Malgré cette baisse, certains analystes estiment que l’action offre désormais un profil risque/récompense attractif. Brent Thill, analyste chez Jefferies, a ainsi fixé un objectif de cours de 180 $, ce qui représente une hausse potentielle d’environ 75 % par rapport aux niveaux actuels. Il souligne que la principale source de croissance pour CoreWeave réside dans ses obligations de performance, c’est-à-dire les revenus futurs liés aux contrats déjà signés.
Au troisième trimestre, CoreWeave a conclu plusieurs accords plurimilliaires avec des entreprises de premier plan, notamment OpenAI, Meta Platforms Inc. (META) et Nvidia Corp. (NVDA). Ces contrats pourraient porter son carnet de commandes (RPO) à 60 milliards de dollars, contre 30 milliards de dollars le trimestre précédent.
Les investisseurs seront également attentifs à la dépendance de CoreWeave à l’égard d’un nombre limité de clients majeurs. Le rapport sur les résultats de lundi devrait apporter plus de clarté sur la composition de sa clientèle. Tyler Radke, analyste chez Citi, estime que la demande ne fera que croître et que l’entreprise a de fortes chances d’accélérer sa croissance à partir de 2026, grâce à une stratégie axée sur la diversification de sa clientèle et la signature de contrats plus longs, de cinq à six ans.
« Alors que la demande semble seulement augmenter, nous continuons de voir une forte possibilité d’accélération [exercice 2026] avec une stratégie plus sûre alors que la direction pousse à la diversification de la clientèle et à des contrats plus longs de cinq à six ans. »
Tyler Radke, analyste chez Citi
Radke a relevé son objectif de cours sur l’action à 192 $, contre 164 $ précédemment, en raison de la demande soutenue pour l’informatique liée à l’IA, en particulier de la part des grandes entreprises technologiques clientes de CoreWeave.
L’accès à l’électricité, un facteur limitant crucial, sera également au centre des préoccupations. Le PDG de CoreWeave, Michael Intrator, a récemment annoncé que l’entreprise avait sécurisé 2,8 gigawatts (GW) d’énergie sous contrat, soit une augmentation de 600 mégawatts (MW) par rapport au deuxième trimestre. Un accès accru à l’électricité et des contrats à grande échelle devraient permettre à CoreWeave de réduire son retard de production et de générer des revenus “considérables” supérieurs à 100 millions de dollars aux troisième et quatrième trimestres.
Radke prévoit un chiffre d’affaires de 1,3 milliard de dollars pour le troisième trimestre, soit une augmentation de 124 % par rapport à l’année précédente, un chiffre supérieur au consensus des analystes de Wall Street, qui s’établit à 1,21 milliard de dollars.
Les investisseurs scruteront également les projets de dépenses d’investissement de CoreWeave, qui a massivement investi dans la construction d’infrastructures d’IA en 2025. Radke s’attend à une augmentation significative de ces dépenses, notamment en raison de l’accélération du déploiement des puces Blackwell de Nvidia suite à de nouveaux accords.
Ces investissements importants représentent un risque potentiel pour le cours de l’action, car CoreWeave a contracté une dette considérable et pourrait être amenée à en émettre davantage à l’avenir. La durée de vie utile des actifs de ses centres de données pourrait également être plus courte que prévu, ce qui éroderait ses marges. Au dernier trimestre, l’entreprise a enregistré une perte nette ajustée plus importante que prévu en raison de ces dépenses d’infrastructure élevées.
Radke ne s’attend pas à ce que CoreWeave soit rentable à court terme en raison de ses dépenses d’investissement, mais il reste optimiste quant à la possibilité que la perte nette soit inférieure aux attentes de Wall Street ce trimestre. Il prévoit également une “amélioration significative” de la rentabilité de l’entreprise à la fin de l’année prochaine et en 2027.
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