Le dollar américain est sous pression, fragilisé par des doutes croissants sur la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) et des incertitudes juridiques concernant d’anciens droits de douane. Cette situation profite à l’euro, qui affiche une dynamique haussière face au billet vert, tandis que le yen japonais teste la détermination des autorités.
La confiance dans le dollar s’érode alors que la Fed hésite à s’engager sur une trajectoire de baisse des taux d’intérêt. Lors de sa dernière réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) en 2025, la décision finale dépendra d’un ensemble de facteurs, a souligné John Williams, président de la Fed de New York. Malgré une économie américaine toujours robuste, sans signe de ralentissement, la Fed reste prudente.
Les marchés financiers ont interprété ces déclarations comme un signal « belliciste », réduisant considérablement les anticipations d’une baisse des taux en décembre, passant de 95 % à 63 % en deux semaines. Une absence de baisse des taux pourrait entraîner de nouvelles révisions à la baisse des prévisions économiques.
Parallèlement, l’euro bénéficie de cette faiblesse du dollar et de l’amélioration de la situation économique en zone euro. La Banque centrale européenne (BCE) semble avoir achevé son cycle de resserrement monétaire. Les divergences entre la croissance du produit intérieur brut (PIB) et les politiques monétaires respectives des États-Unis et de la zone euro soutiennent la tendance haussière de la paire EUR/USD.
Au Japon, les spéculateurs mettent à l’épreuve la détermination du gouvernement face à la hausse du yen. Malgré des signaux indiquant une possible remontée des taux d’intérêt, la paire USD/JPY continue de progresser. Le compte rendu de la dernière réunion de la Banque du Japon (BoJ) a révélé sa préparation à relever les taux au jour le jour en décembre, si les conditions économiques le permettent.
L’inflation et la croissance des salaires au Japon restent élevées, malgré l’introduction de droits de douane. Une hausse des taux au jour le jour, combinée à la baisse des indices boursiers américains et à un repli de l’appétit pour le risque mondial, devrait normalement soutenir le yen. Cependant, les spéculateurs parient sur une intervention des autorités japonaises pour freiner la progression du yen, dans l’espoir de réaliser des profits importants.
Enfin, la Cour suprême américaine pourrait déclarer illégales les taxes douanières imposées par l’administration Trump, ce qui affaiblirait encore davantage le dollar, comme ce fut le cas au premier semestre en raison des pressions exercées par la Maison Blanche sur la Fed.