Publié le 14 novembre 2024 à 18h42. Le Sénégal rejoint une liste croissante de pays africains confrontés à des difficultés financières, les taux d’intérêt de ses obligations atteignant des niveaux records suite à l’échec des négociations avec le Fonds monétaire international (FMI).
- Le Sénégal est devenu le dernier pays africain à être considéré en situation de surendettement.
- La prime de risque sur les obligations sénégalaises a dépassé les 1 000 points de base, excluant de facto le pays des marchés de capitaux mondiaux.
- Les déclarations du Premier ministre Ousmane Sonko rejetant une restructuration de la dette ont aggravé la situation.
La situation financière du Sénégal s’est considérablement détériorée ces dernières semaines, culminant avec l’incapacité du gouvernement à parvenir à un accord avec le FMI lors d’une récente visite à Dakar. Cette impasse a entraîné une perte de confiance des investisseurs, se traduisant par une flambée des taux d’intérêt sur la dette sénégalaise.
Selon des informations de Bloomberg, la prime de risque sur les obligations sénégalaises a franchi le seuil critique de 1 000 points de base, un signal fort indiquant que le pays est désormais coupé des marchés financiers internationaux. Cette situation place le Sénégal aux côtés d’autres nations africaines en difficulté, telles que le Mozambique et le Gabon, alimentant les inquiétudes quant à la viabilité budgétaire de la région.
Les obligations sénégalaises à échéance 2031 ont vu leurs rendements grimper jusqu’à près de 17 %, une augmentation spectaculaire qui témoigne de la crainte des investisseurs face à une éventuelle restructuration de la dette. Le Premier ministre Ousmane Sonko a publiquement rejeté l’idée d’une telle restructuration concernant une dette non divulguée estimée à 7 milliards de dollars, qui avait été gelée dans le cadre d’un accord précédent avec le FMI d’un montant de 1,8 milliard de dollars.
Ses déclarations ont provoqué une vague de ventes, les analystes avertissant que le refus du pays d’envisager des ajustements pourrait compliquer davantage les négociations.
« Il est clair qu’une forte probabilité de restructuration de la dette est intégrée dans les obligations du Sénégal. »
Mark Bohlund, analyste crédit principal chez REDD Intelligence
Selon M. Bohlund, cela signifie que le Sénégal ne peut plus accéder au marché des euro-obligations pour le moment.
Les économistes préviennent qu’un ajustement pourrait être inévitable. Yvonne Mhango, économiste chez Bloomberg Economics, estime que le Sénégal devra générer un excédent primaire de 2 % et que ses créanciers devront accepter des réductions pour que son stock de dette devienne soutenable.
« Même avec de profondes mesures d’austérité budgétaire, le fardeau de la dette du pays restera insoutenable sans des réductions de la part des détenteurs d’euro-obligations. »
Yvonne Mhango, Bloomberg Economics
Cependant, certains investisseurs estiment que les conséquences resteront limitées. Anthony Simond, directeur de la dette des marchés émergents chez Abrdn, a déclaré à Bloomberg que les difficultés du Sénégal ne devraient pas se propager à d’autres économies africaines.
« Le Sénégal n’est pas un problème systémique. La plupart des pays d’Afrique se portent bien : perspectives de croissance décentes, finances publiques solides, niveaux d’endettement réduits et réserves croissantes. »
Anthony Simond, directeur de la dette des marchés émergents chez Abrdn
Alors que le FMI attend une décision de Dakar, le Sénégal est confronté à une pression croissante pour choisir entre des réformes budgétaires impopulaires et le risque de s’enfoncer davantage dans une crise financière.