Novembre s’est avéré être un mois difficile pour les marchés technologiques, marqué par une vague de ventes qui a ébranlé les investisseurs. Si l’indice S&P 500 a reculé d’environ 2 % depuis le début du mois, plusieurs valeurs du secteur affichent des baisses bien plus importantes, remettant en question les valorisations élevées qui les caractérisaient.
Cette situation rappelle le mois de février, lorsque les actions technologiques avaient déjà subi un contrecoup suite à l’émergence du modèle de langage open source chinois DeepSeek. Si les inquiétudes concernant la croissance de l’intelligence artificielle (IA) persistent, le motif de l’inquiétude a évolué en novembre. Initialement, les investisseurs craignaient que les entreprises américaines ne perdent leur avantage concurrentiel et leur capacité à fixer les prix, notamment face à des concurrents développant leurs propres puces graphiques (GPU).
Cependant, les investissements massifs des géants américains du cloud dans leurs infrastructures d’IA ont quelque peu apaisé ces craintes. L’attention des investisseurs se porte désormais sur le moment où ces entreprises commenceront à générer un retour sur investissement tangible. Les valorisations actuelles de nombreuses actions technologiques sont élevées, ce qui implique que les marchés attendent non seulement de bons résultats, mais des performances exceptionnelles. Jusqu’à présent, les analystes sont restés sur leur faim.
Malgré ce contexte, chaque repli peut représenter une opportunité. Il est donc crucial d’analyser les raisons qui expliquent la récente sous-performance de certains des principaux acteurs du secteur.
Amazon sous pression
Amazon est confronté à des défis sur ses deux principaux fronts d’activité. L’action AMZN a chuté d’environ 12 % depuis le 1er novembre, après la publication des résultats du troisième trimestre fin octobre. Les analystes s’inquiètent d’un ralentissement de la croissance de son activité cloud, Amazon Web Services (AWS), qui pourrait se poursuivre au cours du trimestre en cours et jusqu’en 2026. Ils surveillent également de près l’impact d’une éventuelle baisse des dépenses de consommation sur les activités de commerce électronique de l’entreprise.
Bien que les premiers indicateurs suggèrent une certaine résilience des dépenses de consommation, le marché semble vouloir attendre le prochain rapport trimestriel avant de récompenser Amazon. Techniquement, le titre AMZN a franchi à la baisse sa moyenne mobile simple (SMA) sur 50 jours, et l’indicateur MACD signale une dynamique baissière, ce qui pourrait entraîner une poursuite de la baisse vers sa SMA sur 200 jours. Cependant, ce niveau a déjà servi de support à deux reprises, et un retournement de tendance pourrait signaler une opportunité d’achat.
Oracle : un essoufflement de l’infrastructure cloud
L’action Oracle a perdu 13 % de sa valeur depuis le 1er novembre. Si une partie de ce recul est une correction naturelle après une forte progression en octobre, les attentes pourraient s’avérer trop optimistes. Des informations récentes suggèrent que l’adoption de l’infrastructure cloud d’Oracle pourrait prendre plus de temps que prévu, retardant ainsi la transformation de son retard en matière d’IA en revenus significatifs.
Le titre se rapproche de sa SMA sur 200 jours. Toutefois, le MACD semble indiquer une stabilisation imminente.
Palantir : la fin de l’euphorie ?
L’action Palantir a chuté de plus de 18 % depuis le 1er novembre, ce qui n’est pas surprenant compte tenu de sa valorisation élevée. Les investisseurs étaient à la recherche d’un catalyseur pour vendre, et les incertitudes liées aux fermetures gouvernementales leur en ont donné un.
Les marchés n’aiment pas l’incertitude, tout comme les responsables des achats qui doivent approuver les contrats publics. Les budgets fluctuants suscitent des craintes quant à la capacité de Palantir à réaliser les revenus prévus dans les délais impartis, ce qui pourrait se traduire par des résultats trimestriels moins impressionnants. Néanmoins, le potentiel à long terme de Palantir reste intact.
Le titre PLTR a connu une forte baisse, confirmée par un MACD baissier. Une nouvelle baisse de 15 % par rapport aux niveaux actuels ramènerait l’action autour de sa SMA sur 200 jours, soit 35 % en dessous de son plus haut historique, ce qui pourrait constituer une opportunité d’achat.
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