Publié le 26 novembre 2025 à 18h43. L’évolution récente du Bitcoin a connu des fluctuations inhabituelles, décorrélées des tendances habituelles du marché, soulevant des questions sur les facteurs sous-jacents et les perspectives d’avenir de la cryptomonnaie.
- Le Bitcoin a affiché des anomalies de prix par rapport au Dollar Index (DXY) depuis début novembre.
- Un possible drain de liquidités lié aux fermetures du gouvernement américain pourrait expliquer en partie ces fluctuations.
- Une corrélation historique entre le DXY et la période de Donald Trump à la Maison Blanche pourrait signaler de nouvelles baisses du dollar.
Depuis le début du mois de novembre, le Bitcoin (BTC) affiche un comportement erratique, s’éloignant de sa corrélation inverse habituelle avec le Dollar Index (DXY). Des analyses récentes mettent en lumière plusieurs anomalies qui pourraient signaler un moment charnière pour la cryptomonnaie.
Jusqu’au 2 novembre, l’évolution du prix du Bitcoin, exprimé en dollars américains, ne présentait rien d’anormal. Cependant, à partir du 3 novembre, une première anomalie est apparue. En l’espace de deux jours, entre le 3 et le 4 novembre, le prix du BTC a chuté de 110 000 $ à 101 000 $, alors que le DXY n’a augmenté que de 0,5 %. Traditionnellement, le BTCUSD et le DXY évoluent en sens inverse à moyen terme, ce qui aurait dû limiter la baisse du Bitcoin.
Cette première anomalie a été suivie d’une seconde, plus marquée et prolongée, entre le 11 et le 14 novembre, avec une chute du prix de 105 000 $ à 94 000 $. Durant cette période, le DXY était même en baisse, ce qui aurait dû favoriser une hausse du Bitcoin. À partir du 17 novembre, le DXY a commencé à remonter, comme si la baisse du BTC l’avait anticipée. C’est alors qu’une troisième anomalie s’est manifestée.
Entre le 20 et le 21 novembre, la progression du DXY s’est pratiquement arrêtée. Pourtant, alors que le BTCUSD aurait dû stabiliser sa baisse après le 19 novembre, il a continué de chuter de manière inattendue, marquant ainsi cette troisième anomalie. Cette dernière a partiellement été corrigée, le prix actuel se situant autour de 87 000 $, après une chute jusqu’à 80 000 $. Un retour au-dessus de 93 000 $ pourrait être envisagé si cette anomalie est entièrement résorbée.
L’origine de cette troisième anomalie pourrait être liée à une forte augmentation, puis une chute rapide, de la probabilité que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne baisse pas ses taux d’intérêt en décembre. En quelques jours, les probabilités sont passées de plus de 60 % à moins de 30 %, puis même en dessous de 20 %. Certains experts évoquent la possibilité d’une manipulation, mais le fait est que le prix du BTC n’est pas revenu à son niveau d’avant l’anomalie, même après le retour des probabilités à un niveau inférieur.
Parallèlement à ces fluctuations, un facteur macroéconomique pourrait jouer un rôle : depuis le 1er octobre, date du début de la fermeture partielle du gouvernement américain, aucun montant significatif n’a été retiré des comptes bancaires gouvernementaux pendant 43 jours. Le total des dollars du gouvernement détenus par les banques de la Fed (WTREGEN) est passé de 804 milliards de dollars à 957 milliards, avant de redescendre à 953 milliards, puis à 941 milliards actuellement. Il semble donc que le gouvernement ait drainé environ 140 milliards de dollars des marchés, en libérant seulement 12 milliards après la fin de la fermeture.
Ce mouvement pourrait avoir créé une mini-crise de liquidité, qui n’est pas encore résolue, et qui a contribué à la baisse de nombreux prix sur les marchés américains, y compris celui du BTCUSD. Dans les prochaines semaines, les 140 milliards de dollars drainés devraient progressivement revenir en circulation, notamment grâce à la décision attendue de la Cour suprême sur les droits de douane imposés par Donald Trump. Si la Cour annule ces droits, et éventuellement oblige le gouvernement à rembourser les sommes perçues, plusieurs centaines de milliards de dollars pourraient être réinjectés dans l’économie.
L’évolution future du BTCUSD pourrait donc être influencée par la fin de cette mini-crise de liquidité. Cependant, la trajectoire du DXY pourrait également jouer un rôle déterminant. Depuis fin juillet, le DXY suit de près l’évolution de fin 2017, la première année de Donald Trump à la Maison Blanche. Si cette corrélation se maintient, de nouvelles baisses du DXY pourraient être anticipées.
Une première baisse pourrait intervenir entre vendredi prochain et lundi, suivie d’une seconde au cours de la première semaine de décembre, période à laquelle la décision de la Cour suprême sur les droits de douane est attendue. Une troisième baisse pourrait survenir entre fin décembre et début février 2026. Si cette troisième baisse était aussi importante que celle de fin 2017/début 2018, le DXY pourrait chuter en dessous de 97 points, voire même de 94 points. Or, 97 points représentent le seuil minimal actuel du canal ascendant du DXY, qui existe depuis novembre 2007, soit avant même la création du Bitcoin. Si cela se produisait, ce serait la première fois dans l’histoire du Bitcoin que le DXY sortirait de ce canal ascendant. La situation reste donc incertaine, mais une direction claire pourrait se dessiner si la corrélation avec la fin 2017 se confirme.