Publié le 21 décembre 2025 à 06h03. Malgré des ventes en berne et des objectifs non atteints, l’action Tesla continue de grimper, portée par les espoirs placés dans ses projets d’autonomie totale et de robotique, suscitant un débat intense parmi les analystes financiers.
- L’action Tesla a atteint un nouveau sommet historique en 2025, dépassant une capitalisation boursière de 1,6 billion de dollars (1 600 milliards de dollars).
- Les ventes de véhicules électriques de Tesla ont chuté de 48 % dans l’Union européenne en octobre, et Morgan Stanley a récemment dégradé sa recommandation sur le titre.
- Les analystes divergent fortement sur la valeur réelle de Tesla, certains estimant que l’activité automobile ne représente qu’une faible part de son cours actuel.
La performance boursière de Tesla défie la logique, alors que les chiffres de vente peinent à suivre les ambitions de l’entreprise. Les investisseurs semblent privilégier une vision à long terme, axée sur des technologies disruptives comme la conduite entièrement autonome (FSD) et le robot humanoïde Optimus, plutôt que sur les résultats immédiats de la production automobile.
Cette confiance inébranlable contraste avec les signaux d’alerte émis par certains experts. Morgan Stanley, traditionnellement favorable à Tesla, a récemment revu sa note à la baisse, invoquant une « valorisation pléthorique ». L’action se négocie actuellement à un multiple d’environ 210 fois les bénéfices estimés, un niveau jugé exorbitant par de nombreux observateurs.
Gene Munster, de Deepwater, anticipe que Tesla ne parviendra probablement pas à atteindre ses objectifs de livraison en 2026, avec une croissance inférieure aux prévisions. Toutefois, il souligne que cela n’altère pas le potentiel d’investissement de l’entreprise, qui repose essentiellement sur le développement de la conduite autonome et de la robotique. Autrement dit, la performance actuelle des ventes de voitures est reléguée au second plan face à la promesse d’un avenir automatisé.
L’enthousiasme des investisseurs se manifeste notamment par l’intérêt suscité par les tests de taxis autonomes menés par Tesla à Austin, au Texas, sans la présence d’opérateurs de sécurité. Dan Ives, de Wedbush, prédit une année 2026 « exceptionnelle » pour Tesla, avec une capitalisation boursière potentielle atteignant 3 000 milliards de dollars (3 billions de dollars) si l’autonomie et la robotique tiennent leurs promesses. Cependant, ces perspectives reposent sur des sources de revenus encore hypothétiques.
Jed Dorsheimer, de William Blair, estime que le secteur automobile ne représente qu’une fraction de la valeur de l’action Tesla, oscillant entre 30 et 40 dollars sur un cours actuel de 475 dollars. Cette analyse souligne la prédominance des espoirs liés aux technologies futures dans l’évaluation de l’entreprise.
L’incertitude qui règne sur l’avenir de Tesla se reflète dans les prévisions contrastées des analystes. Morgan Stanley propose un scénario optimiste (860 dollars) et un scénario pessimiste (145 dollars) pour l’action, illustrant la difficulté à évaluer une entreprise dont le modèle économique est en constante évolution.
Le professeur Aswath Damodaran, expert en évaluation et ancien actionnaire de Tesla, exprime son désarroi face à cette situation.
« Je ne suis même plus sûr de ce qu’est Tesla en tant qu’entreprise. »
Aswath Damodaran, expert en évaluation
« Je ne peux pas vous raconter quelle est l’histoire parce que je ne suis pas sûr que Tesla sache quelle est l’histoire qui se déroule. »
Aswath Damodaran, expert en évaluation
En définitive, le prix de l’action Tesla apparaît comme un pari audacieux sur un avenir incertain, et rappelle que même les experts les plus avertis peinent à s’accorder sur la valeur réelle de cette entreprise disruptive.
À lire aussi
