Publié le 24 octobre 2024 18:30:00. Après une année 2025 prometteuse pour la bourse chilienne, les analystes anticipent un marché plus sélectif en 2026, influencé par la nouvelle orientation politique et économique du gouvernement Kast.
- Les valeurs bancaires sont privilégiées par les investisseurs pour leur solidité financière et leur exposition à une conjoncture macroéconomique plus stable.
- Le secteur du lithium, notamment l’entreprise SQM, reste attractif malgré les incertitudes liées à son accord avec Codelco.
- Les valeurs défensives, comme les services publics et les centres commerciaux, continuent d’être considérées comme des placements sûrs.
Après un rallye boursier qui devrait afficher une hausse de plus de 50 % en 2025, le marché chilien se prépare à une dynamique différente en 2026. L’arrivée au pouvoir d’un nouveau gouvernement dirigé par José Antonio Kast pourrait jouer un rôle déterminant dans l’évolution de l’économie et, par conséquent, des performances boursières.
Les analystes soulignent un changement de stratégie : l’heure n’est plus aux gains généralisés, mais à une sélection rigoureuse de valeurs. Ils anticipent des rendements plus modérés, une plus grande disparité entre les secteurs et un contexte macroéconomique et politique qui devra confirmer les attentes.
Banques et SQM en tête de liste
Le consensus des experts prévoit une surpondération des actions bancaires dans les portefeuilles d’investissement en 2026. Renato Campos, responsable de l’analyse chez GHTrading, explique :
« Les sociétés bancaires et financières apparaissent comme l’un des espaces les plus raisonnables à surpondérer, atteignant ce nouveau cycle avec des bilans plus solides et un scénario macroéconomique un peu plus ordonné. »
Renato Campos, responsable de l’analyse, GHTrading
Cette préférence est renforcée par l’amélioration des perspectives de croissance et la possibilité de nouvelles baisses de taux d’intérêt, qui devraient stimuler la demande de crédit. Banco de Chile et Santander Chile sont particulièrement bien positionnées, grâce à leur liquidité, la qualité de leurs actifs et leur exposition au marché local.
Parallèlement, les entreprises liées aux matières premières stratégiques, en particulier le lithium, continuent d’attirer l’attention. Jorge Tolosa, opérateur à revenus variables chez Vector Capital, précise :
« Tout ce qui concerne l’intelligence artificielle (IA), mais du point de vue des intrants, reste attractif. »
Jorge Tolosa, opérateur à revenus variables, Vector Capital
SQM, malgré les controverses politiques entourant son accord avec Codelco, reste une valeur à surveiller. Guillermo Araya, responsable stratégique de Renta 4, tempère :
« Si le Bureau du Contrôleur ne trouve aucune objection au contrat SQM-Codelco, il n’y aura pas de problème. »
Guillermo Araya, responsable stratégique, Renta 4
Valeurs défensives et prudence envers l’Argentine
Les valeurs défensives, traditionnellement considérées comme des placements sûrs en période d’incertitude, conservent leur importance dans les portefeuilles. Le secteur des services publics est en tête de liste, avec Enel Chili, qui se distingue par son profil réglementé et ses revenus récurrents, et Aguas Andinas, qui offre une alternative en cas de tensions macroéconomiques.
Les exploitants de centres commerciaux, tels que Cenco Mall, Parque Arauco et Mallplaza, sont également recommandés, car ils sont moins sensibles aux fluctuations des dépenses publiques. Guillermo Araya souligne :
« Dans un scénario de baisse des dépenses budgétaires, ces centres commerciaux sont sur la défensive car ils louent des espaces pour vendre au détail. »
Guillermo Araya, responsable stratégique, Renta 4
Enfin, les analystes mettent en garde contre un investissement trop important dans les entreprises ayant une forte présence en Argentine, comme Cencosud et Sonda. Malgré l’amélioration de la croissance et de l’inflation dans le pays voisin, les risques liés à l’ajustement économique et au service de la dette restent élevés. Il est donc conseillé de rééquilibrer les portefeuilles en réduisant l’exposition à ces sociétés.
À ne pas manquer
