Publié le 16 janvier 2026 à 12h03. Le fonds immobilier ouvert Wertgrund Wohnselect D a suspendu ses rachats, une première pour ce type de placement en Allemagne, en raison des difficultés croissantes sur le marché immobilier et d’une forte demande de liquidités de la part des investisseurs.
- Le fonds Wertgrund Wohnselect D (ISIN : DE000A1CUAY0) est temporairement fermé aux rachats, pour une durée initiale de 36 mois.
- Cette décision vise à éviter des ventes forcées de biens immobiliers dans un contexte de marché défavorable et à protéger les intérêts des investisseurs.
- Plus de 5,7 milliards d’euros ont été retirés des fonds immobiliers allemands au cours des trois premiers trimestres de 2025.
La suspension des rachats du fonds Wertgrund Wohnselect D marque un tournant pour le secteur de l’immobilier ouvert en Allemagne. La société Wertgrund Immobilien justifie cette mesure par un environnement de marché jugé « exigeant », caractérisé par la hausse des taux d’intérêt depuis 2022 et un ralentissement des transactions immobilières. La forte augmentation des taux d’intérêt a rendu l’accès au crédit plus difficile et coûteux pour les acheteurs, allongeant les délais de vente.
Cette situation est exacerbée par un afflux de demandes de rachat de parts de fonds. Selon les données de l’association allemande des investissements (BVI), 5,7 milliards d’euros ont été retirés des fonds immobiliers au cours des neuf premiers mois de 2025, portant le total à 5,9 milliards d’euros sur l’ensemble de l’année 2024. Wertgrund craint que cette pression ne l’oblige à vendre des propriétés à des prix inférieurs à leur valeur réelle.
La société explique qu’elle utilise la possibilité de suspension prévue par la loi afin d’éviter des ventes précipitées et de traiter les demandes de rachat de manière équitable pour tous les investisseurs. Elle s’engage à rétablir la distribution des revenus dès que la situation de liquidité le permettra.
Malgré cette décision, Wertgrund se présente comme un fonds relativement solide. Son volume net d’actifs s’élève à environ 290 millions d’euros, pour un patrimoine immobilier d’environ 397 millions d’euros, comprenant 1 705 logements et 98 locaux commerciaux. Le taux d’occupation est élevé, à 96,15 %. Néanmoins, les demandes de rachat actuelles représentent plus d’un cinquième du volume total du fonds.
Pour renforcer la transparence, Wertgrund prévoit de mettre en place plusieurs mesures :
- Organisation régulière de conférences téléphoniques ou de webinaires avec la direction.
- Publication de rapports mensuels plus détaillés, incluant des informations sur les biens immobiliers et les actions entreprises.
- Communication claire sur la situation de liquidité du fonds.
- Reprise de la distribution des revenus dès que possible.
Selon Steffen Sebastian, expert en prêts immobiliers à l’Université de Ratisbonne, cité par le Handelsblatt, la fermeture de Wohnselect D est une surprise.
« Je suis surpris que ‘Wohnselect’ soit le premier fonds à clôturer. »
Steffen Sebastian, expert en prêts immobiliers à l’Université de Ratisbonne
Il souligne que le fonds semblait relativement stable.
Il est important de noter que les investisseurs ayant acquis des parts de fonds avant 2013 ne sont pas concernés par cette suspension. De plus, les règles en vigueur imposent aux investisseurs de conserver leurs parts pendant au moins 24 mois et de respecter un préavis de 12 mois pour tout rachat.