“Le gouvernement peut les mettre sous surveillance et les faire pression par l’intermédiaire de leurs employeurs ou de leurs proches pour qu’ils ne créent pas de problèmes”, a déclaré Minxin Pei, professeur de gouvernement au Claremont McKenna College, qui rédige une étude sur l’appareil de sécurité intérieure de la Chine.
La Chine compte beaucoup sur sa capacité à contenir les retombées d’un effondrement d’Evergrande. Après que Xi Jinping, le leader chinois le plus puissant depuis des générations, ait entamé son deuxième mandat en 2017, il a identifié la maîtrise du risque financier comme l’une des “grandes batailles” pour son administration. À l’approche d’un troisième mandat probable qui commencerait l’année prochaine, cela pourrait être politiquement dommageable si son gouvernement devait mal gérer Evergrande.
Mais le problème de la Chine est peut-être qu’elle contrôle trop bien les paniques financières. Les économistes à l’intérieur et à l’extérieur du pays soutiennent que ses garanties ont choyé les investisseurs chinois, les laissant trop disposés à prêter de l’argent aux grandes entreprises avec de faibles perspectives de remboursement. À plus long terme, cependant, le plus grand risque de la Chine pourrait être qu’elle suive les traces du Japon, qui a connu des années de stagnation économique sous le poids d’une dette énorme et d’entreprises lentes et improductives.
En ne signalant pas avec force un plan de sauvetage d’Evergrande, le gouvernement chinois essaie essentiellement de forcer les investisseurs et les entreprises chinoises à cesser de canaliser l’argent vers des entreprises risquées et lourdement endettées. Pourtant, cette approche comporte des risques, surtout si un effondrement désordonné perturbe les légions d’acheteurs de maisons en Chine ou énerve les investisseurs potentiels sur le marché immobilier.
Un défaut brutal d’Evergrande sur un large éventail de dettes “serait un catalyseur utile pour la discipline de marché, mais pourrait également détériorer le sentiment des investisseurs nationaux et étrangers”, a déclaré Eswar Prasad, professeur d’économie à l’Université Cornell et ancien directeur de la Division Chine du Fonds monétaire international.
Certains investisseurs mondiaux craignent que les problèmes d’Evergrande ne représentent un « moment Lehman », une référence à l’effondrement de la banque d’investissement Lehman Brothers en 2008, qui a annoncé la crise financière mondiale. L’effondrement d’Evergrande, préviennent-ils, pourrait exposer d’autres problèmes d’endettement en Chine et frapper les investisseurs étrangers, qui détiennent des montants considérables de dette d’Evergrande, et d’autres promoteurs immobiliers dans le pays.
