Ce fut une période sombre de 18 mois pour les actionnaires de BT – en particulier plus de 800 000 investisseurs individuels, qui dépendent des dividendes de la société pour compléter leurs revenus.
Le géant des télécoms a supprimé son versement en mai de l’année dernière afin de dégager des liquidités à consacrer au déploiement de la fibre optique et de faire face au coût de la restructuration.
Aujourd’hui, le dividende a été rétabli, ce qui signifie que les investisseurs peuvent s’attendre à un paiement de 2,31 pa-action le 7 février de l’année prochaine.
Cette décision était l’un des nombreux signaux des résultats semestriels de BT indiquant une confiance croissante dans l’entreprise.
Un autre a été la révélation que BT a atteint son objectif d’économies annuelles de 1 milliard de livres sterling 18 mois plus tôt que prévu.
En conséquence, il avance l’objectif de réaliser 2 milliards de livres d’économies d’ici 2025 d’ici un an.
Comme l’a dit Philip Jansen, directeur général de BT : « Tout cela fait partie de la création d’un BT plus léger avec des processus simplifiés et une expérience client améliorée. »
Pour ajouter au ton optimiste, Openreach, la partie de BT qui gère le réseau numérique de l’entreprise, a connu un record de six mois et a maintenant déployé le haut débit en fibre optique dans près de six millions de locaux.
Et avec cela est venu une révélation cruciale.
BT a décidé qu’il n’avait pas besoin de faire appel à des partenaires extérieurs pour atteindre les objectifs de déploiement du haut débit Pic : BT
Lors de ses résultats annuels, en mai de cette année, M. Jansen a indiqué pour la première fois que BT serait prêt à faire équipe avec des partenaires extérieurs pour atteindre un objectif de apporter le haut débit en fibre optique à 25 millions de locaux d’ici fin 2026.
Mais la société a déclaré aujourd’hui qu’après un examen approfondi et des discussions avec des investisseurs potentiels, elle avait décidé de ne pas procéder dans cette voie.
Il a déclaré que cela était dû à la baisse du coût de construction de la fibre optique jusqu’aux locaux et au fait que l’utilisation avait été en avance sur les attentes.
M. Jansen a déclaré aux analystes aujourd’hui : “Ce que vous pouvez lire dans cette annonce est une conclusion très positive qui dit que nous le ferons nous-mêmes car les rendements sont très attractifs pour nos actionnaires.
“Et aussi, nous ne voulons en aucun cas détourner l’attention des progrès que nous réalisons pour construire et connecter les gens au coût le plus bas possible.
“Je pense donc que c’est une véritable approbation de notre plan et nous en sommes vraiment satisfaits.
“La bonne nouvelle est que nous pouvons nous permettre de le faire nous-mêmes, nous n’avons pas besoin de financement extérieur.”
La décision est très significative.
Patrick Drahi détient 12,1% de BT
Faire appel à un partenaire extérieur pour prendre une participation dans Openreach aurait permis au marché d’évaluer plus facilement l’entreprise.
Et cela, à son tour, aurait pu alimenter les appels à BT pour qu’il se sépare d’Openreach en tant qu’entité distincte.
C’est quelque chose que l’investisseur milliardaire Patrick Drahi, qui est devenu en juin le plus gros actionnaire de BT, devrait militer pour.
La décision indique également que BT envisage sérieusement de se défendre contre une éventuelle offre publique d’achat de M. Drahi
En tant que Mark Kleinman de Sky révélé la semaine dernière, BT a renforcé ses défenses contre une éventuelle approche d’offre, en signant la société de conseil Robey Warshaw pour travailler aux côtés de Goldman Sachs à cet égard.
Robey Warshaw a sensibilisé le grand public lorsqu’en février de cette année, il embauché l’ancien chancelier George Osborne.
M. Jansen a insisté aujourd’hui sur le fait que ni cette décision ni l’avancée des économies de coûts prévues n’indiquaient que BT s’attendait à une décision prochaine de M. Drahi.
Le magnat, qui détient 12,1% de BT, n’a pas le droit, en vertu des règles relatives aux OPA, de lancer une offre sur la société, mais cette interdiction est levée le mois prochain.
Le taux d’imposition effectif de BT a baissé grâce à la politique de « super-déduction » de Rishi Sunak
M. Jansen a ajouté: “Nous ne sommes pas dans le jeu de la spéculation. Nous poursuivons simplement notre programme, que nous savons que nos actionnaires soutiennent vraiment.”
Compte tenu de tous ces développements intéressants, il semble presque superflu de mentionner qu’ils sont intervenus alors que BT a annoncé une baisse de 5 % de ses bénéfices avant impôts, à 1,009 milliard de livres sterling, pour les six mois se terminant fin septembre.
Cela reflète la baisse des ventes et des bénéfices de sa division BT Global, qui fournit des services de sécurité, de cloud et de réseau aux entreprises du monde entier.
Mais il y avait une ligne dans les résultats qui pourrait bien avoir attiré l’attention de Rishi Sunak, le chancelier, à savoir que le taux d’imposition effectif de BT au cours du trimestre le plus récent est tombé à 15,3% contre 18,22% pour le trimestre d’avril à juin. année et 19,9 % pour l’ensemble de l’exercice écoulé.
Simon Lowth, le directeur financier, a déclaré que cela reflétait que BT s’attendait désormais à une plus grande proportion de ses dépenses en capital éligibles à la “super-déduction” de M. Sunak.
Cela a été annoncé dans le chancelier Budget de mars et offre aux entreprises une réduction d’impôt de 130 % sur les achats d’équipements au cours des années d’imposition 2021-22 et 2022-23.
En attendant, des questions seront posées sur la capacité de BT à continuer à réduire les coûts, en particulier avec la hausse des coûts de l’énergie et des salaires.
M. Lowth a déclaré aujourd’hui que les coûts énergétiques de BT, qui a traditionnellement consommé 1% de l’électricité sur le réseau britannique, au cours de l’année dernière étaient d’environ 500 millions de livres sterling.
Les actions BT ont augmenté sur la mise à jour – après avoir chuté au cours des derniers mois
Sur la question des salaires, M. Jansen a déclaré que BT s’engagerait dans des négociations avec ses syndicats, avant l’annonce d’un prix en avril de l’année prochaine.
Mais il a souligné que, les employés de BT n’ayant reçu aucune augmentation de salaire au cours des deux dernières années, l’entreprise augmenterait les salaires l’année prochaine.
Il a également réitéré que, bien que de nombreuses entreprises connaissent actuellement une inflation plus élevée, environ les deux tiers des revenus de BT sont liés à l’inflation – protégeant sa rentabilité, dans une certaine mesure, de la hausse des coûts.
L’action BT, qui avait chuté de 31% du 23 juin à la clôture la nuit dernière, a rebondi de plus de 9% ce matin.
Cela peut refléter le fait que le marché se penche sur le sérieux avec lequel BT traite une éventuelle offre de M. Drahi.
Mais il est tout aussi probable que cela reflète la conclusion de certains investisseurs que BT, qui a été pendant de nombreuses années l’action ultime de la “confiture demain”, semble enfin proposer la confiture.
