La Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé mercredi une nouvelle baisse de ses taux d’intérêt, la troisième consécutive, mais a surpris les marchés en signalant un rythme de réduction plus lent que prévu dans les années à venir. Cette décision, prise malgré des divergences au sein du comité de politique monétaire, reflète une évaluation nuancée de la conjoncture économique.
Le taux directeur se situe désormais dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, son niveau le plus bas depuis septembre 2022. Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC), l’instance de décision de la Fed, a justifié cette baisse par une augmentation des risques pesant sur l’emploi et une persistance de l’incertitude économique, tout en notant une légère accélération de l’inflation.
La décision n’a pas fait l’unanimité au sein du FOMC. Stephen Miran a voté contre, plaidant pour une réduction plus importante de 50 points de base. Austan Goolsbee et Jeffrey Schmid, quant à eux, se sont opposés à toute baisse de taux à ce stade.
L’attention des investisseurs s’est rapidement portée sur le « dot plot », le graphique résumant les projections des membres du FOMC concernant l’évolution future des taux d’intérêt. Ce document n’a pas subi de modifications par rapport au trimestre précédent, indiquant que la Fed anticipe une seule baisse de taux en 2026, à un niveau médian de 3,44 %, et une autre en 2027, à 3,1 %. Le taux médian pour 2028 est également maintenu à 3,1 %.
Cette perspective d’un assouplissement monétaire plus graduel a provoqué des réactions contrastées sur les marchés boursiers. Le Nasdaq a été particulièrement affecté, perdant 70 points, tandis que le S&P 500 a progressé de seulement 9 points. Le Dow Jones a enregistré une hausse plus significative, d’environ 290 points.
La Fed a également précisé qu’elle était prête à recourir à des achats de titres du Trésor à court terme si nécessaire, afin de garantir la liquidité du marché financier. Elle prévoit une amélioration progressive de la situation sur le marché du travail et une stabilisation de l’inflation en 2026 et 2027, ce qui pourrait expliquer le ralentissement du rythme des baisses de taux.
Les projections de la Fed indiquent une inflation de 2,1 % en 2027, contre 2,6 % en septembre, et un taux d’intérêt de 4,2 % en 2027, contre 4,3 % précédemment. Par ailleurs, la Fed prévoit une croissance économique de 2,3 % en 2026, une révision à la hausse par rapport à la prévision antérieure de 1,8 %, et de 2,0 % en 2027 et 1,9 % en 2028.
« Pour soutenir ses objectifs et compte tenu de l’évolution de la balance des risques, le Comité a décidé de réduire la fourchette cible du taux des fonds fédéraux d’un quart de point de pourcentage, entre 3,50 et 3,75 % », a déclaré le FOMC dans son communiqué.
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