Publié le 12 octobre 2025 11:13:00. Le Bitcoin (BTC) semble s’éloigner de ses schémas de croissance traditionnels, remettant en question la pertinence du cycle de quatre ans qui a longtemps rythmé le marché des cryptomonnaies. Cette évolution pourrait-elle annoncer un nouveau type de marché haussier, moins prévisible et dominé par les investisseurs institutionnels ?
- Le cycle de quatre ans, traditionnellement lié aux réductions de moitié du Bitcoin, pourrait être en train de perdre de sa pertinence.
- L’ascension actuelle du Bitcoin est principalement portée par les investissements massifs des acteurs institutionnels, et non par les particuliers.
- Bien que le marché montre des signes de surchauffe à court terme, K33 estime qu’il n’est pas encore proche d’un pic.
Depuis ses débuts, le Bitcoin a affiché des similitudes frappantes dans l’évolution de son prix, notamment en lien avec les événements de réduction de moitié (halving). Ces réductions, programmées par Satoshi Nakamoto, le créateur anonyme du Bitcoin, diminuent la récompense accordée aux mineurs pour l’ajout de nouveaux blocs de transactions au réseau, réduisant ainsi l’offre de nouvelles unités et, historiquement, stimulant les marchés haussiers.
Traditionnellement, ces cycles de quatre ans ont défini la dynamique du marché, avec une phase d’expansion suivie d’une correction. Cependant, selon Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, cette dynamique pourrait être en train de changer.
« Le cycle de quatre ans est mort, vive le roi. »
Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33
La principale différence réside dans la nature des investisseurs qui alimentent actuellement le marché haussier. Contrairement aux cycles précédents, où les investisseurs particuliers jouaient un rôle prépondérant, c’est désormais les acteurs institutionnels qui prennent les commandes. De nombreuses entreprises cotées en bourse accumulent d’importantes réserves en cryptomonnaies, influençant ainsi la dynamique du marché.
À court terme, le marché semble effectivement surchauffé. En une seule semaine, l’exposition au Bitcoin via les ETF (Exchange Traded Funds) et les produits dérivés a augmenté de plus de 63 000 BTC (environ 7,75 milliards de dollars), représentant l’afflux le plus important enregistré à ce jour en 2025. La bourse CME a également vu le nombre de contrats à terme ouverts augmenter de 15 000 BTC, tandis que les ETF Bitcoin américains ont collectivement attiré plus de 31 600 BTC. Des pics similaires ont souvent précédé des corrections localisées dans le passé, mais Lunde anticipe cette fois une simple pause.
En se basant sur les cycles précédents, le Bitcoin a mis environ 1 061 jours (dans le cycle le plus récent) ou 1 069 jours (cycle précédent) pour passer du point bas d’un marché baissier au sommet d’un marché haussier. Le point bas de fin 2020 étant désormais dépassé depuis 1 054 jours, une répétition de l’histoire suggérerait que le sommet est proche. Cependant, Lunde considère que les motifs répétitifs observés sur les graphiques (les “fractales”) sont trompeurs.
K33 privilégie une approche d’évaluation des risques basée sur six indicateurs : les taux de financement, le RSI (Relative Strength Index), la domination du Bitcoin, le volume des transactions et les tendances observées sur les réseaux sociaux. Actuellement, seuls deux de ces indicateurs suscitent une légère inquiétude : une surchauffe modérée du RSI et une faible différence entre les prix perpétuels et les prix au comptant.
Selon K33, le marché reste donc bien en deçà des niveaux de risque observés lors des sommets précédents. L’analyse de l’entreprise ne révèle aucun signe annonciateur d’un retour du cycle de quatre ans. CME Group est une bourse importante où les contrats à terme sur le Bitcoin sont négociés.
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