Mes passe-temps, la pêche au saumon et la bourse, ont deux choses en commun. Les deux nécessitent de la patience et sont très imprévisibles.
On ne sait jamais quand ni pourquoi un saumon peut prendre. On ne sait pas non plus si une annonce boursière à 7 heures du matin entraînera une prise de contrôle surprise ou une déclaration commerciale décevante. Parfois, une semaine peut apporter à la fois déception et plaisir.
Cette année, ma semaine de pêche au saumon sur la rivière Tweed a été un désastre. L’année dernière, nous en avons pris 15, mais cette année, la rivière était inexploitable. Il n’y avait pratiquement plus d’eau suite aux conditions de sécheresse et ce qui s’y trouvait était étouffé par les mauvaises herbes.
En revanche, ce fut une semaine de bonnes nouvelles pour les actions de mon portefeuille : une déclaration de trading encourageante de Lok’nStore ; des augmentations de dividendes de 40 % d’Aviva, de 36 % de Vivendum, de 5 % de Legal & General et de 2 % de plus d’une M&G déjà à haut rendement.
Je suis revenu d’Ecosse moyennement heureux. Puis est venu un coup dur lundi matin : un avertissement inattendu sur les bénéfices du fabricant d’arômes Treatt, ma plus grande participation. Une combinaison de pertes de change et d’une baisse des revenus du thé glacé aux États-Unis a fait des dégâts. Ayant déjà déclassé d’un pic de près de 13 £ à 8 £, les actions de Treatt avaient plongé à 5,40 £ à la clôture de lundi.
Cependant, je le considère toujours comme une grande entreprise. Les carnets de commandes sont à des niveaux records et le déménagement vers ses nouvelles installations ultramodernes de Bury St Edmunds s’est bien passé, avec des économies importantes à suivre. J’ai légèrement réduit ma participation en 2020 et 2021, en vendant un peu moins de 11 £, mais ce n’est pas très confortable.
Sur le papier, c’est un gros revers, mais en tant qu’investisseur patient à long terme, je resterai fermement à bord. Treatt a livré des résultats spectaculaires au fil des ans et je m’attends à une reprise régulière, à moins qu’un prédateur indésirable n’apparaisse, profitant de sa forte baisse de capitalisation.
L’énorme hausse des prix de l’énergie causera de la peur et de la misère à tant de consommateurs et de propriétaires d’entreprises. La nouvelle administration conservatrice a une décision massive à prendre quant à la forme et à l’ampleur du soutien gouvernemental.
Certains secteurs en bénéficieront : les prêteurs sur gages, probablement les fournisseurs de libération d’actions, et probablement deux de mes propres avoirs, le spécialiste de l’insolvabilité Manolete et le courtier en affaires Christie.
Cependant, j’ai dû passer plus de temps récemment à me concentrer sur les questions familiales. Malheureusement, ma femme est décédée en octobre dernier, me laissant ses parts. Sans surprise, comme j’avais géré son portefeuille, nous avions de nombreux avoirs en commun.
Ce fut une décision facile de conserver Anpario après 15 ans d’augmentations ininterrompues du dividende ; Apprécier, qui s’est régulièrement redressé ; Concurrent Technologies, qui a récemment annoncé un accord d’approvisionnement avec une société technologique médicale mondiale du Fortune 500 ; Lok’nStore ; vivendum ; et les trois producteurs à haut rendement, Aviva, Legal & General et M&G.
Parmi les autres avoirs que j’ai décidé de conserver, citons Chesnara, Duke Royalty, Phoenix et Rathbones, ainsi qu’un grand avoir de PZ Cussons, où le jury n’a toujours pas été élu. J’ai réalisé huit ventes à partir de cet héritage : BP, GSK, Haleon, National Grid, Primary Health Properties, Town Centre, VP et Workspace.
Beaucoup d’entre elles sont de belles sociétés, mais je ne veux pas me retrouver avec trop de participations, préférant construire des favoris existants. Avec le produit, j’ai jusqu’à présent acheté plus de Phoenix pour son rendement élevé et STV (Scottish Television), très sous-estimé et sous-évalué.
En regardant vers la relève, j’ai mis en place mon projet de faire sortir Junior Isas, via leur mère, pour deux de mes petits-fils. J’ai acheté de petites participations dans 12 actions auxquelles, espérons-le, ils pourront s’identifier : Bloomsbury, Greggs, Halfords, Hollywood Bowl, Hotel Chocolat, JD Sports, Marks and Spencer, Ocado, Restaurant Group (Wagamama), J Sainsbury, Standard Chartered (sponsor du Liverpool FC ) et Tesco.
Des vacances en famille à Newquay m’ont donné l’occasion de parler aux garçons des actions, qu’ils ont soigneusement répertoriées dans leurs cahiers, et de leur expliquer qu’au total, ils pouvaient s’attendre à environ 100 £ de dividendes chaque année, une perspective qui les excitait beaucoup plus. que les valeurs en capital.
Lorsque le sujet de la facture d’hôtel a été abordé le dernier jour, Eli, huit ans, a gentiment proposé de me prêter ses parts si cela pouvait aider. Veuillez noter “prêter” plutôt que “donner” – alors peut-être qu’il apprend déjà. Heureusement, même après le coup Treatt, je pouvais encore gérer notre facture.
Pour revenir à des questions plus sérieuses, avec des élections générales dans seulement quelques années, peut-être plus tôt, les investisseurs doivent envisager la perspective réelle d’un gouvernement de centre gauche.
Il me semble presque certain que cela entraînerait une augmentation du taux maximal de l’impôt sur le revenu et une augmentation parallèle probable de l’impôt sur les gains en capital jusqu’à ce niveau. Ainsi, le taux maximum actuel de 20 % de la CGT semble vraiment modeste.
Ainsi, la question pour les investisseurs détenant des actions porteuses de bénéfices importants – probablement des participations de longue date – est de savoir s’il faut prendre des bénéfices bien avant un passage à la CGT.
De même, les principaux actionnaires d’actions à petite capitalisation, probablement les fondateurs ou les PDG, vont-ils saisir les tribunaux plus tôt que prévu compte tenu des hausses probables de la CGT et de la perte possible d’autres avantages fiscaux tels que l’allègement de la propriété des entreprises ? Prendre des bénéfices maintenant est quelque chose que je vais sérieusement envisager.
Lord Lee of Trafford est un investisseur privé actif et auteur de “Yummi Yoghurt – A First Taste of Stock Market Investment”. Il est actionnaire de toutes les sociétés indiquées
