Le nouveau ministre britannique des Finances, Kwasi Kwarteng, a déclenché vendredi des réductions d’impôts historiques et d’énormes augmentations des emprunts dans un programme économique qui a terrassé les marchés financiers, avec des obligations d’État britanniques et en livres sterling en chute libre.
Kwarteng a supprimé le taux d’imposition le plus élevé du pays, annulé une hausse prévue de l’impôt sur les sociétés et, pour la première fois, a mis un prix sur les plans de dépenses du Premier ministre Liz Truss, qui veut doubler le taux de croissance économique de la Grande-Bretagne.
Les investisseurs ont déchargé des obligations d’État britanniques à court terme aussi vite qu’ils le pouvaient, le coût d’emprunt sur 5 ans connaissant sa plus forte augmentation en un jour depuis 1991, alors que la Grande-Bretagne a relevé ses plans d’émission de dette pour l’exercice en cours de 72,4 milliards de livres (81 $). milliard). La livre a glissé en dessous de 1,11 $ pour la première fois en 37 ans.
L’annonce de Kwarteng a marqué un changement radical dans la politique économique britannique, rappelant les doctrines Thatcherite et Reaganomics des années 1980 que les critiques ont tournées en dérision comme un retour à l’économie “de ruissellement”.
“Notre plan est d’élargir l’offre de l’économie grâce à des incitations fiscales et à une réforme”, a déclaré Kwarteng.
“C’est ainsi que nous réussirons à concurrencer les économies dynamiques du monde entier. C’est ainsi que nous transformerons le cercle vicieux de la stagnation en un cercle vertueux de croissance.”
Un plan de subvention des factures d’énergie coûtera 60 milliards de livres rien que pour les six prochains mois, a déclaré Kwarteng. Le gouvernement a promis un soutien aux ménages pendant deux ans alors que l’Europe est aux prises avec une crise énergétique.
Les réductions d’impôts – y compris une réduction immédiate de la taxe sur l’achat de biens immobiliers et l’annulation d’une augmentation prévue de l’impôt sur les sociétés – coûteraient 45 milliards de livres supplémentaires d’ici 2026/27, a-t-il déclaré.
Le gouvernement a déclaré que l’augmentation du taux de croissance économique annuel de la Grande-Bretagne de 1 point de pourcentage sur cinq ans – un exploit que la plupart des économistes jugent improbable – augmenterait les recettes fiscales d’environ le même montant.
La Grande-Bretagne accélérera également les mesures visant à renforcer la compétitivité de la ville de Londres en tant que centre financier mondial en supprimant le plafond des bonus des banquiers avant un paquet “ambitieux de déréglementation” plus tard dans l’année, a déclaré Kwarteng.
Le parti travailliste d’opposition a déclaré que les plans étaient un “pari désespéré”.
“Jamais un gouvernement n’a autant emprunté et si peu expliqué… ce n’est pas une façon de renforcer la confiance, ce n’est pas une façon de bâtir la croissance économique”, a déclaré la porte-parole du Labour pour les finances, Rachel Reeves.
L’HISTOIRE SE RÉPÈTE ?
L’Institute for Fiscal Studies a déclaré que les réductions d’impôts étaient les plus importantes depuis le budget de 1972 – dont on se souvient largement comme se terminant par un désastre en raison de son effet inflationniste.
Le contexte du marché pourrait difficilement être plus hostile pour le Kwarteng, la livre étant moins performante face au dollar que presque toutes les autres devises majeures.
Une grande partie de la baisse reflète la hausse rapide des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine pour maîtriser l’inflation – qui a fait chuter les marchés – mais certains investisseurs ont pris peur de la volonté de Truss d’emprunter gros pour financer la croissance.
“En 25 ans d’analyse de budgets, ce doit être le mini-budget le plus dramatique, le plus risqué et le plus infondé”, a déclaré Caroline Le Jeune, responsable des impôts chez les comptables Blick Rothenberg.
“Truss et son nouveau gouvernement prennent un énorme pari.”
Un sondage Reuters cette semaine a montré que 55% des banques internationales et des cabinets de conseil en économie interrogés estimaient que les actifs britanniques couraient un risque élevé de perte de confiance.
Jeudi, la Banque d’Angleterre a déclaré que le plafond des prix de l’énergie de Truss limiterait l’inflation à court terme, mais que les mesures de relance du gouvernement étaient susceptibles de renforcer les pressions inflationnistes, à un moment où elle lutte contre une inflation proche d’un sommet de 40 ans.
Les marchés financiers ont augmenté leurs attentes pour que les taux d’intérêt de la BoE atteignent un sommet de plus de 5 % au milieu de l’année prochaine.
“Nous assisterons probablement à une politique de bras de fer rappelant le stop-go des années 1970. Les investisseurs doivent être préparés à une course cahoteuse”, a déclaré Trevor Greetham, responsable du multi-actifs chez Royal London Asset Management.
Malgré les vastes mesures fiscales et de dépenses, le gouvernement avait décidé de ne pas publier parallèlement à sa déclaration de nouvelles prévisions de croissance et d’emprunt de l’Office for Budget Responsibility, un organisme de surveillance du gouvernement.
Kwarteng a confirmé que l’OBR publierait ses prévisions complètes plus tard cette année.
“La responsabilité budgétaire est essentielle pour la confiance économique, et c’est une voie sur laquelle nous restons attachés”, a-t-il déclaré.
(1 $ = 0,8872 livre)
(Écrit par Andy Bruce; Reportage supplémentaire par Kylie MacLellan, Kate Holton, Paul Sandle, Sachin Ravikumar, Alistair Smout, William James, James Davey, Andrew MacAskill, Farouq Suleiman, Huw Jones et Elizabeth Piper; Montage par Catherine Evans et Toby Chopra)
