Le taux de change du yen a considérablement fluctué au cours des dernières années en raison des spéculations des investisseurs concernant la politique monétaire du Japon et des États-Unis.
Alors que les banques centrales des pays occidentaux augmentent rapidement les taux d’intérêt depuis 2022 dans le but de freiner l’inflation, la Banque du Japon a continué de mettre en œuvre des mesures d’assouplissement monétaire à grande échelle, notamment une politique de taux d’intérêt négatifs.
Ces différences d’orientation de la politique monétaire entre le Japon et l’Europe et les États-Unis vont accélérer la dépréciation du yen.
En septembre 2022, la Réserve fédérale américaine (Federal Reserve Board) a décidé d’augmenter considérablement les taux d’intérêt, tandis que la Banque du Japon a maintenu un assouplissement monétaire à grande échelle.
En partie à cause des commentaires du gouverneur de l’époque, Kuroda, niant toute hausse des taux d’intérêt, le taux de change du yen a chuté jusqu’à 145 yens pour un dollar, et le gouvernement et la Banque du Japon ont décidé d’intervenir sur le marché en vendant des dollars et en achetant des yens pour 1 dollar. la première fois depuis environ 24 ans.
Cependant, en octobre, le yen s’est de nouveau déprécié en raison de l’attente d’une accélération du rythme de hausse des taux d’intérêt aux États-Unis, et le 20 octobre, le taux de change du yen est tombé au niveau de 150 yens pour la première fois depuis environ 32 ans. .
Du 21 à minuit au 22 tôt dans la matinée (heure du Japon), lorsque le dollar est tombé dans la fourchette basse des 151 yens, le gouvernement et la Banque du Japon ont mené une « intervention secrète » au cours de laquelle ils n’ont délibérément pas divulgué le fait. de l’intervention.
Le yen s’est apprécié de plus de 7 yens pour atteindre le niveau moyen de 144 yens par rapport au dollar.
Le marché du yen a démarré en 2023 à environ 130 yens pour un dollar.
Cependant, avec les attentes selon lesquelles l’inflation se prolongera aux États-Unis et le resserrement monétaire sera renforcé, l’écart de taux d’intérêt avec le Japon, qui continue de maintenir l’assouplissement monétaire, se creusera et le yen se dépréciera progressivement.
Le prix est tombé au niveau de 140 yens pour un dollar en mai 2023 et au niveau de 145 yens en juin.
Fin juillet, la Banque du Japon a assoupli sa politique monétaire et autorisé une nouvelle hausse des taux d’intérêt à long terme.
L’objectif était de freiner les fluctuations excessives du marché des changes, mais le yen a continué à se déprécier.
Puis, en novembre 2023, le taux de change du yen est brièvement tombé à 151,92 yens pour un dollar le 13 novembre, alors que le président de la Fed, Jerome Powell, a mis un frein aux spéculations sur la fin de la hausse des taux d’intérêt, qui étaient largement répandues sur le marché. il n’est plus qu’à 3 sen du niveau le plus faible depuis 1990, à 151,95 yens pour un dollar.
Par la suite, la tendance à la hausse des taux d’intérêt à long terme aux États-Unis s’est arrêtée et l’idée s’est répandue que la Banque du Japon réviserait ses mesures d’assouplissement monétaire à grande échelle, ce qui entraînerait une appréciation progressive du yen jusqu’au niveau du yen. Niveau de 140 yens en décembre 2023. .
Depuis le début de cette année, l’opinion largement répandue est que la baisse des taux d’intérêt aux États-Unis sera retardée en raison de l’inflation persistante, et la dépréciation du yen s’est accélérée jusqu’à atteindre 150 yens pour un dollar en février.
La Banque du Japon a décidé de mettre fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs le 19 mars et de relever ses taux d’intérêt pour la première fois en 17 ans.
Si les taux d’intérêt devaient être relevés, les devises offrant des rendements attendus seraient généralement achetées et le yen s’apprécierait, mais comme le gouverneur Ueda l’a indiqué lors d’une conférence de presse, il ne serait pas pressé d’augmenter davantage les taux d’intérêt, le marché est susceptible de Les investisseurs ont estimé de plus en plus que l’environnement financier allait perdurer, et le yen s’est déprécié jusqu’à atteindre le niveau élevé de 151 yens.
Puis, le 27 mars, alors qu’il est devenu largement admis qu’il n’y avait aucun commentaire approfondi sur de nouvelles hausses des taux d’intérêt dans le discours prononcé par le comité délibérant de la Banque du Japon, le taux de change du yen a chuté de 151,94 yens pour un dollar en octobre. C’est la première fois en 33 ans et 8 mois depuis juillet 1990 que le yen s’affaiblit par rapport au dollar.
Depuis, la dépréciation du yen s’est accélérée à chaque fois que des indicateurs économiques montrant la persistance de l’inflation sont publiés aux Etats-Unis.
Puis, le 29 avril, le taux de change du yen est temporairement tombé au niveau de 160 yens pour un dollar pour la première fois en 34 ans depuis avril 1990, mais immédiatement après, le taux de change du yen a fortement basculé vers l’appréciation du yen, atteignant le niveau de 154. En plus de l’appréciation soudaine du yen le 2 mai, heure du Japon, il y avait une opinion croissante selon laquelle le gouvernement et la Banque du Japon avaient procédé à plusieurs reprises à des « interventions secrètes » sans révéler le fait de leur intervention.
Le ministère des Finances a ensuite révélé que le gouvernement et la Banque du Japon avaient investi un total de plus de 9 700 milliards de yens en interventions sur le marché sur une période d’un peu plus d’un mois, de fin avril à la fin du mois dernier.
Après la réunion de la Fed à la mi-juin, les participants ont révélé qu’ils avaient réduit leurs attentes quant au nombre de baisses de taux d’intérêt cette année, passant de trois à une en mars.
Sur le marché, l’opinion selon laquelle la Réserve fédérale n’est pas pressée de réduire les taux d’intérêt s’est à nouveau répandue, et la tendance à vendre le yen et à acheter le dollar s’est accrue.
