Les investisseurs ont des attentes très différentes en ce qui concerne Nike (NYSE : NE) et Lululemon Athletica (NASDAQ : LULU). Alors qu’ils sont en concurrence dans certains des mêmes créneaux de vêtements de sport, l’un d’eux augmente ses ventes à un rythme soutenu tout en augmentant ses marges bénéficiaires. L’autre a vu sa demande diminuer alors même que la baisse des prix mettait à rude épreuve sa capacité de gain.
Ces trajectoires de croissance différentes ont fait que les actions Nike semblent être une affaire évidente par rapport à leurs pairs du secteur à croissance plus rapide. Cependant, le prix n’est pas le seul facteur à prendre en compte lors de la comparaison de ces détaillants. Dans cet esprit, voyons quelle action est vraiment la meilleure à acheter aujourd’hui.
Nike ne grandit pas
Il y a beaucoup de différence entre ces deux détaillants en matière de croissance. Nike a annoncé une hausse de ses ventes de seulement 1 % sur un an au cours du dernier trimestre, tandis que Lululemon a réalisé des gains de 19 %.
De nombreux facteurs expliquent cette différence, mais le plus important est l’exposition de Nike à une industrie de la chaussure aux prises avec une offre trop abondante. Les partenaires détaillants aiment Casier à pied en réponse, ils baissent leurs prix et réduisent leurs stocks. Ces mesures laissent à Nike peu d’options intéressantes pour réaccélérer sa croissance.
Ce défi est suffisamment clair dans les perspectives à court terme de Nike, qui prévoient des tendances de ventes encore plus faibles au cours des six prochains mois. Lululemon, en revanche, a revu à la hausse ses prévisions pour l’exercice financier en janvier, affirmant dans un communiqué de presse que ses ventes augmenteraient jusqu’à 15 % en 2023.
Lululemon a les bénéfices
La marge bénéficiaire plus faible de Nike est une autre mesure à surveiller si vous pensez que le titre est une valeur évidente. Bien sûr, l’équipe de direction se concentre sur la réduction des coûts. Mais il faudra probablement plusieurs trimestres avant que ce changement stratégique commence à porter ses fruits. En attendant, Lululemon est clairement le gagnant aujourd’hui.
La marge bénéficiaire brute du spécialiste des vêtements de yoga est élevée et en hausse, atteignant 58 % au cours du dernier trimestre. La marge de Nike est inférieure de 13 points de pourcentage, à seulement 45 % au dernier trimestre.
Ces différences se répercutent sur les résultats financiers des entreprises. Lululemon convertit 22 % de ses ventes en résultat opérationnel contre 12 % pour Nike. Combiné au taux de croissance plus faible de Nike, cet écart de rentabilité implique une croissance annuelle des bénéfices beaucoup plus lente que celle de son homologue plus petit.
Des victoires qualitatives
Un investisseur pourrait toujours préférer les actions Nike à celles de Lululemon pour des facteurs tels que son importante empreinte commerciale mondiale (51 milliards de dollars contre 9 milliards de dollars) et sa valorisation moins chère. Ces points réduisent le risque que vous payiez considérablement trop cher pour les actions Nike, en particulier compte tenu du pessimisme qui entoure aujourd’hui son activité.
Pourtant, Lululemon est le plus fort actions de croissance, et il a donc les meilleures chances de générer des rendements exceptionnels sur le marché sur le long terme. N’oubliez pas que la stratégie de rebond de Nike pourrait également décevoir les investisseurs, comme cela a été le cas par le passé. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles les actions de Nike n’ont augmenté que de 17 % au cours des cinq dernières années, par rapport à l’augmentation de 83 % du marché dans son ensemble (et à la hausse de 221 % de Lululemon).
Les investisseurs disposeront de davantage de données pour juger Lululemon lorsque la société annoncera ses résultats du quatrième trimestre fin mars. Au moins jusque-là, cependant, le titre semble actuellement être un bien meilleur choix que Nike.
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Demitri Kalogeropoulos occupe des postes chez Nike. The Motley Fool occupe des postes et recommande Lululemon Athletica et Nike. The Motley Fool recommande Foot Locker et recommande les options suivantes : appels longs de janvier 2025 à 47,50 $ sur Nike. Le Fou Motley a un politique de divulgation.
Meilleur achat d’actions : Lululemon Athletica contre Nike a été initialement publié par The Motley Fool
