Le prodige de l’IA Nvidia (NASDAQ : NVDA) le stock a augmenté colossalement de 15 $ (ajusté en fonction du partage) lorsque j’en ai parlé pour la première fois à près de 121 $ actuellement. Elle a dépassé Apple pour devenir la deuxième entreprise la plus valorisée au monde. J’avais aussi prédit que NVDA pourrait opter pour un fractionnement d’actions, et c’est juste le cas. Le titre continue de surprendre avec de nouveaux sommets (+144 % depuis le début de l’année) après la hausse spectaculaire de ses bénéfices. Néanmoins, ma thèse reste intacte : NVDA est attractive à long terme en raison de son leadership indéniable en IA et de son potentiel de croissance exponentiel.
NVDA rapporte des bénéfices fulgurants encore et encore
Le 22 mai, Nvidia a publié un autre résultat fulgurant pour le premier trimestre, grâce à une informatique continue et robuste et à une dynamique accélérée de la demande d’IA générative. Bénéfice ajusté de 6,12 $ par action a largement battu l’estimation consensuelle de 5,60 $ par action. En outre, ce chiffre est beaucoup plus élevé (+461 %) que le chiffre du premier trimestre de l’exercice 2024 (terminé en avril 2023) de 1,09 $ par action.
De manière impressionnante, les revenus du premier trimestre ont bondi de 262 % sur un an pour atteindre 26,04 milliards de dollars, dépassant l’estimation consensuelle de 24,59 milliards de dollars. En plus de cela, sa marge brute ajustée a augmenté de 13,8 points de pourcentage pour atteindre un niveau incroyablement nouveau à 78,4 %, contre 64,6 % il y a un an.
Parallèlement au rapport sur les résultats, la société a également annoncé un fractionnement d’actions à raison de 10 pour 1. Bien que le fractionnement d’actions ne modifie pas la valorisation ou la performance de la société, cela signifie que NVDA sera désormais plus accessible aux investisseurs particuliers, créant ainsi une dynamique à court terme dans le cours de l’action.
En plus de cela, la société a augmenté sa trésorerie trimestrielle dividende de 150 % à 0,01 $ par action après le fractionnement. Les actions de NVDA ont commencé à être négociées aujourd’hui sur une base ajustée. Il s’agit manifestement du sixième fractionnement d’actions de Nvidia.
Il est important de noter que le segment phare de NVDA, les revenus des centres de données, a grimpé de 427 % sur un an pour atteindre 22,6 milliards de dollars. Le segment représente 86 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise. Comme prévu, les revenus ont diminué en Chine en raison des restrictions américaines en matière de contrôle des exportations. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la direction a affirmé que « l’activité en Chine est nettement inférieure aux niveaux du passé ».
Pour l’avenir, les prévisions du deuxième trimestre semblent prometteuses, avec revenus devrait osciller autour de 28 milliards de dollars, soit plus que prévu. Toutefois, les marges brutes ajustées devraient être d’environ 75,5 %, contre 77 % prévu pour le premier trimestre il y a trois mois. Néanmoins, il reste encore loin devant les fabricants de puces comme Advanced Micro Devices (NASDAQ : AMD) et Intel (NASDAQ:INTC), avec des marges bénéficiaires brutes de 50,6 % et 41,5 %, respectivement, au cours de l’année écoulée.
NVDA continue d’innover et conserve son statut de leader en IA de premier ordre
Nvidia continue d’innover dans le domaine de l’IA, gardant intact son statu quo de leadership en innovant de nouveaux produits d’IA de pointe. Les derniers GPU et CPU de NVDA, soutenus à la fois par leurs capacités matérielles et logicielles, restent haut de gamme dans l’industrie de l’IA. En tant que choix privilégié dans les centres de données de haute informatique du monde entier, NVDA bénéficie d’un pouvoir de tarification supérieur.
La portée et l’expansion de l’IA continuent de croître considérablement, et la demande continue clairement de dépasser l’offre. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré : « Au-delà des fournisseurs de services cloud, l’IA générative s’est étendue aux sociétés Internet grand public et aux entreprises, aux clients de l’IA souveraine, de l’automobile et des soins de santé, créant ainsi de multiples marchés verticaux de plusieurs milliards de dollars.
Au Conférence Computex tenue à Taïwan le 2 juin, Huang a dévoilé la dernière architecture d’IA de Nvidia, Rubin, dont la commercialisation est prévue pour 2026. Cela fait suite au lancement de la plate-forme Blackwell il y a moins de trois mois en mars. Blackwell, conçue pour l’IA haute performance et le calcul scientifique, a succédé à la plateforme Hopper, optimisée pour l’inférence et la formation en IA et lancée il y a moins d’un an.
Blackwell est désormais en pleine production et devrait augmenter au troisième trimestre. Pendant ce temps, Hopper continue de connaître une forte demande.
En outre, Huang a déclaré que NVDA lancerait une nouvelle famille de puces chaque année, par rapport à son plan initial de publier de nouveaux modèles tous les deux ans. Ce rythme accéléré d’innovation et cette transition rapide vers des modèles plus récents et des améliorations de puces ont permis à Nvidia de conserver une part de marché de 70 à 95 % (selon les estimations de Mizuho Securities) sur le marché des puces d’IA.
Cependant, la concurrence dans le domaine de l’IA s’intensifie. Les concurrents aiment AMD (avec son Ryzen AI 300) et Intel lancent de nouvelles puces IA à des prix inférieurs. Malgré cela, l’avantage de Nvidia en matière de technologie d’IA maintient AMD et Intel à plusieurs quarts de retard sur NVDA.
La valorisation de NVDA n’est toujours pas chère, compte tenu de ses prouesses en matière de bénéfices
Après avoir dépassé Apple (NASDAQ:AAPL) par capitalisation boursière, de nombreux investisseurs hésitent à acheter des actions NVDA en raison de leur remarquable rallye et des inquiétudes concernant la surévaluation.
Au contraire, le stock de NVDA n’est pas cher. Actuellement, il se négocie à un ratio P/E à terme de 44,7x (sur la base des attentes en matière de bénéfices pour l’exercice 2025). C’est relativement moins cher que les multiples de son groupe de référence. Par exemple, AMD, le concurrent le plus proche de NVDA et société de semi-conducteurs basée aux États-Unis, se négocie à un P/E à terme de 47,8x, tandis que l’action de semi-conducteurs basée aux Pays-Bas ASML (NASDAQ : ASML) se négocie à un P/E à terme de 51x.
Il est intéressant de noter que sa valorisation actuelle oscille toujours autour de sa moyenne sur cinq ans de 46,6x, malgré la multiplication par les bénéfices, les marges et le cours de l’action. Ce sont des niveaux de prix attractifs et présentent probablement une opportunité d’achat raisonnable, à mon avis, étant donné le potentiel de croissance supranormal du titan du marché de l’IA Nvidia.
Les actions NVDA sont-elles un achat ou une vente, selon les analystes ?
NVDA se présente comme une force invincible, un titre qui suscite une large attention. Avec 37 achats et trois notes de maintien de la part des analystes au cours des trois derniers mois, la note consensuelle est sans aucun doute un achat fort. Néanmoins, le Objectif de cours moyen de l’action Nvidia de 123,62 $ suggère que les actions rapporteront 2,2% au cours de la prochaine année.
Conclusion : considérez l’action NVDA pour son potentiel d’IA à long terme
Nvidia est devenue la deuxième action la plus valorisée au monde, avec une capitalisation boursière de 2,98 billions de dollars, un bond significatif par rapport à un peu moins de 100 milliards de dollars il y a moins de cinq ans. NVDA a gagné sa stature en menant l’industrie de l’IA vers des sommets sans précédent.
Malgré une concurrence croissante, NVDA continue de détenir une part de marché importante dans le secteur de l’IA, qui continuera de croître à pas de géant dans les années à venir. Par conséquent, je continuerai à acheter du NVDA aux niveaux actuels. Même si certains critiques mettent en garde contre un déclin de la demande après la première vague d’installations d’IA, je pense que ce sera dans au moins plusieurs trimestres. Par conséquent, je continuerai à acheter du NVDA aux niveaux actuels.
