Publié le 30 novembre 2025 à 15h05. La Réserve fédérale américaine (Fed) penche de plus en plus vers une baisse des taux d’intérêt dès le mois de décembre, une perspective renforcée par les récentes déclarations de plusieurs responsables de la banque centrale, malgré des opinions divergentes au sein du Comité fédéral de l’open market (FOMC).
- La probabilité d’une baisse des taux en décembre, selon le Chicago Mercantile Exchange (CME), a atteint 71 %.
- Les déclarations de John Williams, président de la Fed de New York, et de Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, ont alimenté les attentes d’un assouplissement monétaire.
- Les inquiétudes concernant un affaiblissement du marché du travail semblent primer sur les préoccupations inflationnistes.
La Réserve fédérale américaine est en pleine effervescence à l’approche de sa réunion du FOMC, les 9 et 10 décembre, qui déterminera l’orientation de la politique monétaire pour les mois à venir. Les marchés financiers sont particulièrement attentifs aux signaux émanant des différents membres de la banque centrale, et la volatilité s’intensifie à mesure que la date de la réunion approche.
Si, il y a encore quelques jours, un gel des taux d’intérêt semblait être le scénario le plus probable, les récentes interventions de plusieurs responsables de la Fed ont radicalement modifié la donne. Le 21 novembre, John Williams a estimé qu’il existait « encore de la place pour un nouvel ajustement du taux d’intérêt de référence à court terme », ouvrant ainsi la voie à une possible baisse en décembre. Cette déclaration a été suivie de près par celle de Mary Daly, qui a exprimé ses inquiétudes quant à la fragilité du marché du travail.
« En ce qui concerne le marché du travail, je ne suis pas sûr que nous serons en mesure d’y parvenir. Le marché du travail est actuellement suffisamment vulnérable pour qu’il puisse connaître des changements non linéaires (aggravation soudaine). »
Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco
Selon une analyse du Wall Street Journal, sur les 19 membres du FOMC, 9 seraient favorables au maintien des taux, 6 à une baisse, et 4 hésiteraient encore. Parmi les 12 membres disposant d’un droit de vote, le rapport indique 5 partisans d’un gel, 4 d’une baisse et 3 indécis. Bien que le président Jerome Powell n’ait pas pris position publiquement, il semblerait qu’il ait réussi à apaiser les divergences au sein du comité, favorisant ainsi une orientation vers une baisse des taux.
Cette perspective a également un impact sur les marchés financiers. Outre le marché boursier de New York, les cryptomonnaies telles que le Bitcoin, Dearroom, Ripple et Solana connaissent un regain d’intérêt. Le taux de change du dollar, le prix de l’or et les taux d’intérêt des obligations d’État sont également scrutés de près, notamment en prévision de la publication des chiffres de l’indice des prix à la production (IPP). Les analystes anticipent que la hausse de l’indice des prix à la consommation (IPC) sera compensée par une baisse de l’IPP.
Parallèlement, les États-Unis sont confrontés à une « polarisation de la consommation », un phénomène qui rappelle l’économie en forme de K observée pendant la pandémie de COVID-19. Selon Bloomberg News, la consommation est de plus en plus concentrée entre les mains des ménages les plus riches, ce qui suscite des inquiétudes quant à la stabilité économique. Les dépenses des 10 % les plus riches représentent désormais environ la moitié de la consommation totale, tandis que les 20 % les plus riches en représentent près des deux tiers. Les ménages à faible revenu, en revanche, réduisent leurs dépenses en raison de l’inflation et du ralentissement du marché du travail.
L’élection de Zoran Mamdani, un « socialiste démocrate », au poste de maire de New York, en abordant les questions du logement et de la garde d’enfants, témoigne également de cette polarisation croissante et des préoccupations sociales qui animent la société américaine.
Daeho Kim, directeur de l’Institut de recherche économique mondiale [email protected]