Banque centrale de réserve du Pérou

Publié le 2025-10-02 03:30:00. Malgré un contexte économique international incertain et une instabilité politique interne, le sol péruvien affiche une robustesse surprenante, se hissant parmi les monnaies les plus performantes de la région. Cette résilience s’explique par une combinaison de facteurs externes et internes, notamment une politique monétaire prudente et des exportations dynamiques.

• Le sol péruvien a enregistré une appréciation de 4,9 % depuis le début de l’année 2025.
• La Banque centrale de réserve du Pérou (BCR) joue un rôle crucial dans la stabilité du taux de change.
• Les réductions de taux d’intérêt aux États-Unis et les tensions géopolitiques mondiales contribuent à la force du sol.

Le sol péruvien continue de faire preuve d’une résistance inattendue face aux défis économiques et politiques que traverse le pays. Cette performance, soulignée dans une analyse de location4 SAB, contraste fortement avec la situation de pays voisins comme la Bolivie, la Colombie ou l’Équateur. Le Pérou a connu une succession de cinq présidents au cours des cinq dernières années, accompagnées de fréquents changements de ministres, mais sa monnaie a su maintenir le cap.

Plusieurs facteurs expliquent cette stabilité. Jimmy Astocóndor, de la Pacific Economist Business School, met en avant une déconnexion notable entre l’instabilité politique et le fonctionnement de l’économie péruvienne. Il explique que ce phénomène est inhabituel dans la région. « L’une des choses qui ont accompagné, en dehors de ce précieux départ que le Pérou a, entre le politique et l’économie, sont des variables de marché », a-t-il précisé.

Parallèlement, les variables externes actuelles jouent un rôle déterminant. La baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (FED) rend les investissements dans des marchés émergents comme le Pérou plus attractifs, en raison de la diminution des rendements en dollars et de la compétitivité accrue du sol péruvien. L’incertitude commerciale aux États-Unis et les tensions liées au bloc BRICS, qui explorent des alternatives à l’utilisation du dollar, contribuent également à affaiblir la devise américaine et à renforcer le sol.

Selon Astocóndor, l’attrait des obligations souveraines péruviennes, combiné à l’appréciation de la devise, offre un rendement attractif aux investisseurs. « Si l’on ajoute le composant de taux de bonus et ajoute l’appréciation de la devise, en tenant compte de cela jusqu’à présent cette année le soleil a apprécié près de 7 %, nous parlons d’un bonus souverain dans les semelles pourrait fonctionner entre 9 et 9,5 %. Ensuite, il fait un taux Fed d’un bonus américain qui peut effectuer 4 ou 4,25 % », a-t-il ajouté.

Au niveau national, la croissance des exportations péruviennes et l’afflux de devises étrangères soutiennent également le sol. « Le Pérou a rendu le pays très attrayant au niveau des exportations, ce qui a généré des revenus monétaires plus élevés », a souligné Astocóndor.

La politique interventionniste de la Banque centrale de réserve du Pérou (BCR) est également essentielle pour éviter les fluctuations brusques du taux de change. « Le BCR a défendu la monnaie, ce qui est également important pour considérer que le niveau de réserves de l’entité est assez important et nous permet d’avoir suffisamment de soutien en tant que pays pour défendre », a déclaré Astocóndor.

Cependant, cette stabilité pourrait être menacée par de nouveaux chocs politiques. L’arrivée au pouvoir d’un gouvernement de gauche pourrait, selon Astocóndor, augmenter la volatilité des échanges et inciter les capitaux étrangers à se retirer. « Les capitales étrangères entrant en raison des opportunités dans le taux de change, ou dans les obligations souverains, commenceraient à partir parce qu’ils voient qu’il y a une instabilité politique. Il existe un choix potentiel d’un président de gauche, par exemple. C’est un facteur. La question politique est celle qui génère beaucoup de préoccupation. Et, couplé à cela, toute décision gouvernementale l’affectera », a-t-il précisé.

Jorge Carrillo, expert en finance de Pacific Finance Business School, souligne l’existence de deux forces opposées : la tendance mondiale à l’affaiblissement du dollar et la forte performance des exportations péruviennes, qui profitent au sol, et l’incertitude politique nationale, exacerbée par les élections et les changements de leadership économique.

« Ces facteurs provoquent la baisse du dollar, ou que le taux de change baissera, mais la question politique est opposée. Les élections approchent et selon qui est comme des présidents possibles; si un candidat anti-procurement est avec des enquêtes, les gens ont peur », a-t-il indiqué.

En résumé, l’avenir du sol dépendra de l’équilibre entre les facteurs externes favorables et la stabilité politique interne. Si le calme prédomine, le sol pourrait continuer à se renforcer, mais les turbulences politiques pourraient exercer une pression à la hausse sur le taux de change.

Astocondor estime qu’un sol fort offre aux citoyens et aux investisseurs la possibilité de diversifier leurs portefeuilles et renforce la confiance dans les instruments financiers locaux. Il encourage également à débloquer de grands projets d’investissement, notamment dans l’exploitation minière et les infrastructures, pour stimuler la croissance économique.

Jorge Carrillo recommande quant à lui à l’État d’emprunter davantage en sols plutôt qu’en dollars, afin de minimiser les risques de change et de bénéficier de taux plus avantageux. Les entreprises, à l’exception des exportateurs agroalimentaires et des sociétés minières opérant en dollars, pourraient également équilibrer leur dette en sols. Pour les citoyens, il conseille d’épargner et d’emprunter dans la monnaie de leurs revenus, afin de limiter les risques liés à la volatilité du taux de change. « De plus, deux choses sont importantes: premièrement, parier un peu plus pour les économies dans les semelles. Le simple fait d’être si fort est une monnaie qui ne perdra pas, c’est-à-dire que les économies ne perdra pas de valeur. La seconde est la différence de taux d’intérêt qui peuvent être élevés dans les semelles. Soudain, un dépôt à terme est négocié à 6,5% dans une banque, une maison financière, mais en dollars, vous n’obtenez pas 3,5% », a-t-il conclu.